本周是今年最後的超級周，市場關注美聯儲十二月貨幣政策會議，最大的焦點則是美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)對於明年加息的預期。
儘管美國總統特朗普屢屢批評鮑威爾加息，上週三的會議後，美聯儲依然不為所動，宣佈加息25個基點，將聯邦基金目標利率區間上調至2.25%-2.5%。這是今年以來第四次升息，也是本輪貨幣政策正常化以來的第九次加息。
對於美聯儲加息的擔憂，和貿易戰的不確定性，投資者的避險情緒上升，拖累美國三大指數紛紛走低。一周下來，美國標普500指數下挫7.05%，道瓊工業指數下跌6.87%，納斯達克指數下降8.36%。特別是在週五的下跌之後，納斯達克指數正式進入熊市區域，自今年九月出的高點下跌22%。
美聯儲的鷹派氣息壓迫下，美股連續出現下跌，美聯儲作為市場好友的概念已不復存在，本周美聯儲的加息決定，是美聯儲自1994年以來首次在股市下跌的情況下選擇加息。在最新的點陣圖，美聯儲預期明年還有2次加息，不僅繼續加息，而且鮑威爾還在記者會上表示，將保持縮減資產負債表的步伐。
從過往經驗看，每到年底股票市場的投資者們就會期盼聖誕行情（Santa Claus Rally）來臨，而今年十月份的市場波動後，這種對聖誕行情的期盼尤為強烈。不過，事與願違，美股三大股指創下2008年以來最慘澹12月表現。
加拿大股市上周也跟隨美股大幅下挫4.5%，TSX指數跌破14000點，最終收於13936點。加元匯率也受到牽連，本周跌破74美分關口，油價下跌以及經濟基本面的問題，使得加元對美元匯率不斷下跌創下19個月的新低。
加拿大地產市場一年來的事態發展不盡人意。CIBC 加拿大帝國銀行總分析師Benjamin Tal表示，多倫多和溫哥華的房地產市場仍然沒有走出低谷，整體看來，加拿大全國的地產市場調整也沒有結束，即使是多倫多強勁的Condo市場明年也會降溫。
除了安省和BC省政府的給地產降溫政策之外，加拿大主要銀行的房屋按揭也越來越緊，最重要的還是加息的腳步並未停止，利息升高對加拿大屋主來說壓力很大。
BMO蒙特利爾銀行的分析師表示，根據該行的數據模型，加拿大央行開始加息後，要經過六個季度才會充分顯現出對房地產市場的影響，但是讓分析師非常擔憂的是，從加拿大央行開始加息，現在才剛過五個季度，房地產市場就已經顯出疲弱態勢，如何應對將來更加高的利息水平，這確實是個問題。
不過，關於明年美聯儲加息途徑問題，現在的分歧越來越大。克利夫蘭聯儲主席Loretta Mester上週五表示，美聯儲沒有特定的利率水平目標，並將根據經濟來調節利率。在本周股市大幅下挫後，美聯儲紐約聯儲主席開始發出鴿派言論來安撫市場。他表示美聯儲的加息並不是一個承諾，聯儲理解市場在擔憂什麽，會非常認真的傾聽來自金融股市場的聲音，並且根據實際情況對2019年的貨幣政策持開放觀點。
加拿大證券學院院士/特許金融規劃師
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