耶伦入主联储 争议贯穿始终

加拿大都市网

Federal Reserve Chair Janet Yellen participates in a moderated discussion at New York University's Stern School of Business, Tuesday, Nov. 21, 2017, in New York. (AP Photo/Craig Ruttle)
■耶伦入主美联储以来,争议贯穿于其任期始终。美联社

临近11月末,美联储新一轮加息关口临近的传言再度翻涌。耶伦入主美联储以来,“加息”成为她在性别之外最鲜明的标签,在推动量化宽松政策过渡至平稳加息的同时,却也使其陷入是否“加息过慢”的争议中。如今,留给她的时间还有三个月,在为时不多的任期内,外界关注耶伦是否会开启新一轮加息。

本周,美联储多位巨头将密集上阵,为市场提供前瞻性预测。就在近日宣布卸任的美联储主席耶伦,也将于周三出席国会联合经济委员会进行作证。2018年2月,这位美联储百年首位女性主席、后金融危机时代的应对者,将正式告别美联储——卸任美联储主席并辞去美联储理事一职。

《新京报》报道,2015年2月11日,耶伦首次以美联储主席身分出现在众议院听证会上,《华尔街日报》当天的标题是《耶伦稳住了航船》。如今,这位曾经“稳住航船”的首位女性主席,即将告别美联储,留给她的时间还有三个月。

2015年12月16日,好像一夜之间,70%的美国民众记住了耶伦的名字,当天她开启了美国近十年“首次加息”。在任期间,多方人士曾称赞耶伦沉稳、简洁的行事风格,但围绕这位后金融危机时代的美联储主席接任者,争议也贯穿于其任期始终。

争议之一,是QE(量化宽松政策)效力。“如果确实是总需求不足造成,那么通过QE刺激,可能效果就非常好,但是反过来,如果不是总需求不足造成的,由其他一些结构性的因素造成的话,那可能QE是出力不讨好的事情,甚至会对整个金融系统造成风险,诱发通胀隐患。”《还原真实的美联储》一书的作者王健曾对媒体做出这样的解释。

“耶伦政策比较温和,善于寻求共识。任期内,美联储一方面保持了延续性,一方面逐渐退出量化宽松,政策走向合乎市场预期。”中国社科院世界经济与政治研究所国际投资研究室主任张明称。

作为“鸽派”代表,她并没走出伯南克政策框架,领导美联储逐渐完成从持续QE向平稳加息的过渡。不过,这也引发了舆论对其评价的第二个争议——加息过慢。“耶伦对待加息过于谨慎,等明年劳动力市场与通货膨胀出现过热状况时,她会后悔加息步伐太慢。”有观察人士称。

对于加息过慢可能造成的通胀与劳动力市场过热,耶伦在近日解释了其中的两难:货币政策的风险是双向的,收紧过快将使通胀低于2%,不利于经济,但加息太慢将导致劳动力市场过热。

美联储官员经常在公开场合表达他们对经济的预测,但在2008年金融危机发生之前,官员们少有准确预测者。伯南克在回忆录提及,危机发生前,几乎所有的美联储成员以及所有的经济学家都没有预测到危机的发生。他们虽然看到了几乎所有组成危机拼图的碎片,但没有人能够事前组成拼图。

耶伦的出现颠覆了这一局面。有媒体在盘点美联储高官公开预测时发现,耶伦的预测最为精准。2007年6月,在美联储工作的耶伦曾预见次贷危机将进一步恶化;12月,她继续警告称,信贷危机进一步恶化以及经济陷入衰退的可能性非常高。事后,美国经济被确认在当年12月份开始陷入衰退。

对经济局势精准判断的背后,是耶伦对资讯的追根求证。“她不是那种只凭眼见便相信的经济学家。她对辩论持开放态度。她收集资讯时不厌其烦、不偏不倚。”密歇根大学经济学家Jim Adams曾对《时代》这样描述与自己自1973年便相识的耶伦。

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