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原标题：谁拿走了Tim Hortons的成果？ 无论在寒冷的冬日，还是在炎热的夏天，加拿大人都喜欢在街头巷尾的Tim Hortons喝杯咖啡。这些遍布加拿大全境的大小不一的咖啡馆，远远超过喝一杯咖啡的意义。有人在这里与朋友小聚聊天，有人在这里与客户见面洽谈业务，总之，Tim Hortons就是加拿大普通人生活的一部分。 如果说Tim Hortons一直是加拿大品牌的明珠，多年来自主经营非常成功的话，主要的原因是公司尊重每个连锁加盟的店主，广泛采纳他们的意见。 但是，在Tim Hortons被收购之后，则完全失去了往日的风采，垄断财团与加盟店主的纷争不断，最后双方走上法庭，达成厅外和解，具体细节没有向媒体透露。新的经营方式就变成了垄断加上武断，所以就出现了许多戏剧性的场面。 首先是Tim Hortons在店面上作了很大的风格改变。不过，TimHortons这些外观上的“美轮美奂”，背后是有代价的，公司总部RBI宣布，这项计划将要花费7亿加元在未来4年里完成，所有加拿大的咖啡连锁店都要服从这个统一要求。 店面作出很多改变后，Tim Hortons的菜单也同样作出许多改变。过去一年里竟然做了60多个Limited Time Offer, 赶时髦匆忙拼凑的各种新产品试验，让老客户无所适从。 例如，美股市场上最火的一隻股票Beyond Meat 提供的人工合成肉，刚刚上市不久，Tim Hortons马上推出了假肉三文治早餐。但是刚刚过了3个月就不得不在大部分省取消了这项试验，只在BC和安省保留，然后在2020年1月份全部将其取消。 不过Tim Hortons在被收购之后，已经完全丧失了作为加拿大公司的保守风格，而是成为国际垄断财阀的敛财工具，现在讨论这些都为时已晚。 股票本周一大涨3%，成为加拿大TSX市场上最耀眼的明星之一。这个加拿大耳熟能详的咖啡品牌周三表示，将会把每股的季度分红从目前的50分提高到52分。 刚刚出炉的财报显示，截止到去年12月31日，公司的盈利增长来自汉堡王和Popeyes，分别增长了3.4%和12.1%，但是公司所依赖的核心业务TimHortons咖啡业务却不尽人意，实际上咖啡业务在同期下降了1.5%。 RBI公司的首席执行官表示，公司的几个品牌出现这么大的盈利增长差距，今年如何恢复TimHortons的增长将是公司的首要任务。 其实，作为股东而言，无论这家公司发生怎样的巨变，无论菜单如何混乱，无论咖啡是否还香甜，但投资者作为前TimHortons的股东，或者作为后来其母公司RBI的股东，长期投资下来，收穫匪浅。 TimHortons公司2006年上市时股票价格23元加币，到了2014年底巴菲特联合巴西3G公司收购时已经接近100加币。 虽然说TimHortons被收购后，总公司不断挤压店主生意，盘剥供应商，牺牲员工的工作，侵害消费者利益，这些事情无法让人感觉愉快，但是这些措施所省下的钱大部分用于回馈公司的股东，这间以Oakville为总部的公司，过去的5年里，RBI的股票价格暴涨200%。 同期，加拿大TSX指数勉强创新高，但是涨幅不过区区20%而已，只是这家公司的一个零头。这不得不让人觉得奇怪，一个连锁生意从店主，到员工个个都不开心，只有投资该公司股票的股东最开心。 由此可见，在一个股权当道的时代，股东最幸福，无论这家公司有什么烦恼，只要买它的股票，既有分红，也有资本增值。 这个系统到底怎么了，股东们身不动膀不摇，5年下来投资翻了一倍。可是，真正经营咖啡店面的小企业主们，干事业的人们就苦了：不仅遭受总公司的打压，受到员工的抱怨，一年下来也挣不了几个钱。我们不禁要问，TimHortons的劳动成果，都被谁拿走了？ 杨凡 加拿大证券学院院士/特许金融规划师 文中提及产品只作参考，不构成推荐。 阁下投资前需评估个人风险承受能力，并与专业投资人士商榷为准。

■■加拿大皇家银行本财年利润创新高纪录。 加通社 全国最大银行加拿大皇家银行（Royal Bank of Canada）果然是最会赚钱的母金鸡，周三公布第四季度净收入增长15％至32.5亿元，本财年利润创下新高纪录124亿元，超过分析师预期。 皇家银行行政总裁麦凯(Dave McKay)表示：“我们多元化的业务和地域组合带来了良好的收入增长，同时我们审慎管理风险并提供高额股权回报。展望未来，银行将继续为我们的客户和股东提供更多价值。” 该银行第四季度的利润为每股摊薄收益2.20元，高于一年前的每股1.88元。在调整后的现金基础上，该银行表示每股盈利2.24元，高于2017年同期的1.92元。分析师平均预期每股盈利2.12元。 全年每股摊薄收益8.36元 本季度，该银行的个人和商业银行部门实现净收入15.4亿元，比去年同期增长10％，主要反映了加拿大利率上升带来的存款息差增加。 该银行资本市场第四季净收入增加了14％，达到6.66亿元，主要受美国税务改革后低税率的刺激。银行保险部门报告净收入同比增长20％，达到3.18亿元。银行的财富管理部门净收入增长了13％，达到5.53亿元；其中位于洛杉矶的City National银行是一个亮点，2018财年的盈利增长率为23％，达到22.7亿元。 整个财政年度的净收入为124亿元，比2017年的115亿美元增长约8％，创新高纪录，这相当于每股摊薄收益8.36元，而2017财年则为7.56元。 综合报道

■■道明银行最新季度获利高达31.1亿元。 加通社 星岛日报综合报道   道明银行(TD Bank)周四公布财报显示，第三季度利润接近31.1亿元，比去年增长了12％，与皇家银行(RBC)并列为加拿大最赚钱的两大银行。 道明银行行政总裁马斯拉尼(Bharat Masrani)表示，得益于美国业务的增长和强劲的国内经济，公司呈现积极前景。 加拿大6大银行皆已公布财报，除了丰业银行（Bank of Nova Scotia）因并购国际银行业务，而产生了巨额支出导致利润同比下滑外，其他5大银行均表现出强劲的整体利润增长。 美国零售业务收入11.4亿元 若不计国家银行(National Bank)的数字，截至7月31日的3个月，加拿大5大银行的净收入总额为110.6亿元，比去年第三季度高出约9％。 道明银行和皇家银行实际上并列第一，净收入略低于31.1亿元。 道明银行第三季度净收入为每股摊薄收益1.65元，高于去年的每股1.46元。在调整后的基础上，道明每股摊薄收益为1.66元，高于一年前每股摊薄收益1.51元。分析师早前预期每股盈利1.63元。 道明的加拿大零售业务本季度盈利18.5亿元，高于一年前17.3亿元的收入增长。同时，道明的美国零售业务收入为11.4亿元，高于去年同期的9.01亿元，这主要得益于存放款增长、利润增加以及美国税制改革带来的好处。