國際國幣基金組織IMF近日緊急呼籲加拿大政府，針對房貸債務問題採取更多行動，以防止房地產大幅下跌給經濟造成嚴重影響。
在年度巡查加拿大的經濟狀況後，IMF官員警告加拿大房地產存在嚴重風險，一旦房價下跌將會擴展到整個經濟體，並且阻礙加拿大經濟的增長。
IMF的聲明中說：「穆迪最近降低加拿大6大銀行信用評級，顯示出一種擔憂，民間債務水平過高，房價上漲過快，影響到加拿大的經濟前景。
對於加拿大最近執行的海外買家稅，IMF認為非居民購買房地產，並不是加拿大房價上漲的主要因素。因此，聯邦政府和省政府應該採取更嚴厲的政策，例如祭出針對本地居民的房地產投機稅效果更佳。
IMF特別對多倫多和溫哥華兩個城市房價和債務水平表示擔憂，最近兩個地方政府分別採取措施打壓房市，但僅僅起到收緊房貸的作用，對於房價的實質性影響甚微！
當然，IMF也承認，任何政策的執行都有個過程，針對房貸市場的緊縮政策，使得購房者獲得貸款的難度不斷增加，也許逐步可以達到為房地產市場降溫的目標。
IMF認為加拿大的經濟增長在2017年達到2.5％，而2018年將會出現下降，GDP增長降至1.9％，如果這個預測準確的話，這將是上個經濟周期2000 – 2008年以來的歷史平均數據的最低值！
加拿大銀行業監管者OSFI今年與CMHC聯手糾正這個問題，不允許銀行通過房貸打包組合債券形式讓CMHC保險，並且要求銀行為一些已經打包的按揭與CMHC共同承擔風險。
這個政策出台後，越來越多的房貸將會留存在銀行的資產負債表上。這次穆迪降級所針對的加拿大銀行業問題，就是針對其資產負債表上的長期債務和按揭組合債券而言。
房地產市場這幾年的活躍，當然離不開信貸的泛濫，當源頭活水接近乾涸時，對於我們每個普通人的影響是深遠的。無論人們又什麼樣的剛需，無論賣家想要多高的價格，信貸緊縮極大的限制了買家的購買力，有價無市的情況就會出現。
目前CMHC不接受房屋的價格在100萬加元以上的按揭保險，也同樣不接受房屋作為出租和投資的按揭保險！
跟讓人擔心的是，即使能夠獲得貸款的幸運兒們，雖然央行不加息，獲得房貸的成本也將明顯上升！
由於保險數額的下降，直接導致CMHC在第一季度中所獲得的的保費和費用下降了8.1％，但該機構在其整個保險業務組合中所獲得的保費和收費增加了2.4％。
CMHC報告表明，第一季度的總收入從去年的12加元猛增至22.5億美元，利潤從3.13億美元攀升至3.7億美元。
這麼不合邏輯的結果只有一個解釋，房屋按揭保險費用上漲！
最後，CMHC是政府所屬機構，過去CMHC一直都保留公司的所有收入，當做其運營資金。
現在政府也缺錢，今年要求CMHC要想政府開始支付股息，周二公布的報告顯示，CMHC公司將向聯邦政府支付1.49億加元股息。所有這些都指向一個方向，貸款成本將大幅上漲！
看看現在的情況，6大銀行同時被降級，他們在債券市場上的融資成本就會上升.CMHC的保費上漲，銀行要多支付費用; CMHC拒絕擔保的按揭，銀行要在按揭市場上賣出時，少了一個金字背書，要折價不少，銀行又遭受損失。銀行是一種流通的機構，任何形式的成本增加，都會通過費用形式轉嫁給儲存者和消費者。
過去，如果六大銀行貸款不到款，可以去非銀行的貸款機構，其中最大的一家就是Home Capital，現在看看這家公司的情況，自身都難保，恐怕想貸款給你也難，如果6大銀行惜貸，B類刺激貸款機構的存款儲蓄都被擠兌一空，拿什麼來放貸給你呢？
楊凡
加拿大證券學院院士/特許金融規劃師
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