强上!港交所恶意收购伦敦交易所仍有机会

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(■港交所前主席夏佳理接受彭博访问时称,伦交所对港交所的收购回应留有可能性。)

港交所(388)上周三提出收购伦交所建议,两日后即遭到伦交所董事局拒绝。路透社引述消息人士指出,港交所计画在未来数周与伦交所的25大主要股东会面,提出敌意收购机会增加。港交所前主席夏佳理接受彭博访问时称,伦交所对收购的回应留有可能性。另外,英国金融行为监管局(FCA)表示,对于港交所和伦交所事宜处于聆听模式,将会作出严格审视。

  路透引述伦交所其中一名主要股东称,已经安排同港交所在本月较后的时间会面,并预计港交所提出的敌意收购可能性增加。其他投资者亦希望对有关交易建议多了解多于即时拒绝。报道又指,伦交所的头20大股东中,有15名亦为港交所股东,有信心部分伦交所股东会对港交所提出的并购建议感到兴趣。

  夏佳理接受彭博访问时指出,港交所发起的并购是一宗“非常复杂的交易”,但仍有成功的机会,又表示对方在回复中指出收购要约低估了伦交所的价值,似为交易留有可能性,交易仍有机会完成。夏佳理续指,当年港交所成功收购伦敦金属交易所,反映出行政总裁李小加有进行跨境收购的经验,认为对方知道如何在伦敦监管机构及金融圈子中打交道。

  FCA接受外电访问时表示,对于港交所和伦交所事宜处于聆听阶段,将会严格审视,强调对港交所寻求并购伦交所没有坚定观点。

  港交所提出收购伦交所作价溢价约23%,回看2012年洲际交易所宣布对纽约泛欧交易所提出82亿美元的收购提案,相当于宣布时纽约泛欧交易所股价38%的溢价。今年2月,纳斯达克旗下的子公司亦宣布收购奥斯陆证交所全部股票,作价较奥斯陆证交所2018年12月17日的收盘时的市值溢价38%。相较之下,港交所今次对伦交所开出23%的溢价不算太高。对此,星展银行投资总监办公室(北亚区)主管李振豪称,港交所对伦交所23%的溢价更像是在“试水温”,但现时问题关键不在作价,而是伦交所看到上交所的发展潜力。

  李振豪又指,在伦交所层面上看,香港未必是其首选,并且伦沪通开通后成交量膨胀的机会很大,故香港成功收购的机会渺茫。

  时富金融优越投资服务部顾问黎永良亦表示,本次收购内含很大政治因素,欧美方面对中国大陆崛起有戒心,就算伦交所不直接拒绝,英国国会也未必会批准。

  早前有外媒报道,港交所拟提高现金比例并购伦交所,若交易成功,港交所现金流杠杆将升至5.5倍的高水平,其负债比率将推高至接近或略高于50%。黎永良续指,港交所短期会有集资压力,令其有沽盘。假设收购成事,他也相信港交所有足够的融资能力,但鉴于香港现时政治环境绷紧,港交所发行债券时利率会更高,故集资成本或会加大。

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