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自从加拿大政府推出免税账户以后，给予投资者的福利是显而易见的。 TFSA的投资开始于2009年，只要当年满足18周岁的加拿大税务居民就可以办理。 TFSA跟传统的RRSP不同，TFSA支取现金的时不会被记为当年的收入；更不会影响其它社会福利的领取额度，对于步入退休阶段的投资者优惠多多。 加拿大税局没有想到的是，TFSA在2009年推出后，正逢北美股市的这轮牛市起点，一些炒股的朋友利用TFSA账户炒股赚到大钱，但是税局却一分钱税款都收不到。随着联邦政府囊中羞涩，加拿大税局的税务稽查日益趋紧。加拿大税务局通过严查加拿大人近7年来的投资，准备追回1.1亿加元的税款，其中10%的税务罚款来自CRA对于利用TFSA炒股的朋友。这次跨域7年的审计，最早追溯到2011年3月份，在审计后针对TFSA的不规范炒股操作，进行1,100万加元的罚款。 税局觉得通过炒股频繁买卖赚钱，已经违反了TFSA的初衷，因此需要补税。但是，税务律师Tim Clarke则认为，税局在审计TFSA账户时缺乏一定的规则，似乎只是专门盯住那些收益高的账户。虽然没有明确的数额，但是，加拿大税局CRA这次打审计的对象，都是拥有超过十万加币以上TFSA账户的人们。 当然普通人的TFSA也发生了不少被税局罚款的案例，根据CRA税局的审计数据，除了因为频繁交易被罚款，剩下TFSA的罚款是因为投资超额Over contribution。按照税务局的条例：超额供款免税账户每个月会被征收超额部分1%的罚金，罚金将会被累积直到将超额部分取出来为止。所以，如果发现自己的免税账户已经供超，应该立即取出来。 关于这点，其实也有许多“冤案”，举个例子，如果一个投资者在TD有一个免税账户希望能够转到RBC，不熟悉规则的朋友，如果没有投资顾问的帮助，往往会把在TD的资金提现，然后到RBC银行再开一个免税账户。这样就存在一个重复供款的问题，使得资金被双倍计算从而超过所限的额度。根据TFSA的条例：当年从免税账户中提现的资金，必须等到下一个年度才能恢复。 自从2016年开始，税局对于TFSA的罚款就不仅限于Over Contribution的层面了，随着人们的认识提高，大家免税账户中超额的现象越来越少。收不到钱的CRA就开始打起另外的主意，专门盯上用TFSA炒股赚钱的人们。税局认为频繁买卖股票赚钱已经不适合免税账户，而是一种生意（business），在免税账户里做生意显然是违反税法的，因此要罚款并且缴税。 这两年里，越来越多的TFSA炒股者受到税局补税通知，可见，如果TFSA的投资涉及到贷款或是用杠杆资金操作，附加上频繁的日间交易，马上会引起税务局的注意，非常容易被界定为生意收入，从而不能获得免税资格。由此看来，TFSA免税账户投资什么标的资产，如何投资，不仅涉及投资回报，还可能因此被税局审计追查失去免税功能。 一些朋友在免税账户里投资中，选择ETF的投资，为什么ETF会获得一部分投资者的喜爱呢？首先，投资者觉得ETF每天都能够交易买卖。其次，ETF必须能够满足人们的特殊爱好，例如杠杆ETF是最流行的。现在市场上流行的ETF大多带有杠杆乘数（两倍或者三倍），它的回报率比一般非杠杆的ETF对市场走势的反应更为敏感。因此，短期交易并且带有杠杆，如果用在免税账户里，是要被税局所关注的。 根据税局的数据显示，只有0.1%的TFSA账户可以翻几倍甚至十几倍，因此，我们可以看出，利用短期交易和杠杆投资获得高收益的仅仅是极少数人。即使能够成功的加入这个精英炒股阶层，CRA还是不会放过你。 杨凡 加拿大证券学院院士/特许金融规划师 文中提及产品只作参考，不构成推荐。 阁下投资前需评估个人风险承受能力，并与专业投资人士商榷为准。

始于2009年的免税账户（TFSA）给予投资者的福利是显而易见的。与RRSP不同，TFSA支取现金时不会被记为当年的收入，因而不会影响其它社会福利的领取额度，对于步入退休阶段的投资者优惠多多。 加拿大税局没有想到的是，一些炒股的朋友利用TFSA账户炒股赚到大钱，但是税局却一分钱税款都收不到。自从2009年以来，如果每年都按时投资TFSA的话，一个普通人可以拥有57500加币的TFSA投资，如果在这些年里炒股收益高的话，就有机会超过十万加币的余额。 加拿大税务局（CRA）发现问题后，专门盯上用TFSA炒股赚钱的人。税局认为频繁买卖股票赚钱已经不适合免税账户，而是一种生意（business），在免税账户里做生意显然是违反税法的，因此要罚款并且缴税，2017年就有越来越多的TFSA炒股者收到税局补税通知。当人们质问税局是否可以提供一个具体的规则时，CRA表示没有任何计划提供额外细节。加拿大联邦财政部对于免税账户并没有法规上的限制，加拿大税务局的查税和罚款似乎都集中在收益高的TFSA账户，让人不得不怀疑税局的动机就是要限制TFSA的盈利能力。 要避免TFSA被罚款，应该注意一下几个细节：买卖股票证券的频率，持有证券时间长短；持有证券的类别，是否为正常分红股票，还是投机性股票；账户持有人相关的证券知识，账户资金是否为借贷资金。可见，如果TFSA的投资涉及到贷款或是用杠杆资金操作，附加上频繁的日间交易，马上会引起税务局的注意，非常容易被界定为生意收入，从而不能获得免税资格。由此看来，TFSA免税账户投资什么标的资产、如何投资，不仅涉及投资回报，还可能因此被税局审计追查失去免税功能。 TFSA的投资，如果仅仅是被动收入的话，投资GIC定期存款比较适合，但央行的货币宽松政策，最大限度地牺牲了存款人的利益。因此，很多人而言都不喜欢GIC这个选择。另一个选择是在免税账户购买各类基金，从股票到债券基金都有专业的基金经理管理，如果投资偏分红类别的基金，投资者可以获得相对稳定的收益。购买股票基金时，税局不希望看到很多过度投机的股票，而是希望投资者可以购买稳健的分红收益型。这两种投资都不会遭到税局的质疑，真正引发税局审计的，一方面是过度频繁交易，另外一方面则是带有杠杆性质的投资，ETF基金就存在相应的问题。 一些朋友在免税账户里投资中，选择ETF的投资，这是因为投资者觉得 ETF每天都能够交易买卖，而且能够满足人们的特殊爱好，能提“战斗”式的刺激。现在市场上流行的ETF大多带有杠杆乘数，它的回报率比一般非杠杆的ETF对市场走势的反应更为敏感。 杠杆指数ETF往往会被分为看涨型或看跌型基金。看涨类的ETF基金可能会实现相当于道琼斯工业平均指数或标准普尔500指数每日回报的2倍或是 3倍。看跌类的ETF基金可以在每日市场指数下跌的时候盈利两倍或是三倍；这意味着如果方向做反了，它的损失会是市场的双倍甚至三倍。 ETF的这些特征，短期交易并且带有杠杆，如果用在免税账户里，是要被税局关注的。不过，税局的数据显示，只有0.1%的TFSA账户可以翻几倍甚至十几倍，因此，利用短期交易和杠杆投资获得高收益的仅仅是极少数人。即使能够成功地加入这个精英炒股阶层，CRA还是不会放过你。 加拿大税局对于TFSA秋后算账的做法，令许多投资者都很担心，特别是自己在折扣交易上平台上玩股票的朋友，越来越感到不安。炒不好的话，TFSA额度会随着本金下降，炒好了赚钱的话，CRA会追在后面罚款，把你的收益照样给抢走。可见，用TFSA炒股已经变成费力不讨好的事情了。这无疑提醒一些偏好ETF的投资者，需要重新审视TFSA投资策略和产品选择。 杨凡 加拿大证券学院院士/特许金融规划师 文中提及产品只作参考，不构成推荐。 阁下投资前需评估个人风险承受能力，并与专业投资人士商榷为准。