強上!港交所惡意收購倫敦交易所仍有機會

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(■港交所前主席夏佳理接受彭博訪問時稱,倫交所對港交所的收購回應留有可能性。)

港交所(388)上周三提出收購倫交所建議,兩日後即遭到倫交所董事局拒絕。路透社引述消息人士指出,港交所計畫在未來數周與倫交所的25大主要股東會面,提出敵意收購機會增加。港交所前主席夏佳理接受彭博訪問時稱,倫交所對收購的回應留有可能性。另外,英國金融行為監管局(FCA)表示,對於港交所和倫交所事宜處於聆聽模式,將會作出嚴格審視。

  路透引述倫交所其中一名主要股東稱,已經安排同港交所在本月較後的時間會面,並預計港交所提出的敵意收購可能性增加。其他投資者亦希望對有關交易建議多了解多於即時拒絕。報道又指,倫交所的頭20大股東中,有15名亦為港交所股東,有信心部分倫交所股東會對港交所提出的併購建議感到興趣。

  夏佳理接受彭博訪問時指出,港交所發起的併購是一宗「非常複雜的交易」,但仍有成功的機會,又表示對方在回復中指出收購要約低估了倫交所的價值,似為交易留有可能性,交易仍有機會完成。夏佳理續指,當年港交所成功收購倫敦金屬交易所,反映出行政總裁李小加有進行跨境收購的經驗,認為對方知道如何在倫敦監管機構及金融圈子中打交道。

  FCA接受外電訪問時表示,對於港交所和倫交所事宜處於聆聽階段,將會嚴格審視,強調對港交所尋求併購倫交所沒有堅定觀點。

  港交所提出收購倫交所作價溢價約23%,回看2012年洲際交易所宣布對紐約泛歐交易所提出82億美元的收購提案,相當於宣布時紐約泛歐交易所股價38%的溢價。今年2月,納斯達克旗下的子公司亦宣布收購奧斯陸證交所全部股票,作價較奧斯陸證交所2018年12月17日的收盤時的市值溢價38%。相較之下,港交所今次對倫交所開出23%的溢價不算太高。對此,星展銀行投資總監辦公室(北亞區)主管李振豪稱,港交所對倫交所23%的溢價更像是在「試水溫」,但現時問題關鍵不在作價,而是倫交所看到上交所的發展潛力。

  李振豪又指,在倫交所層面上看,香港未必是其首選,並且倫滬通開通後成交量膨脹的機會很大,故香港成功收購的機會渺茫。

  時富金融優越投資服務部顧問黎永良亦表示,本次收購內含很大政治因素,歐美方面對中國大陸崛起有戒心,就算倫交所不直接拒絕,英國國會也未必會批准。

  早前有外媒報道,港交所擬提高現金比例併購倫交所,若交易成功,港交所現金流槓桿將升至5.5倍的高水平,其負債比率將推高至接近或略高於50%。黎永良續指,港交所短期會有集資壓力,令其有沽盤。假設收購成事,他也相信港交所有足夠的融資能力,但鑒於香港現時政治環境繃緊,港交所發行債券時利率會更高,故集資成本或會加大。

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