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房貸利率上漲，到底浮動還是固定？
加拿大五大銀行中，TD道明銀行和RBC皇家銀行同時提高按揭利率，本周CIBC銀行也隨後跟進，這個消息無疑進一步削弱了目前的房地產購買能力。
這次按揭利率上漲幾乎是全方位的，從1年到4年固定按揭，從5年到10年固定按揭利率紛紛上漲。時間越長的固定按揭貸款，利率上漲的幅度越大，低於5年期的按揭利率上漲10個基點，五年按揭利率上漲45個基點，7年按揭上漲50個基點。
央行沒加利息，商業銀行為什麼無端提高按揭利息？銀行的固定按揭利率是與5年期10年期的國債收益率所掛鈎，在期限內，如果債券收益率大漲，銀行將會遭受損失。因此，今天的加息來的並不突然，面臨目前國債收益率飆升的市場環境 ，固定貸款利率必然上漲。
這樣一來，許多希望買房的人好不容易盼來房價下跌一些，但今年的按揭貸款政策收緊不說，現在銀行又提高按揭利率，買房的難度進一步增加。不僅如此，已經買房的人在過去幾年裡房貸都是短期的，續約將會面臨艱難選擇，據不完全統計，在未來的12個月內，一半的加拿大房屋按揭將會續約。
加拿大銀行紛紛提高利息的情況下，到底是浮動還是固定貸款的問題，要分為兩個層面看：浮動利率是以中央銀行的基準利率為核心，而固定利率貸款則以國債市場的收益率為核心，浮動和固定所參照的是兩個指標。這兩個指標可以是方向一致的，也可以是相互矛盾的，關鍵看央行的貨幣政策，還有貸款者博傻的決心。除此以外，還要考慮一些因素。從浮動利率的角度看，只要央行不提高基準利率，浮動利率就是有利的。
有人會問，如果國債收益率上升，固定利率上漲，不是代表央行將要加息嗎？現在不鎖定，以後浮動利息不是越來越高嗎？其實，這種壓力都是來自感覺，固定貸款利息上漲不等於一定會央行加息，央行不加息，守着浮動利率不是很好嘛?
國債市場收益率只是反映將來的加息預期，很多朋友沒有搞明白預期和實際是有區分的。試想這樣一種情況，如果國債繼續暴跌下去，國債收益率飆升，而中央銀行不加息呢？TD 銀行的就不太擔心央行加息，因此判斷加拿大國債收益率是較平緩的形態。過去這些年的經歷告訴我們，凡是在利率上博傻的人都對了，聰明的人都錯了，再搏一次又怎樣！
除了銷售策略之外，皇家銀行（RBC）和TD銀行兩家銀行對於加拿大經濟前景和利率問題的看法並不一致。TD銀行不認為央行會很快提升利息，短期利率方面的壓力不大，因此TD認為加拿大的收益曲線是平緩和稍有陡峭的形態，所以在短債利率上升不快的情況下，可以在5年以下的按揭給客戶讓利。RBC銀行則不敢低估加拿大央行的加息決心，認為加拿大在短期利率的壓力大於長期利率，因此，皇家銀行擔心短期利率上漲快，甚至可能超過長債的收益率。所以皇家銀行在五年以上的長期固定按揭讓利，不擔心長債收益率上漲過快。
從TD銀行在按揭利率策略上，可以看出銀行不擔心央行短期加息過急，加元匯率在美聯儲加息的情況下必然走軟，因此在加元投資國際資產上並未作出對沖。反之，RBC銀行則對央行加息有所顧忌，並且對加元匯率進行了部分或者全部的對沖。
TD和RBC作為加拿大最好的兩家銀行尚且有如此大的差異，因此，投資者在選擇基金時，需要投資顧問的幫助，在不同的銀行間，根據不同的市場環境進行仔細甄別，才能獲得理想的回報。
有的朋友RRSP基金投資在銀行一放就不管了，其實，在銀行的工作人員眼裡，您的RRSP投資不過是對方管理的近萬個賬戶上的一個數字而已，你不理財，財也不理你。
作者：楊凡 加拿大證券學院院士/特許金融規劃師
（文中提及產品只作參考，不構成推薦。閣下投資前需評估個人風險承受能力，並與專業投資人士商榷為準。）
