加拿大證券學院院士 楊凡
加拿大股票市場今日幾無下幅走低，周五的清淡交易結束後，TSX指數下挫12.82點，收於16,209點，較年初的水平上漲6%。今年以來，美股漲勢如虹，加拿大市場明顯落後於美國股票市場。
周五的最後一個交易日中，道瓊斯工業指數收跌118.29點，跌幅0.48%，收盤點位為24,719.22點。標準普爾500指數收低13.93點至2,673點，納斯達克指數下跌46.77點收於6,903點。
一周下來，道瓊斯工業指數下跌0.13%，標普500指數下跌0.36%，納斯達克指數挫0.81%。儘管最後一周的交易中，美國股市小幅走低，分析師還是普遍看好美國市場，認為在稅改的刺激下，美國股票上升勢頭將會延續。
加拿大股票市場，在年底前加股發力上揚，終於刷新歷史記錄。但仔細觀察，不可否認的是，加拿大的市場新高與美國股市的新高，從質量上相差甚遠。美國股市今年靚麗收官，標普500指數今年上漲19%，將資源密集型的加拿大股票市場指數遠遠刷在後面。
究其原因，加拿大股市的結構性問題凸顯。加拿大TSX指數中能源，原材料和銀行股佔據三分之二的比例，雖然銀行股先抑後揚，年度上漲9%，原材料板塊上漲6%，無奈能源板塊下跌13%，拖累了加拿大股市的整體表現。
如果說股票市場是經濟的晴雨表，那麼我們從上圖可以看出，代表加拿大經濟的TSX指數自從2008年一頭跌下去後，直到2015年才勉強漲平，然後又一次遭到油價腰斬的衝擊，從15,000點上方跌至12,000點，經過兩年的時間，我們加拿大的股票指數終於在本周創下新高，站在16,000點上方！即使是這個所謂的新高，也就將將打平2008年的水平！加拿大投資者如果只有本土偏見的話，過去十年在股市上幾乎一無所獲！
雖然美股升勢凌厲，但是美元匯率的運氣就沒那麼好。今年初時市場普遍預計，在美聯儲進一步加息的大環境之下，美元今年的表現會非常堅挺。但美聯儲今年加息三次後，本應受益的美元表現異常疲弱。美元指數本周結束時報92.6點，較今年年初的水平下跌超過9%，創下2003年以來最大全年跌幅。
美元下跌有人歡喜有人憂，在加息環境下美元的意外走低，令新興市場今年的表現非常耀眼！作為被廣泛認同的資產配置板塊，新興市場今年給投資者帶來36%的回報！
反之，美元近10%的下跌，給加拿大投資者帶來很大的困惑。每個加拿大人都知道美國股市在大漲，只要是投資美股的加拿大人，都在等著年底拿到一張漂亮的成績單。
可是，年底信箱里收到投資公司的投資報告後，很多人都可能不太開心，這麼大的牛市裡，看看美國標普指數上漲19%，為什麼自己的投資連10%都不到？重要的原因就是，美元下跌使得加幣上漲，加拿大人投資美國股市的回報被加元匯率同期沖銷10%！
注︰文中提及產品只作參考，不構成推薦。閣下投資前需評估個人風險承受能力，並與專業投資人士商榷為準。
