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香港交易所8日宣布，决定放弃向伦敦证券交易所集团提出收购要约。 　　港交所表示，港交所董事会仍然相信伦交所与港交所合并具有重大战略意义并将创造一个世界领先的市场基础设施集团。尽管已与众多监管机构以及大量的股东接洽，港交所董事会对于未能说服伦交所管理层认同这一愿景感到失望，为了港交所股东的最佳利益，港交所董事会决定不再继续本次要约程序。 　　港交所行政总裁李小加表示：“我们决定放弃向伦交所提出收购要约，因为未能取得伦敦证交所管理层方面的积极回应。这不是一个容易的决定，放弃重大的战略机遇固然可惜，但却是最符合我们股东利益的决定，我们不得不忍痛放弃。” 　　港交所9月11日宣布，其已向伦交所的董事会提议，将港交所与伦交所合并。根据港交所呈交伦交所董事会有关该建议交易的条款，这将反映伦交所的全部已发行及将发行的普通股本的价值约为296亿英镑，反映其企业价值为316亿英镑。但伦交所9月13日发表声明称，董事会一致拒绝港交所的收购提议，并表示没有必要与港交所进一步接洽。港交所9月13日晚间发布声明表示，对伦交所拒绝正面洽谈感到失望，并会继续与他们接洽。（新华网，图片来源图库）          

港交所（388）与伦交所的收购谈判临提出正式收购建议限期前再有新进展，据外电消息指，港交所高层近日约见数名伦交所重要股东后，决定提高收购价，并且增加当中现金支付的比例，以满足投资者要求。   根据英国《《泰晤士报》》报道，港交所过去两周在积极游说伦交所股东，在听取部分股东意见后，拟提升伦交所的收购报价至每股90至100英镑，以满足投资者的要求，另外消息亦指会增加收购股份中以现金支付的比例。   根据英国收购规则，除非伦交所同意延期，否则港交所须在本周三（10月9日）前提交正式报价。据该报指出，港交所会尽快在下周提出新报价，预计其代价会达320亿英镑（折合约3094亿港元），较最初提及的收购报价296亿英镑，调高近一成。   港交所于9月中旬向伦交所提出收购意向，初始报价为每股83.61英镑（折合约808港元），当中会以20.45英镑及2.495股新发行的港交所股份，换购一股伦交所股份，现金支付比例接近25%。   有市场消息指，港交所想加快促成该“世纪联姻”，是希望能够赶在伦交所收购数据公司Refinitiv前完成该项收购，港交所早已表明若伦交所完成收购Refinitiv的交易，港交所收购建议会作罢。

(星岛日报报道)港交所（388）收购伦敦证券交易所的计画，余波未了。虽然伦交所董事局已否决收购建议，但外电引述消息指，伦交所对港交所不敢掉以轻心，已经增聘摩根大通作为顾问，以抵御可能出现的敌意收购。 　　据英国《Financial News》引述消息指，伦交所向当地监管机构提交文件，指已聘请摩根大通作为“防御顾问”（Defence Adviser）。换言之，伦交所认为有可能面对敌意收购。 　　报道指，摩根大通的欧洲、中东、非洲地区收购合并部门联席主管Dwayne Lysaght，以及英国业务联席主管Edmund Byers，将会负责向伦交所提供建议。无独有偶，力主收购的港交所行政总裁李小加，未加入港交所前曾任摩根大通中国区主席。 　　自从港交所向伦交所提出收购之后，伦交所已委任高盛、摩根大通以及Robey Warshaw等多家投资银行作为顾问。 　　另一方面，根据港交所的收购计画，伦交所股东必须先否决收购金融资讯公司Refinitiv，港交所的建议才能成事。瑞银发出报告，指出港交所可以尝试游说伦交所股东召开股东特别大会，以及要求伦交所推迟收购Refinitiv的投票日期，但要得到5%股东支持才可以召开大会。 　　不过，瑞银认为，对伦交所来说，收购Refinitiv更为可取，并相信会得到股东支持。该行又指，港交所收购伦交所，所面对的监管障碍非常大，英国以至美国的监管机构都会进行审查。

伦交所股东之一的皇家伦敦资产管理表示，支持伦交所拒绝港交所的并购建议。 (星岛日报报道)港交所（388）以溢价近23%，向伦敦交易所提亲，该并购建议，于上周五已遭伦交所断言回绝，昨日路透社引述伦交所股东之一的皇家伦敦资产管理(Royal London Asset Management)表示，支持伦交所拒绝港交所的并购建议，并赞成收购数据公司Refinitiv。 　　皇家伦敦资产管理公司表示，支持伦交所董事会拒绝港交所近2900亿港元的并购决定，并且赞成伦交所与Refinitiv继续达成收购协议。皇家伦敦资产管理公司是伦交所头30位股东之一，持有330万股，相当于0.95%的股权。 　　皇家伦敦资产管理公司可持续投资主管Mike Fox表示，支持伦交所继续收购Refinitiv是因为港交所提出的交易，具有无法完成的风险，以及初步要约中涉及大量港交所股份，不能与伦交所与Refinitiv合并带来潜力相匹配。 　　港交所须于下月9日决定，正式向伦交所提出收购建议，或中止相关行动。路透早前引述消息人士指，港交所计画在未来数周与伦交所的25大主要股东会面，反映提出敌意收购的机会增加。伦交所其中一名25大股东向路透透露，已经安排同港交所在本月较后的时间进行会面。其他投资者亦有意愿希望进一步了解有关交易，多于即时拒绝交易。此外，报道续指，伦交所头20大股东中，有15名亦同时为港交所股东，有信心部分伦交所股东会对港交所提出的并购建议感兴趣。港交所昨收市跌1%，收报232.6元。

(■港交所前主席夏佳理接受彭博访问时称，伦交所对港交所的收购回应留有可能性。) 港交所（388）上周三提出收购伦交所建议，两日后即遭到伦交所董事局拒绝。路透社引述消息人士指出，港交所计画在未来数周与伦交所的25大主要股东会面，提出敌意收购机会增加。港交所前主席夏佳理接受彭博访问时称，伦交所对收购的回应留有可能性。另外，英国金融行为监管局（FCA）表示，对于港交所和伦交所事宜处于聆听模式，将会作出严格审视。 　　路透引述伦交所其中一名主要股东称，已经安排同港交所在本月较后的时间会面，并预计港交所提出的敌意收购可能性增加。其他投资者亦希望对有关交易建议多了解多于即时拒绝。报道又指，伦交所的头20大股东中，有15名亦为港交所股东，有信心部分伦交所股东会对港交所提出的并购建议感到兴趣。 　　夏佳理接受彭博访问时指出，港交所发起的并购是一宗“非常复杂的交易”，但仍有成功的机会，又表示对方在回复中指出收购要约低估了伦交所的价值，似为交易留有可能性，交易仍有机会完成。夏佳理续指，当年港交所成功收购伦敦金属交易所，反映出行政总裁李小加有进行跨境收购的经验，认为对方知道如何在伦敦监管机构及金融圈子中打交道。 　　FCA接受外电访问时表示，对于港交所和伦交所事宜处于聆听阶段，将会严格审视，强调对港交所寻求并购伦交所没有坚定观点。 　　港交所提出收购伦交所作价溢价约23%，回看2012年洲际交易所宣布对纽约泛欧交易所提出82亿美元的收购提案，相当于宣布时纽约泛欧交易所股价38%的溢价。今年2月，纳斯达克旗下的子公司亦宣布收购奥斯陆证交所全部股票，作价较奥斯陆证交所2018年12月17日的收盘时的市值溢价38%。相较之下，港交所今次对伦交所开出23%的溢价不算太高。对此，星展银行投资总监办公室（北亚区）主管李振豪称，港交所对伦交所23%的溢价更像是在“试水温”，但现时问题关键不在作价，而是伦交所看到上交所的发展潜力。 　　李振豪又指，在伦交所层面上看，香港未必是其首选，并且伦沪通开通后成交量膨胀的机会很大，故香港成功收购的机会渺茫。 　　时富金融优越投资服务部顾问黎永良亦表示，本次收购内含很大政治因素，欧美方面对中国大陆崛起有戒心，就算伦交所不直接拒绝，英国国会也未必会批准。 　　早前有外媒报道，港交所拟提高现金比例并购伦交所，若交易成功，港交所现金流杠杆将升至5.5倍的高水平，其负债比率将推高至接近或略高于50%。黎永良续指，港交所短期会有集资压力，令其有沽盘。假设收购成事，他也相信港交所有足够的融资能力，但鉴于香港现时政治环境绷紧，港交所发行债券时利率会更高，故集资成本或会加大。

港交所（388）前日收市后公布以现金加股票，以约二千九百亿元并购伦交所，虽然能否夺得美人归仍是未知之数，但显然外间对该交易看淡，加上有外电称英国政府或否决此次收购，亦有大行唱淡及大幅下调目标价，港交所昨日股价持续受压，最多跌4%，全日挫3.5%，报237.4元，拖累大市逾30点，成全日表现最差蓝筹。 　　由于港交所购伦交所前景不明朗，甚至可能面临极大监管障碍，多家大行昨日出报告齐齐唱淡港交所，花旗更将其评级降至“沽售”，下调目标价至210元。 　　港交所提出并购要约后，多家外电不约而同认为其收购建议会被英国政府否决。《华尔街日报》引述英伦银行官员称，伦交所旗下的清算所LCH被视为市场的重要组成部分，基于金融稳定及安全，是次交易未必会获得英国当局批准。同时英国《每日电讯报》的报道亦指出，因投资者在政治和监管方面表现出怀疑态度，伦交所或将拒绝接受港交所的并购要约。英国政府已将伦交所看作“至关重要”，此次收购若成事，或令伦交所失控。 　　彭博及《华尔街日报》亦报道，港交所的收购建议相当突然，只是在公布前两日才知会对方，而且相当戏剧化。报道称，港交所行政总裁李小加周一通知伦交所主席DON ROBERT及行政总裁David Schwimmer，指自己身处伦敦，邀请对方会面，并在席间表明并购动机，伦交所事前毫不知情。 　　此外，是次“世纪并购”亦吸引了欧洲国家的关注。英国财政部发言人则说，伦交所是英国金融系统的非常重要部分，政府及监管部门会密切关注事件，但不会对商业问题置评。意大利联合政府成员之一的五星运动发表声明，对港交所的收购建议表示关注。 　　另外，意大利极右北方联盟党议员接受路透访问时指出，基于伦交所持有意大利证券交易所Borsa Italiana控制的MTS是意大利国债主要交易平台，政府应考虑是否适合引用特别权力，确保债市交易不会受到收购的影响。 　　金利丰证券研究部董事黄德几表示，并购中的买方股价受压是金科玉律，以昨日伦交所的股价来看，市场并不看好这次交易。过去20年交易所并购屡见不鲜，监管机构对于拥有垄断地位交易所的并购亦相当关注，故此次交易不容易达成，交易达成对港交所的股价亦无太大帮助。

正当英国为“脱欧”拉锯，香港饱受社会运动困扰，以及全球金融市场面临贸易战阴霾之际，港交所突然有大动作，计划斥资约二千九百亿港元（约481亿加币）“敌意收购”伦敦证券交易所。假若并购成功，合并后的新公司市值高达五千四百多亿港元，服务覆蓋亚欧美三大时区，可进行多种货币金融交易，港交所将进一步国际化。不过，市场预期，港交所的跨国收购大计，将面临英国方面的严格审查，两地股东的意向亦未明，交易仍有很多变量。 　　港交所行政总裁李小加否认是“敌意收购”，只是“企业版罗密欧与朱丽叶”，因为看中对方很长一段时间。受到收购消息刺激，伦交所股价昨晚早段曾大升一成六，及后升幅收窄至百分之七。港交所在美国的预托证券，早段则跌百分之三。 　　港交所在收市后公布，有意斥资二百九十六亿英镑收购伦交所，每股伦交所股份，可换取二〇四五便士现金，另加二点四九五股港交所新股。现金加股份合计，每股伦交所股份作价八三六一便士，较伦交所股份周二收市价，有近两成三溢价。 　　政府作为港交所最大单一股东，昨天发表声明，表示港交所有意进行的活动，符合其三年战略规划，特别是当中“立足中国，连接全球”的主题，特区政府乐见港交所迈向更国际化的发展。 　　英国商务大臣利雅华（Andrea Leadsom）对外电表示，英国一直欢迎外国投资，但会小心研究任何对英国安全有影响的交易。 　　港交所表示，收购仍有待相关监管机构以及两家公司的股东批准。此外，由于伦交所正计画收购金融资讯公司Refinitiv，伦交所股东要否决Refinitiv的交易，港交所的收购才能落实。港交所并指，正寻求伦交所董事会向股东推荐收购建议。换言之，收购计画仍未得到伦交所董事会批准，只是港交所单方面提出，令人联想到港交所的建议，其实是一项狙击行动。 　　不过，李小加昨天在电话会议解释，并不是“敌意收购”伦交所，而是眼见伦交所即将和Refinitiv合并，港交所需要尽快表达对伦交所的兴趣。 　　被问及英国政府会否容许一家外国公司控制伦交所，李小加回应说，伦交所日后仍会受英国监管机构监管，而主要管理层亦会留任。他续称，港交所在七年之前收购LME（伦敦金属交易所）之时，外界也有很多疑虑，但事实证明，港交所容许LME有相当大的自主性。他强调，港交所并不是中资公司，也不是纯粹的香港公司，而是一家国际公司。事实上，港交所与伦交所，有很多共同的基金股东。被问及在现时政经环境下收购是否合适，他表示最紧要做正确的事。 　　香港投资者学会主席谭绍兴表示，各国交易所近年都不断互相并购，版图愈大愈有竞争力。假若港交所的收购计画成功，港交所便有足够的本钱，与美国的大型交易所磋商合作。 　　独立股评人David Webb对本地传媒表示，收购交易将大幅摊薄港交所每股盈利，股东或会否决。他又说，港交所董事局受港府控制，欧洲的监管机构未必接纳这样的控制架构。

香港交易所11日发布公告称，拟以总价2867亿港元并购伦敦证券交易所。港交所行政总裁李小加当日发表题为《踏上“连接全球”的新征途》的文章称，该收购是一千载难逢的“伦港世纪联姻”。伦交所11日对并购案回应称，港交所的提议是未经请求的、自发的，会考虑港交所的建议。 根据港交所公告，计划以2045便士加2.495股新股，换取1股伦交所股票，作价296亿英镑（2867亿港元）收购伦交所。根据计划，在完成该建议交易时，将港交所的股份在伦交所第二上市，以显示交易所对英国的信心。伦交所管理团队将继续营运伦交所业务，及参与港交所的管理。有关合并后的未来管治架构，港交所已开始与监管机构展开对话，期望与伦交所和所有相关监管当局就此交易进行详细讨论。 李小加11日撰文解释提出并购案的原因时称，伦交所与港交所均为全球最重要市场的金融基础设施，且业务高度互补，两者如能成功结合，将是东西方资本市场第一次真正强强结合的联姻，创造一个全球布局、世界领先、覆盖亚欧美三大时区、同时为美元、欧元和人民币等主要货币提供国际化的金融交易服务，合计市值有望超过700亿美元的交易所集团，向全世界市场参与者提供前所未有的互联互通平台，屹立于全球资本市场之巅。 李小加表示，伦交所是全球固定收益及货币市场的领军者，港交所则是全球股票、股票衍生品、及IPO市场的领导者。两者连手将可提供全资产、全方位、全产品的服务。而且两者连手会成为全球东西资本自由流动与市场融合至关重要的投资交易及风险管理金融基础设施，可向亚洲投资者提供广泛全面的全球金融服务与产品。而中国庞大的中产阶级人口与财富积累将为欧美成熟资本市场的发展带来源源不断且富有活力的长期资本来源。 至于为何现在才提出合并建议，李小加承认，在国际形势充满不确定性的情况下，目前也许不是进行巨额跨境交易的最佳时机，但现实是“时不我待”，对于战略交易而言，可能永远也没有一个完美的时机。 对于港交所对伦交所提出的并购要约，作为港交所单一大股东的香港政府表示支持。香港财经事务及库务局发言人11日表示，特区政府认为有关活动与港交所今年2月发布的3年战略规划所勾划的方向一致，特别是当中“立足中国，连接全球”的主题。特区政府乐见港交所按战略规划的方向，巩固本身的基础，把握国际机遇，迈向更国际化的发展。 “如果合并能够成功，将是一个振奋人心的好消息”，前海开源首席经济学家杨德龙11日对环球时报-环球网记者表示，港交所与伦交所的合并将进一步巩固香港作为世界金融中心的地位，也可以在英国脱欧的背景下，提升伦交所的整体实力。香港经济学家、丝路智谷研究院院长梁海明也对环球时报-环球网记者表示，伦敦和香港的合作可以进一步打开大中华区的市场，从而进一步吸引投资，“这是强强联合，1+1大于2的好事。” 分析认为，如果港交所能与伦交所进行合并，其意义远大于两个股票市场的联通。南开大学法学院副教授、台港澳法研究中心执行主任李晓兵11日接受环球时报-环球网记者采访时表示，中国内地正在不断扩大开放，港交所此举也是响应开放政策的举动，与国际发展战略的协同。李晓兵认为，如果此次合并得以实现，未来人民币国际化的步伐以及世界三大金融中心之间关系也会发生微妙的变化。北京经济运行研究会副会长田云也对环球时报-环球网记者表示，客观来看，港交所与伦交所的合并可以推动人民币的进一步国际化和中国金融的进一步开放。 李小加在11日的文章中提到，对于香港而言，这一联姻将使得香港在全球金融体系中得以重新定位，香港不再仅仅是外资进出中国市场的门户，也成为新的国际金融格局下举足轻重的国际金融市场平台，同时也为香港连接中国与世界提供了新的动力、新的空间。对于中国内地而言，本次交易可为股票、债券、指数、其他金融产品等方面的互联互通提供新的路径与通道，为人民币计价的金融资产融入国际金融市场提供了便捷高效的金融平台，利于中国对全球金融基础设施的充分利用。 近日，国际评级机构惠誉将香港的信用评级由“AA+”调降至“AA”，并将评级展望由“稳定”转为“负面”。香港特别行政区行政长官林郑月娥10日出席香港金融服务界庆祝70周年国庆论坛暨典礼时表示，不认同评级机构的决定，近月发生的事件，完全没有影响香港的核心竞争力。 林郑月娥表示，香港与国家的命脉系于一体。过去几年，香港积极推动两地资本市场互联互通，相继落实内地与香港基金互认、沪港通、深港通和债券通“北向通”等安排，为国际投资者提供独有的双向投资平台，一方面为国家资本市场开放作出一分贡献，另一方面也巩固了香港作为国际金融中心和离岸人民币枢纽的地位。特区政府会积极与内地部委跟进落实相关的政策措施，期望通过大湾区的规划，把握国家进一步开放金融市场这契机，开发更多融资渠道和跨境金融服务，提升整个区域的营商环境，为业界带来更多发展机遇。（环球网）

近日香港市场迎来了一只Fintech概念股，从事互联网保险科技公司众安在线财产保险股份有限公司（下称“众安在线”，06060.HK）在9月18日开始正式招股。由于是香港首只金融科技股，又有“三马”概念加持，颇具炒作意味，从散户市场来看，招股反应非常热烈。有市场人士称，尽管该公司出现亏损，但从概念炒作的角度，还是会受到追捧的。根据招股文件，众安在线此次共发售1.99亿股股份，其中95％为面向机构投资者的国际配售股份，其余5％是面对散户的公开发售股份，招股价在每股53.7港元至59.7港元之间，如果按照招股价范围的中位数每股56.7港元计算，以及估计的承销费用及佣金，奖金及公司应付有关全球发售的开支后，此次全球发售的所得款项净额为109.48亿港元。摩根大通，瑞信，瑞银及招银国际是众安在线此次上市的联席保荐人，摩根大通，瑞信，瑞银及招银国际为联席全球协调人。招股反应热烈根据消息人士透露，众安在线的认购异常火热，公司从9月18日早上9点开始招股，但其孖展（保证金）认购一开始已经突破了100亿港元。辉立证券在9月18日早上，开始接受众安在线的孖展认购，已经借出60亿港元;而信诚证券也借出40亿港元如果只计算这两家券商，以众安在线公开发售集资额5.95亿港元计算，相当于公开发售超额认购15倍。而到了18日晚上，众安在线的招股反应更加热烈，根据10家券商透露，首日为众安在线借出的孖展已经增至526亿港元，如果以公开发售集资额5.95亿港元计算，超额认购87倍。众安在线的招股文件显示，如果公开发售部分录得100倍或以上超额认购，将会启动回拨机制，令公开发售股份数目由996万股增加至3986万股。耀才证券原本预留了100亿港元用作孖展备用额度，但在9月18日已经接到了超过百亿的孖展申请，于是决定将备用额度增加至300亿港元。耀才证券行政总裁许绎彬表示：“众安在线反应非常畅旺，如果按照目前趋势发展，那么此次冻资额至少达到2500亿港元，甚至可能达到3000亿港元。”9月18日，众安在线在香港举办了投资者推介会，到场的投资者过百人，有不少投资者则是站着听完众安在线管理层的推介。机构投资者的反应也同样热烈。据市场人士透露，在9月18日招股当天，可供机构投资者认购的国际配售部分已经达到数倍的超额认购。有部分投资者抱着炒作和好奇心理，前来参加投资者推介会。一名参与此次推介会的投资者称，目前香港市场的投资气氛与去年比发生了很大变化，尽管众安在线今年首季亏损达到2.02亿元，并同时预计今年仍会“录得重大亏损”，但从概念炒作角度来看，不想错过众安在线，但上市后是否会长期持有会谨慎考虑。当时美图公司（01357.HK）上市时，被很多投资者认为公司业绩亏损，并不值得投资，上市当天已经跌穿招股价8.5港元，但公司却在3个月内股价不断攀升，最高曾经升至23.05港元。一名不愿意透露姓名的香港投资者对第一财经记者称，从估值来说，众安在线的价格偏贵，而且集资金额也比较大，但究竟表现如何需要看市场流动性如何，如果可以像美图公司一样，可以进ETF，那么是值得中长线持有的。亏损业绩能否赢得投资者信任？众安在线在招股文件中称，2014年2015年及2016年，公司的净利润分别为3700万元，4430万元及940万元，而同期公司的承保亏损分别为6150万元，5.12亿元及1.53亿元，众安在线的综合成本率分别为108.06％，126.6％及104.7％。众安在线称，公司的承保亏损主要是由于公司处于早期发展阶段，并主要专注在扩展公司的业务规模，透过与更多的生态系统伙伴建立联系，并推出更多的产品以覆蓋更多的客户并驱动长期增长。此外，在今年首季，众安在线录得亏损净额达到2.02亿元，预计2017年还会出现重大亏损净额，而公司的经营业绩还会受维持及发展与公司生态系统伙伴关系的能力所影响。实际上，众安在线的总收入很大程度上依赖其股东及关联方合作取得，众安在线的股东主要是蚂蚁金服和平安保险，公司依赖股东及关联方的系统及平台发掘并解决不同消费者的需求，比如开发退货运费险，并把退货运费险嵌入淘宝的订单系统。众安在线称，在业务规模迅速扩展期间，需要巨额的开支，众安在线的咨询费及服务费占其已赚保费净额的百分比，由2014年的13.3％上升至2015年的30.7％，到2016年更增加至33.9％。值得留意的是，在2014年，2015年，2016年及截至2017年3月31日的3个月，众安在线来自或透过股东及关联方产生的总保费分别占总保费的98％， 87.9％，73.4％及59.3％，公司预计，来自或透过股东及关联方产生的总保费日后将继续占公司总保费很大部分。而作为回报，众安在线会向生态系统中的合作伙伴支付技术服务费，2016年及截至2017年3月31日的3个月，众安在线向五大生态系统合作伙伴支付的手续费，佣金及技术服务费总额分别为9.66亿元及2.51亿元。根据招股文件，众安在线的手续费及佣金占比在进一步增加，由2014年的2.3％上升至2015年的5.2％，进一步上升到2016年的8.9％，同时，众安在线的研发投资也很大，占总保费的百分比由2014年及2015年年的2.8％，上升至2016年的6.3％。众安在线称2014年至2016年的净利润主要受其投资收益净额推动，实际上，过去公司的投资表现也并不尽如人意，去年投资收益净额为9862.4万元，同比大减81.05％。众安在线首席财务管理邓锐民在香港的记者会上称，由于去年甲股市场波动很大，拖累投资表现，未来公司会增加更多投资管理人协助管理金融资产，以分散风险，在资产配置上，也会增加以固定收入为主的资产占比，而今年首季的收益净额达9555.2万元。金融科技股估值偏高宏汇资产管理董事及投资策略总监林嘉麒对第一财经记者称：“众安在线是香港第一只Fintech股，业务模式与传统保险公司不同，而未来可以吸引更多保险公司合作但如果投资者投资这家公司，需要做好心理准备，尽管众安在线的业务很简单，但由于规模不大，每年保费收入的费用率很高，加上投资收益也很波动，会令公司在近两年的盈利很波动，进一步影响股价的表现。“有投资者对第一财经记者称，众安在线的估值偏高，公司的股东阵容异常强大，包括阿里巴巴主席马云，腾讯主席马化腾，平安保险董事长马明哲，还引入了全球最大的科技基金软银愿景基金为基石投资者，颇具名人效应。该名投资者认为，“名人效应”只能为公司带来短期炒作效应，未必能够带来长远的股价上涨。有市场人士则认为，正在招股的众安在线，其招股价上限为59.7港元/股，下限则为53.7港元/股，其股份市值将会达到773.24亿港元至859.63亿港元，如果以市账率作估值，众安在线的保荐人之一的招银国际预计，公司明年预测市账率为2.9倍至3.6倍，远低于金融科技同业8.3倍的水平。上述市场人士称，目前市场上的金融科技公司估值并不便宜，比如蚂蚁金服去年4月完成了乙轮融资45亿美元，估值高达600亿美元，2015年财政年度市盈率更高达77倍，很多同类公司的估值都达到千亿，所以并不能算很高。值得留意的是，众安在线偌大的集资额，却只有一名基石投资者，而以往，在集资额超过百亿的公司，至少有50％是基石投资者持有，这也引起了部分市场人士的注意。众安在线称，公司与在东京证券交易所上市的软银集团订立基石投资者协议，软银集团已同意按发售价认购7191万股ħ股，软银集团将予认购的ħ股总数占全球发售完成后发售股份的36.08％，以及公司已发行股本总额的4.99％，根据基石投资协议，软银集团可以选择透过其中一间全资附属公司或联属人士购入股份。来源：第一财经日报