美國總統特朗普本周再次語出驚人：我已經要求美國證監會研究是否停止季度報告，用半年報代替。特朗普表示，我與一些最頂尖的商業領袖進行對話，並問他們是否有什麼方法能讓美國商業（工作）做得更好。有人建議說，「停止發佈季度報告，而是建立6個月（報告）系統」。這將帶來更大的靈活性，節省更多資金。此前，股神巴菲特與摩根大通CEO傑米戴蒙曾聯合呼籲美國公司的CEO們放棄公布季度盈利預期，他們表示，美國最偉大的成就總是來自長期投資。無論從國家政策還是從商業層面出發，有效的長期戰略是經濟增長和創造就業的推動力。對於上市公司而言，這些原則十分正確。
因此，我們二人與商業圓桌會議組織（由近200位美國主要大公司高管組成）鼓勵所有上市公司考慮放棄為市場提供季度每股盈利前瞻。根據我們的經驗，季度盈利預期往往會導致企業（心態）不健康地關注短期利潤，轉而犧牲了長期戰略、增長和可持續性。
麥肯錫曾在2006的一項研究中發現，公司給出預期的唯一好處在於，交易額有所增加，這一點僅對短線交易者有利，對大多數人而言則是毫無用處。最近華爾街空頭持倉最大的公司，特斯拉高管馬斯克聲淚俱下地表示，作為一家上市公司，為了迎合季度的財務彙報，給他本人和公司的正常經營帶來巨大壓力，有些決定看起來對季報非常有利，但是對公司的長期盈利並非正確。這也是他要將公司進行私有化下市的一個重要原因。不僅是企業家，投資行業的資產管理公司對於季報也不感冒，管理着6萬億美元資金的黑石，現在也要求美國證監會取消季報周期。黑石公司的高管laurence表示，當今的季報周期與長期價值投資完全背離，我們不需要這樣的制度。
在美國大選之前，特朗普不斷攻擊希拉里與華爾街關係密切，不過他現在提出的取消公司季報改革，卻是被他擊敗的總統獲選人希拉里在競選時所提出的。當時的總統候選人希拉里，她發明了一個嶄新的詞彙「季度資本主義」（quarterly capitalism）。所指的是上市公司只注重短期效益，犧牲長遠發展。
由於美國公司美國季度都要曬出季報，因此企業在公布季報時普遍增加分紅，回購股票來提振股價，這樣上市公司的高管就可以拿到與業績相關的獎金，通常以百萬計。希拉里表示，公司把寶貴的資金用於回購，就很少有錢用在建造新廠房，或者進行科研，也沒有錢培訓或者增加員工的工資。
希拉里發明的這個詞彙，其實華爾街上每個人都心知肚明，季度資本主義關係到高管獎金，股票投資者利益，自2004年至2015年底，美國上市公司動用7萬億美元的資金用於回購股票，而不是繼續投資發展企業。每個股票，基金投資者，在理論上講都是公司的股東，作為公司的投資人，每個人都希望讓自己的投資利益最大化，最好的衡量指標就是公司的股價，每個人都希望股票上漲。
同理，對於公司的CEO和其他高管，最大的COMPENSATION PACKAGE並非僅僅是一份年薪，往往還有公司的股權激勵。公司高管動輒上百萬上千萬的收入里，大部分靠的公司所派發的股份行權。因此，每個季度當公司發佈季報時，投資者和公司的高管同樣緊張，都希望讓股票價格上漲，價格影響着每個人的荷包。所以，公司高管在公司的長期利益和短期收益間，會毫不猶豫地選擇短期效益，儘管這種做法會對公司的長期發展不利，但那時自己可能已經退休或者跳槽了，一切都為了把盈利季報做好為目標。
不過，無論這個新的主意是特朗普提出的，還是希拉里提出的，最終都不重要了，重要的是這個季度資本主義的終結，將給投資者帶來很多好處，美國上市公司如果能擺脫每個季度整理財務報表的繁瑣手續，把更多的精力用在發展長期生產力上，公司的長期價值將得到極大的提高。如果今後沒有了季度報表制度，而是改成半年彙報一次，也將令股票市場的波動減少許多。
楊凡
加拿大證券學院院士/特許金融規劃師
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