为应付亚马逊等网购挑战，沃尔玛今年的“黑色星期五”一改作风改为无限量供应，让消费者不用通宵排队抢购。
全球最大型超市集团沃尔玛Walmart（WMT）因受到网购冲击，业绩原本大受影响。连股神巴菲特的投资旗舰巴郡，亦已沽售大部分持股。
不过，美零售业经过一轮洗牌汰弱留强；加上消费者愈来愈重视消费体验，沃尔玛管理层把握机会，成功结合旗下过万间零售实体店和网购发展，结果业绩大翻身，股价年初至今已飙升超过四成，媲美不少当炒新经济科网股。
全球步入新零售时代下，亚马逊和阿里巴巴等电商巨头，近期亦争相斥巨额资金收购线下实体据点。曾被视为“过气”的沃尔玛，早已坐拥一众网霸竞求的优势，难怪再次成为华尔街的“当红炸子鸡”。
撰文：韦宁 设计：杨存孝
美国零售业每年的重头戏“黑色星期五”（Black Friday），亦是各大零售商和网购的大战场。美国全国零售协会预期，今年圣诞节的消费有望按年增长4%。
为应付包括亚马逊等网购的挑战，沃尔玛今年一改作风，由以往大打限量限时的销售方式改为无限量供应，让消费者不用通宵排队等开门抢购。
沃尔玛早前公布今年第三季业绩，盈利远超市场预期。期内收入更连升13个季度，至相当于约9600亿港元，扣除汽油的同店销售按年升幅达2.7%，远胜分析员估计的1.8%，带挈股价一夜之间爆升一成，历史性突破100美元水平。
业绩省镜，很大程度跟沃尔玛大力拓展网上零售有关。自从亚马逊等网购崛起，美国传统零售业一直捱打，即使经济自金融海啸后复甦亦无从受惠。评级机构早前甚至警告，约十间美国上市零售商未来一年将面临违约，包括曾是美国最大零售商的Sears。
股神巴菲特的投资旗舰巴郡已沽出大部分沃尔玛持股，错过了这次升浪。
拓展网购杀出血路
为保江山，沃尔玛于是积极求变，进军网上零售。去年九月，集团斥资约187亿港元收购美国电子商贸网站Jet.com，配合强化网上零售的策略。
不仅于此，早于收购Jet.com前，沃尔玛已积极开拓中国的电子商贸市场，包括去年六月与京东商城（JD.com）策略性结盟。此外，集团又与内地网络购物公司一号店（Yihaodian）合作。这一着令沃尔玛的业务能够更有效延伸至内地庞大的市场，在投资者眼中成为一大亮点。
其实投资者对沃尔玛拓展网购原本大有保留，主要是亚马逊实在太过强势。不过，沃尔玛第三季的网上零售总交易额（GMV）录得五成强劲增长，令疑虑一扫而空。
尤其是全球步入新零售时代，消费者愈来愈重视消费体验。就连亚马逊和阿里巴巴等电商，亦争相斥巨资收购线下实体据点，希望打通线上至线下（O2O）的销售渠道。例如亚马逊斥资过千亿港元买起美国超市集团Whole Foods；阿里亦先后收购或入股银泰百货、苏宁电器、联华超市和高鑫零售等实体零售集团。
市场相信，拥有过万个零售点的沃尔玛，有能力将其实体店的成功经验在网购中複制。尤其是收购Jet.com，以及与谷歌和京东的策略性合作，大幅增强沃尔玛的网购业务潜力。
除受惠网购增长外，美国零售业已经历了一轮洗牌汰弱留强。不少老牌零售集团迫于无奈要收缩店铺网络，近郊的大型购物中心甚至因人流缩减而执笠，投资者更视零售百货股为“过气电池”而争相沽售。就连股神巴菲特，其投资旗舰巴郡早已沽出大部分沃尔玛持股。
（O2O）的销售渠道。例如亚马逊斥资过千亿港元买起美国超市集团Whole Foods；阿里亦先后收购或入股银泰百货、苏宁电器、联华超市和高鑫零售等实体零售集团。
市场相信，拥有过万个零售点的沃尔玛，有能力将其实体店的成功经验在网购中複制。尤其是收购Jet.com，以及与谷歌和京东的策略性合作，大幅增强沃尔玛的网购业务潜力。
除受惠网购增长外，美国零售业已经历了一轮洗牌汰弱留强。不少老牌零售集团迫于无奈要收缩店铺网络，近郊的大型购物中心甚至因人流缩减而执笠，投资者更视零售百货股为“过气电池”而争相沽售。就连股神巴菲特，其投资旗舰巴郡早已沽出大部分沃尔玛持股。
近年消费者愈来愈重视消费体验，沃尔玛成功结合旗下过万间零售实验店和网购发展而成功翻身。
盈利创下历史新高
随着竞争对手减少，美国零售业供求渐渐平衡，有利一哥沃尔玛吞併市场份额。事实上，沃尔玛已上调全年度业绩预测，估计全年纯利介乎135亿至138亿美元，将创下自金融海啸后的历史新高，更远远超过亚马逊最近一年的全年纯利。
不过，沃尔玛的前景并非全无隐忧。其一是第三季的毛利率不升反跌，反映竞争激烈下的经营压力。然而每年有2亿6000万人次帮衬沃尔玛，加上逾万间实体店铺，其在货品定价上始终有很大优势。
其二是随着股价今年累积大升四成，其市盈率已突破20倍，远高于过去5年平均的15倍。投资银行高盛因此将沃尔玛的投资评级，由买入调低至中性，认为现股价已反映公司的盈利前景。不过比起亚马逊二百多倍市盈率，实是小巫见大巫。
亚马逊买起美国超市集团Whole Foods，同样想结合线上和线下业务。
单靠实体店无运行
在美国，能够同沃尔玛直接竞争的对手其实不太多。除了网霸亚马逊之外，还有主打传统零售业务的Target和Kroger。今年以来，四间大型零售商的股价可说各走极端。
在网络零售愈发普遍的今天，两间全靠实体店铺的公司Target和Kroger，股价远远跑输大市。其中Kroger逆市下跌超过三成；Target的表现好一点，仅跌两成左右。不过，比起美股今年累积两成的升幅，两间公司的股价实在令人失望。
若说Target和Kroger身处地狱，沃尔玛和亚玛逊就肯定上了天堂，因为两隻股票都大幅跑赢大市。
其中沃尔玛升了四成，亚马逊更累积升了四成半。出现这个两极化现象，反映一个事实，就是在新经济下，
转身快的公司才有机会杀出一条血路。若抱残守缺，一成不变，便很有机会遭时代巨轮愈抛愈远。
