本周雖然平靜開局，但實質上是個「超級央行周」，主要國家央行都將公布最新的議息會議結果，美聯儲、日本央行、瑞士央行和英國央行將閃亮登場，美聯儲在周三的會議上加息似乎已成定局。
從CME利率期貨數據顯示來看，美聯儲在6月14日加息的概率高達95.8%。
加拿大央行副行長Carolyn Wilkins 本周表示，鑒於加國經濟增長穩定，央行已經在考慮當前的貨幣刺激政策是否還有必要。市場分析師則將其解讀為，如果去除貨幣刺激性的低利息政策，加拿大央行則已經有了加息議程。
加拿大債券市場本周大跌，從債券市場的分析認為年內加息的概率已經上升為56%，甚至下個月加拿大央行加息的概率都從零升至11%！
市場之所以狐疑，因為在溝通方面不夠透明，加拿大央行的貨幣政策走勢讓許多人一頭霧水。與美聯儲不同，加拿大央行的議息會議並不是大家投票議點狀圖公布，每次加拿大議息會議後並沒有具體的會議紀要公布，這就造成分析師和市場對於加拿大央行的態度摸不到脈。
加拿大央行副行長Carolyn Wilkins 本周在發言中還是表現出謹慎，央行在7月12日利息會議前，會徵求多方面人士的意見，進一步關注經濟數據。無論怎樣，這表明加拿大央行自從2015年以來，首次在加息問題上動了心思。
加拿大央行官員講話後，加元匯率暴漲，兌美元上升至75美分上方。加拿大加息，央行官員如何面對一元銀行？
加拿大央行如果加息，債券市場的收益率將會暴漲，那麼，對於房地產投資者的影響巨大，成本將會大幅上升。因此，一般認為加拿大央行加息，房地產市場將會出現下跌。
加拿大的房屋貸款利率主要分為兩類，浮動貸款利率和固定貸款利率。加拿大央行加息會影響浮動利率，當人們看到浮動利率漲，就趕緊換成固定利率。
固定利率則是與五年期國債收益率所掛鈎。雖然固定利率是可以鎖定期限內的房貸利率，但是銀行是把它跟國債市場掛鈎的，因此固定利率更市場化：在期限內，如果債券收益率大漲，銀行遭受損失。因此，如果加拿大國債收益率持續飆升，新的五年期固定貸款利率必然上漲。
那些要續房貸的人們將會遭遇漲價！去年十一月，當五年期加拿大國債收益率達到0.95%時候，皇家銀行和TD銀行都提高了固定貸款利率。現在五年國債收益率突破1%，是否意味另一輪固定利率提價來臨呢？
加拿大央行在加息方面尤其要謹慎，上周出現的西班牙人民銀行的案例，令分析師擔憂加拿大央行貿然採取鷹派加息政策，將會引發加拿大地產和銀行業更大的問題。
上周，西班牙人民銀行（Banco Popular），以1歐元的價格被歐洲第二大的西班牙最大銀行桑坦德銀行（Banco Santander）收購。
沒搞錯吧，這麼大的銀行才賣了一塊錢歐元！是的，只有一塊錢歐元，一點都沒有錯：西班牙房地產泡沫破裂，Popular因不良房地產貸款蒙受巨額虧損，Banco Popular曾經是西班牙最大的銀行之一。
現在，加拿大央行雖然有意向加息，其實心理也是左右為難：不加息吧，被美聯儲的加息腳步漸行漸遠，從歷史上看，這種情況不會一直存在，早晚要被市場糾正。
如果來真的，乾脆加息吧，就像OECD所指出的那樣：加拿大的所有房地產問題，通過加息立即可以解決。但是，加拿大央行又害怕操作不當，地產下跌拖累銀行倒閉，使得西班牙式的一元銀行在加拿大湧現！
所以，當具備政府角色的中央銀行，親手通過加息政策把商業銀行逼到死角的時候，所有的加拿大銀行角色就要與政府同化，都是從你手裡拿錢，沒有機會在將來還給你，這是誰也不希望看到的吧。加息還是不加息，這確實是個讓波洛茲頭痛的問題！
楊凡
加拿大證券學院院士/特許金融規劃師
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