楊凡:中美貿易戰升級,誰受益誰吃虧?

加拿大都市网

SOURCE都市报
對全球貿易局勢的擔憂情緒令市場承壓,道指連跌數日。美聯社
 

智者築橋,愚者築牆 ,置中美三次貿易談判的成果於不顧,美國總統特朗普再次出爾反爾,放棄中美三輪談判的成果,又一次舉起關稅大棒,這一次則是變本加厲。

特朗普總統發起的貿易戰害人害己,蘋果公司的CEO庫克就擔心加征關稅會影響蘋果公司的業績,他表示,只有那些擁抱開放,貿易和多樣化的國家才會成功,拒絕的則不會!

這麼多年的即所謂不公平交易中,美國出口中國的都是技術密集型,還有好萊塢夢工廠的產品,一部美國大片在中國隨便就賺上億的票房。

反觀中國出口主要項目都是勞動密集型的,中國以犧牲資源,環境,農民工的血汗為代價,千百萬農民工人在血汗工廠日夜勞作,大量出口美國造成所謂的貿易赤字。

即使這麼辛苦換來的貿易順差,其中很大一部分又被中國大量的出國人員到美國消費還給美國。特朗普總統在談貿易赤字時,忽視了一個問題,中國消費者強大的消費能力,在歐洲和北美大陸上,隨處可見的中國遊客,給全球經濟帶來巨大的活力。

這些中國遊客到美國花的都是真金白銀的美元,特朗普總統鼓吹的財富流失,最終都回到美國的房地產、旅遊、各大常青藤學校,這些事實特朗普總統隻字未提。美國第五大道各類名牌店、還有各州的outlet Mall里,到處都是身上背着時尚小包,手裡拿着手機的中國代購,他們購買大量的美國產品,這些產品並沒有記錄美國正式的對華出口,但卻是不可忽視的力量。

如果與中國的貿易戰糾纏不休,當這些白花花的銀子消失的時候,那才是美國最頭痛的事情,許多從事服務業的美國人都將會失業。

特朗普總統的500+2000再加2000的對中國的產品徵收關稅恐嚇,看起來很威風,不過,稍微計算一下就發現,這幾乎是中國出口美國的全部商品總值。可以看出,這種懲罰性關稅首先懲罰的是美國消費者,這將會導致中國以美元為單位的出口價格上升,美國的通脹水平會大幅上漲。

由於美國的懲罰性關稅導致美國國內價格上升,一般而言,商品價格的上升會導致實際財富和工資水平的下降,這將會導致消費和投資需求量的下降。

行文至此,如果從通貨膨脹上看美國和中國的貿易赤字問題,中國犧牲自己的利益,為美國人民提供了大量廉價的商品,穩定了美國的物價,讓美國可以從金融海嘯中全身而退。美國不僅不感謝,現在卻過河拆橋倒打一耙。

其實,特朗普本身也是商人出身,即使沒有宏觀經濟學的基本常識,不代表他沒有商人天生的財商。難道他看不到每年成群的中國遊客,到全美各地的特朗普大廈和酒店旅遊,貿易戰打起來他自己的錢包就不受傷嗎?

試想一下,任何商品價格的上升都具有傳導機制,其引發的消費價格指數上升以及通貨膨脹,將令美聯儲執行的貨幣政策遭受更大壓力。

很多年輕人都不知道加息的厲害,保羅沃爾克,這位美聯儲主席,老一輩人一聽到這個名字,就不由得打個冷顫!美聯儲在1980年時,保羅沃爾克揮舞加息大棒,將聯邦利率提高至20%!目前2%的利息水平,在利息正常化的道路上,還是屬於非常初級階段,真正的猙獰面目,許多人都沒有見識過!我們大家都希望美聯儲不要再出這樣沃克爾這樣一位瘋狂加息的主席,誰能想到卻先迎來了一位瘋狂製造通脹的總統!

美聯儲今年本來就要進行四次加息,明年開始每次會議後都附帶記者招待會。美聯儲在市場溝通過程的這一重要變化,被很多分析師看做今後激進加息的信號。從明年開始,每次聯儲會議後都有機會宣布加息。

楊凡
加拿大證券學院院士/特許金融規劃師
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