（多伦多）罗素投资加拿大有限公司展望2020年环球经济格局呈现大周期之中的小阳春局面。在各地中央银行继续采取宽松银根政策之下，加上中美贸易战有缓解迹象，差不多该进入下行周期的经济会持续复苏，衰退风险将延至2021年后期才出现，今年上半年将是小周期的高峰，支持着证券市场在今年保持上扬。
中美贸易战的第一阶段协议1月15日签署后，美国总统特朗普可以宣称在贸易上取得成就，作为寻求连任的政绩。而中国国家主席习近平亦正好利用贸易协议，暂时避过贸易震荡，达至平衡短期刺激经济及中期减低负债两个目标。
而另一方面，各国中央银行似有按兵不动之势，今年内不会加息。美国联邦储备局今年应该会保持利率不变，除非债券市场预期通货膨胀从目前的1.7%水平扩大至2.2%，才会令联储局出手，在年底时使利率朝收紧方向移动。今年11月的美国总统大选，亦将对市场带来不稳定因素，尤其众多民主党总统参选人当中，均异口同声要将2017年调低的公司税率提高一部份，这将会影响企业在2021年的盈利前景。
欧洲方面，由于欧洲没有通胀压力，各国央行可以保持低息状态。全球制造业目前正在复苏，因此中美贸易战得以缓解，中国放宽经济政策等均会刺激新兴市场对进口货的需求，这些都有利于欧洲经济增长。此外英国大选后解除脱欧困局，经过过去十年紧缩政策以减低赤字后，大选后上场的政府，不论是那个党派，都会着手实行宽松财政政策，刺激经济。
至于中国方面，虽然中国政府仍会继续推出经济刺激方案，但力度将大不如前，故此中国这一年的经济增长幅度，不会如过去的显著，但依然能维持在百分之六的稳定增长水平。
