楊凡:安省大麻銷售或私有化 商家狂搶一杯羹

加拿大都市网

SOURCE都市报

安省前自由黨政府關於大麻合法化後的銷售途徑,現在很有可能被新當選的保守黨改變,新方案將可能摒棄舊的銷售框架,通過私有零售商渠道銷售。這個方案如果成行,將極大地改變安省大麻合法化後大麻銷售的遊戲規則,過去的自由黨政府通過安省政府控制的LCBO渠道銷售大麻,現行方案無疑會降低銷售成本,提高政府收益。

今年10月17日大麻合法化的日期近在咫尺,原來定好的大麻銷售方式卻面臨如此戲劇性的改變,零售商和企業突然興奮起來,大家都削尖腦袋要鑽進這個利益圈子,八仙過海各顯神通。商業服務公司德勒會計事務所一項研究預估,大麻進入市場的初始價值就可以和酒飲市場相媲美,最低可以達到每年50億加元,最高達到87億加元。

加拿大最大的藥房連鎖店Shoppers Drug Mart一直在同政府磋商,將藥用大麻引入貨架進行零售的可能性。不過,後來連自身都被Loblaws 收購了,也就沒有了下文。現在又傳出安省政府試圖將大麻引入私有銷售渠道,這一舉動將極大的改變現行的零售體系,令傳統的產業帶上幾分大麻的氣息。

從商業的角度來看,Shoppers在全國擁有 1300多家連鎖店面,能很快建成具備經濟規模的銷售體系,獲得大麻銷售的市場份額。除了Shoppers外,還有兩家大型的藥房連鎖店也在打藥用大麻上架的主意,其中就包括其最大競爭對手 Rexall。

另外,承擔各大公司員工保險福利的宏利保險也宣布,與Shoppers合作,打造關於醫用大麻的保險項目。許多公司都會給員工提供團體保險福利,除了傳統的針灸按摩、牙醫等項目,宏利保險將會增加醫用大麻的索賠項目。由Shoppers提供專業的大麻藥劑師,為在公司團體保險福利中的員工提供專業的大麻使用建議,關於大麻的理賠將與其他藥物理賠一樣直接通過網上進行。這種公司的團體福利,不僅僅限於員工本人,也同樣適用於其家人,這樣一來,Shoppers多賣大麻,保險公司多收公司保險的保費,總之,大麻產業鏈上的所有商家都穩賺。

對於加拿大消費者而言,加拿大零售業的壟斷程度已經發展到極致。前段時間,加拿大反壟斷競爭局調查買下Shoppers Drug Mart的母公司Loblaws麵包壟斷定價等行為,大麻走向私有化渠道銷售,壟斷定價將會更加普遍。試想,政府控制大麻的供給,零售商渠道控制大麻的價格,當銷售渠道和生產渠道都被控制的情況下,結果就只有消費者買單。

安省擁有全國最多的大麻吸食人口,大麻合法化的春風,私有渠道銷售的便利,將會讓更多人上癮,商家會賺更多錢,安省政府的收入也會大幅上漲。雖然說新的方案下,政府仍舊會監督大麻的實體店和在線銷售情況,但是一些分析師還是擔心政府對於大麻銷售監控力度下降。

安省政府現在並沒有明確的說法,也許將來還有一種可能,政府掌控的安省大麻銷售渠道,和私有化渠道並行銷售。不過,從政府方面看,安省大麻銷售局40個大麻銷售專營店只招聘了27個店長,要在短期內實現大規模銷售的跡象並不明顯,依賴私有化零售渠道是順理成章的。

安省債務堆積如山的今天,大麻銷售這塊肥肉將會給政府帶來大量利潤。如果僅僅通過政府掌控的LCBO系統銷售,業績和利潤都相對有限。反之,通過現成的私有零售體系銷售,政府只需要頒發牌照,剩下的就等着分到大筆的銷售利潤。

安省過去幾年裡過度依賴房地產,執行土地財政的政策,在今年房價走低後已經開始受到威脅,需繼續開拓新的利潤來源。

LCBO系統的酒精一直是政府的現金牛,現在休閑大麻也通過LCBO系統出售,這塊利潤將會成為政府的新支柱。土地財政後,安省即將走入大麻財政時代。

楊凡
加拿大證券學院院士/特許金融規劃師
文中提及產品只作參考,不構成推薦。
閣下投資前需評估個人風險承受能力,並與專業投資人士商榷為準。