财经要闻

据加通社新闻报道，多伦多股票市场综合指数今天上午有点下跌，但下跌幅度低于其它主流北美股指。 S&P/TSX综合指数下降2.38点，报14,949.95点。矿业股增长势头强劲，但能源股疲软。 纽约方面，道琼斯指数下降29.67点，报21,644.84点。S&P500指数下降2.81点，报2,422.74点，纳斯达克指数下降27.47点，报6,189.06点。 加元有回升之势，兑换79.47美分，周五平均兑换率为79.45美分。 C09  

■巴菲特旗下的巴郡公司一项巨额收购计划可能要告吹。路透社   美国著名投资者巴菲特的投资公司巴郡公司，收购美国得州最大输电公司Oncor的计划将受到挑战。据报美国桑普拉能源公司（Sempra Energy）正接近达成交易，以93亿美元的价格收购德州最大输电公司Oncor Electric Delivery Co.。 Oncor的母公司是破产的能源未来控股公司（Energy Future Holdings Corp），有关该公司将被收购的消息已流传了几个月。 上个月有消息称，巴菲特旗下的巴郡公司提出以90亿美元的价格收购Oncor，而对冲基金巨头艾略特管理公司也有意竞购。当Oncor又多了一位竞标者的消息传出后，巴郡公司表示，该公司的收购协议已再赢得5个得州股东团体的支持。巴郡公司还表示，他们提出的收购协议是Oncor从破产深渊中重振的最佳契机。 彭博社称，桑普拉与Oncor最早可能于21日宣布达成交易。巴菲特此前已表示，不会提高对Oncor的收购报价。 能源未来控股公司债务缠身，在2014年声请破产保护，而Oncor是最有价值的资产。尽管Oncor方面欢迎巴菲特成为接盘者，称其方案能够积极有效地帮助Oncor。但艾略特公司也公开表示，巴菲特的开价低估了Oncor的价值，将利用债权人身分否决最终收购。 《华尔街日报》曾引述知情人士报道，包括债务在内，这桩并购案显示的企业价值约180亿美元。这笔交易将成为巴郡公司有史以来规模数一数二的收购案，也是巴郡公司在2016年斥资320亿美元并购航空设备制造商Precision Castparts以来金额最高的收购案。 巴郡公司与Oncor之间还签有一项合并协定，其内容是，如果交易最终流产，那么该公司就将从能源期货控股手中拿到2.7亿美元的解约费。 另外，备受投资者关注的是，截至第二季度末，巴郡公司坐拥接近1000亿美元的现金，而巴菲特急需让这些现金派上用场。

■耶伦本周或将最后一次以美联储主席身分参加全球央行会议。路透社   全球央行年会本周将在杰克森霍尔（Jackson Hole）登场，据报道这可能是耶伦最后一次以美联储（Fed）主席身分参加这场会议。Fed已宣布她将在25日针对金融稳定主题发表演说。此外，欧洲央行（ECB）也证实德拉基将会出席这场盛会。 过去10年，美日欧等世界主要央行，为救市大量印钞，导致目前全球1/5国债都捏在这些主要央行手中。 《华尔街日报》报道，如今全球经济已逐渐改善，当这些央行逐渐要将货币导向正常化时，这些大量债券资产反成它们沉重一大包袱。 金融时报分析国际货币基金（IMF）及央行的数据后发现，Fed、ECB、日本央行、英国央行、瑞士央行和瑞典央行这6家在过去10年推行量化宽松（QE）的央行，总计持有逾15万亿美元的资产，规模是金融危机爆发前的逾4倍。 其中逾9万亿美元是政府国债，也就是这6个国家地区政府透过发行国债借贷的46万亿美元中，每5美元就有1美元是央行借的。 若以美元计，ECB资产负债表规模，已超越准备在近期内缩表的Fed，欧银现持有4.9万亿美元资产，其中欧元区政府国债占了近2万亿美元。 日本央行的资产负债表规模也超过Fed达4.53万亿美元，85%为日本政府国债。 Fed资产负债表规模4.47万亿美元，资产组合内除了美国国库券外，还有房地美与房利美担保的抵押担保证券（MBS）。 回顾过去，Fed资产负债表也曾扩张几次，但像近10年来，这么多家央行前仆后继大举买债扩表，还是史上头一遭。 华盛顿智库布鲁斯基研究所（Brookings Institution）货币政策专家韦塞尔（David Wessel）指出，有了2013年新兴市场遭“减码恐慌”（taper tantrum）重创的前车之鉴，央行决策者回收刺激措施时如履薄冰，不得不小心为之。

■传基因改造鲑鱼在加拿大市场上贩卖，图为待售的鲑鱼肉。美联社   美国麻州生技公司AquaBounty Technologies公司8月初时透露，自2016年5月基因改造鲑鱼获准在加拿大贩卖后，该公司至今在当地已卖出逾5吨的基因改造鲑鱼，这是基因改造动物食品首次在全球贩卖。鲑鱼又称三文鱼。 但各大零售商如今纷纷跳出来澄清，表示他们家商店并未贩卖此种食品，包括Loblaw、麦德龙（Metro）、Sobeys、好市多、IGA与沃尔玛等。 由于加拿大贩卖基因改造食品不需要特别标示，加上AquaBounty拒绝透露这些基因改造鲑鱼卖向何处，加拿大民众根本无从知道自己是否曾经食用过这类食品。《工商时报》报道，基因改造鲑鱼是一种大西洋鲑鱼，由于植入其他两种鱼的基因，使得该鱼成长速度是传统鲑鱼的两倍。 基因改造鲑鱼的共同发明者弗莱契尔表示，从构思到真正推出产品耗时近30年，他向大家保证基因改造鲑鱼安全无虞。弗莱契尔：“我自己也吃，但重点不在于我保证，而是监管机构同意与否，加拿大卫生部与美国食品和药物管理局（FDA）都已核准通过，我想我不必多说什么。” 但并非所有人都持有相同看法。民调机构Angus Reid最近调查显示，低于4成的民众认为基因改造（GMO）食品安全无虞，而高达8成3的加拿大民众表示，在商店贩卖的基因改造食品应强制规定标示清楚。 加拿大生物科技行动网络的夏洛特批评指出，整个贩售过程缺乏透明度，令民众无所适从。夏洛特：“令我们不满的是，这个前所未有的科技产品此刻以这种方式进入市场，民众走进商店或餐厅可能买到基因改造鲑鱼而不自知，有些人或许不想吃这样的食品。” 她亦指出，加拿大卫生部并未自己进行测试，反而依赖业者提供的资讯，因此令人质疑“基因改造鲑鱼安全无虞”的说法。

三星电子本周将有两大焦点吸引全球目光，其一是23日预定在纽约发表的最新平板手机Note 8；其二是羁押中的副董座李在镕将在25日确定判决，这两大焦点将左右三星动向。 去年Note 7起火事件爆发后，三星被迫在全球召回Note 7并承担超过65亿美元召回成本。全球消费者一度对三星品牌产生恐惧，甚至有多家航空公司禁止乘客携带三星手机登机。 三星历经千辛万苦并付出庞大行销成本后，终于在今年初重建品牌形象。今年4月上市的Galaxy S8手机在第二季（4到6月）卖出1920万支，较去年同期的S7销售量多出28%。 《工商时报》报道，研究机构Strategy Analytics执行总监莫斯顿（Neil Mawston）表示：“S8是今年上半全球最畅销的安卓手机。Note 8在硬件规格上相当于S8扩充版，且三星砸重金做行销又扩大零售通路。”由于苹果将在9月发表iPhone问世10周年的最新款手机iPhone 8，因此赶在8月底发表的Note 8可说是三星在iPhone 8抢市前的最后一搏，届时市场反应将决定三星是否就此走出Note 7阴霾。

■电子货币付款愈来愈普遍，很多人减少带现金。 星报资料图片 综合报道   加拿大迈向无现金社会时代是一个不争的趋势，但一些收入是实体钞票及硬币的人士则希望电子货币不要太快完全取代现金，以免影响生计。 根据信用卡和转帐卡数据处理机构Moneris Solutions公布的数据显示，加拿大今年第2季有接近40%的交易以电子货币支付，预期这个比率将在今年底上升至50%。近年愈来愈多零售商转为只接受电子货币付款，借此加快服务和减轻员工的工作量。 救世军拟改变筹款模式 有些过往只收取现金的机构已经采取应对措施，加拿大救世军（Salvation Army）开始考虑在年度圣诞悬壶筹款活动（Christmas Kettle Campaign）改变筹款模式，包括设立圣诞筹款活动网站，并且与加拿大皇家银行（RBC）合作推出手机应用程式，方便民众捐钱。 救世军公关总监圣杰曼（Brigitte St. Germain）表示：“我们必须寻求方法，适应民众不再携带太多现金出门的新形势。救世军去年圣诞悬壶筹款活动筹得的总额有所回升，扭转先前几年的跌势，但很难评估数码支付的影响。” 街头卖唱歌手和乞丐受到的冲击可能较大。长期在满地可地铁站通道卖唱的音乐人洛维索纳（Anthony Lovison）表示，他未能确定数码支付大行其道对他收入的影响，因为他每天的收入不同，当中影响因素包括人流、卖唱时间或行人是否有现金在身。 满地可市中心的乞丐碰到愈来愈多人表示没有带备现金，但他们指出行人有善心，以赠予食物或甚至手表代替。 资料来源：加通社

■有策略师预期，比特币于2022年可望升至2.5万美元。 资料图片   近日美股出现调整，资金流向其他资产，其中比特币（Bitcoin）竟然也成为避险工具，并且不断创新高。比特币今年持续飙升，有华尔街策略师预期，比特币明年可再升超过40%，并于2022年升至2.5万美元高位。 虽然比特币今年来已累升约3.3倍，但Fundstrat Global Advisors创办人Tom Lee预料，比特币将在2018年中升至6000美元。根据Coindesk的报价，比特币上周五收报4284.14美元。   改良平台增认受性   Tom Lee在发给客户的信函中指出，比特币期权和期货交易获批，可望带动比特币升势，并暗示机构持有的比特币可望在未来6至8个月增加，无疑会导致比特币整体交易量上升；他补充，比特币正获得机构认同，并改良其交易平台，最终可望得到大众广泛使用。 Tom Lee是首位研究虚拟货币的华尔街策略师，上个月他曾表示，随着虚拟货币侵蚀黄金需求，比特币可能在2022年升至2.5万美元。

■莉莉娜曼开设的Reve Rouge内衣店专门以年轻人为目标。星报   综合报道   有经营内衣店的业界人士最近在多伦多湾景村（Bayview Village）开设新概念内衣店，专门针对年轻人市场，期望能够吸引年青一代对内衣的兴趣。 现年63岁的莉莉娜曼（Liliana Mann）投身内衣业有20年，开设有连锁内衣店Linea Intima，近日在湾景村开设全新概念内衣店Reve Rouge，希望吸引年轻顾客光顾：“我希望她们能够爱上内衣”。   提供色彩缤纷内衣   Reve Rouge提供充满玩味、色彩缤纷的内衣，包括荷兰胸罩品牌Marlies Dekkers、阿根廷内衣品牌Juana de Arco及加国炙手可热的内衣设计师Mary Young作品。 莉莉娜曼原先经营的连锁内衣店Linea Intima，以优雅豪华为装饰风格，相对Reve Rouge则奉行较简约的风格，以象征自信的红色为主调。 莉莉娜曼来自罗马尼亚，1980年与丈夫和儿子移民加国，但原本是建筑师的她，在加国找不到同类工作，其后受任职纺织机械工程师的丈夫影响，于是投身设计和生产内衣系列Romantic Night，之后更开店，成绩不俗。 9年前，她梦见自己开设一间为年轻人而设的内衣店，起床后决定付诸实行，虽然初时反应不理想，但湾景村欣赏其概念，于是提供店铺开设新概念店Reve Rouge，聘请年青人当售货员，反应不俗。 资料来源：星报

■比费尔奉劝成年学生在进修前盘算收支。 加通社 ■专家指成年人需要考虑进修的课程能否提高未来的赚钱能力。 星报资料图片 综合报道   在职成年人若要重返校园，所面对的财务问题往往较年轻学生复杂，他们不但没有父母经济支援，同时可能要应付按揭、生活费甚至子女开支，有财务规划顾问就建议年长学生预早部署，以确保持续进修成为良好投资而非负累。 加拿大财务顾问公司Money Coaches Canada理财规划师比费尔（Melanie Buffel）引用个人经验，提醒成年人在重返大学校园前要有审慎策划，以免大失预算。 比费尔是一名单亲母亲，在大学毕业已20多年后决定重返校园，攻读工商硕士课程。她表示成年学生的准备工夫繁复，应当首先计算进修的所有支出，例如学费、书本费和其他开支，还要切勿忘掉部分容易忽略的项目，包括额外的子女托管护理和交通费用等。 在清楚计算好未来开支后，便需要决定自己能否半工读，究竟继续全职工作抑或转兼职，还是要辞职专注学业。比费尔解释半工读的好处，不只能够赚取收入，部分雇主更可能愿意提供资助，通常视乎毕业后继续留任多长时间的承诺而定；再者，这类公司亦可能提供医疗和人寿保险褔利。   善用学生税务优惠   成年学生计算过在学期间的收入后，同样需要议定其他可行的收入来源，以补助各项开支。比费尔表示：“成年学生一旦获得大学取录，他们便可以申请学生税务优惠，以减轻税务负担。” 现正在卑诗省维多利亚大学（University of Victoria）攻读硕士课程的波尔蒂斯（Kear Porttris），既申请学生贷款，又继续兼职工作以减轻负担。 波尔蒂斯指出，成年学生申请奖学金和补助金非常重要，亦可以寻找其他特别为成年学生设立的补助计划。若然能够在大学取得较多资助便可以减少工作量，把时间用于读书和照顾家人。 另外，新学位是否良好投资，以提高未来的赚钱能力同样是关键因素，最少回报应该要抵消重返校园的开支。 42岁送货车司机科尔（Henry Coll）在妻子鼓励下重返校园，现正在维多利亚大学攻读应用科学硕士课程，他不预期在毕业后立即找到工作，但却相信提高学历必定带来较佳前途。 资料来源：加通社

■ 比特币分家危机暂时解除，图为民众在电脑上交易比特币。美联社资料图片 美联社电 比特币（Bitcoin）在重大改动前夕，这数码货币要分家的危机暂时得以解除。由用户发起迫使电脑程式码最近作出改变的行动奏效。大部分「矿工」（全球各地核实比特币交易是核心用户）已示意支持。虽然改动是要改善这个日益拥塞网络的容量，但由于它会导致矿工收取的交易费用降低，早前曾遭到部分矿工反对。 ■ 图为比特币标志。美联社资料图片 分家威胁暂纾缓扭转跌势 支持已有助比特币扭转跌势，价值由两星期前约1,900元回升至上周约2,800元。但部分不明朗因素依然存在。各大比特币公司之间在今年5月达成的一项协议，基本上是把分家的威胁推迟至11月。而要推出替代货币「比特现金」（Bitcoin Cash）的建议，更是令情况更为混淆并令人担忧诈骗交易。 到底比特币是什么？ 比特币是一种与银行或政府完全无关的数码货币。一如现金，它可让用户匿名交收金钱；而一如其他网上付款服务，它亦可让用户在网上交易。比特币是由矿工制造出来，他们经营的电脑群以解决复杂的数学谜团来核实其他用户的交易。这些矿工收取比特币作为报酬。用户亦可以把比特币兑换成美元及其他货币。 今次争论是为什么？ 简单来说：速度。比特币网络在传递数码金钱的速度是有限的。而随着比特币增长，付款的延误已变得更频繁并令人担忧。 部分软件开发人员构思到方法来加快速度，这是要重新打造比特币充当着通用总账的那个区块链（blockchain）档案。这项新方法的支持者包括微软、比特币交易所Coinbase，以及其他要令比特币有更多商业应用的支持者。改革者曾经威胁，停止承认未有采纳这升级版的矿工所核实的交易。 分家意味着什么？ 混乱。但大致上只会影响到使用或储存比特币的人士。使用比特币的人可能无法确定他们持有那个版本，亦不知使用或接受比特币会发生何事。例如接受的比特币可能是未能自由流通的一类，万一是「不对」的一类，价值更可能化为乌有。 这亦导致社群支援网站Bitcoin.org警告用户最近的限期前两天不要接受任何比特币，并要等候情况得到解决的确认才再次交易。但今次改动已得到所需的支持，因此不会有阻滞。

据加通社新闻报道，加拿大统计局最新数据显示，七月通货膨胀率上升，这也是自今年一月以来通胀率第一次上升。本周五加拿大统计局发布的通货膨胀报告显示，七月受汽油价格推动，通货膨胀率升至1.2%，六月的通货膨胀率为1.0%，一度达到两年内最低值。尽管始终低于加拿大银行2%的通胀率目标，但七月通胀率上升证明了央行的预期，即六月表现只是一时疲软。C09 

综合报道   加拿大公务员工会（CUPE）入禀反对安省政府出售安省第一电力公司（Hydro One，TSX：H）部分股权的诉讼已遭安省法院驳回。 公务员工会去年12月提交的诉讼书指，安省政府出售第一电力股权是建基于不正当和不可告人的目的，主要是为了奖励安省自由党的支持者。这次诉讼行动旨于阻止省府进一步出售第一电力股权，但省府一直推行这项计划，安省代表律师则要求法院驳回诉讼，指称公务员工会缺乏挑战政府政策的基础，而且没有行为是违法的。 安省高等法院法官卡瓦纳（Peter Cavanagh）在本周公布的裁决中同意省府的论据，指公务员工会的诉讼是对省府核心政策决定作出不允许的攻击。 根据法例规定，安省政府被禁止把持有的第一电力股权降至40%以下，安省政府今年5月公布出售第一电力股权时表示，省府计划把出售股权所得的其中50亿元于旧安省电力公司拖欠的部分债务，其余40亿元用作融资输电和基础设施项目。 自由党政府在2015年公布计划出售安省第一电力部分股权前，民意调查显示反对者占大多数。 资料来源：加通社

■比特币价格不断创下新高，引发网络搜索热潮。图为加拿大多伦多的一台比特币自动取款机。路透社   比特币价格不断创新高已飙破4400美元，分析师也发现一令人玩味的现象，即比特币行情与搜索引擎谷歌的“比特币”（bitcoin）关键字搜索有高度连动性。该当红虚拟货币因涨势不歇引爆网络搜索热，搜索热度升温又进一步推高比特币价格。 美国财经媒体MarketWatch报道，前ARK Invest区块链产品首席分析师伯尼斯克（Chris Burniske）最近推文指出，比特币价格与Google的“比特币”（bitcoin）关键字搜索趋势明显有很大关联。 据伯尼斯克推测，比特币行情涨势惊人，激起大众网络搜索相关资讯的兴趣，而“这种好奇心又进一步推高比特币价格”。他戏称这是“良性聪循环”（virtuous Satoshi cycle ），指涉的是化名中本聪（Satoshi Nakamoto）的比特币创始人。 这种金融商品行情和谷歌关键字搜索连动的情况，恐怕只在比特币身上看得到，尽管比特币逐渐受到投资者青睐，交易量相较股债仍是小巫见大巫。反观股票本身交易规模大且流动性高，谷歌搜索股票并不会起引领行情的作用。 比特币价格日前触抵4483.55美元的历史新高，据比特币交易平台Coindesk于17日的报价，比特币上涨1.13%，来到4475.4美元。 虚拟货币追踪网站CoinMarketCap的资料显示，今年迄今为止，比特币价格已飙涨4倍以上，总市值规模逼近700亿美元，与道琼成分股卡特彼勒（Caterpillar）不相上下。 比特币可说是今年来涨得最凶的资产，不过另一个行情看俏的虚拟货币以太币（ethereum），也狂飙超过3800%。 从谷歌搜索趋势来看，关键字“比特币”（bitcoin）的搜索高峰落在今年8月，同时间搜索“以太币”（ethereum）的热度有降温之势。

■加国最快明年把娱乐用大麻合法化。 星报资料图片   综合报道   多伦多证券交易所的营运商TMX Group Ltd.（TSX：X）昨日表示，正就如何处理在美国有业务的加国上市大麻公司寻求加国证券监管机构指引。 据路透社报道，目前加国对大麻种植和分发的规定比较宽松，美国政府则采取较强硬措施，而根据美国法律大麻公司的业务仍属非法，TMX这举措是希望在政策未明下，为投资者和企业立下规定。 TMX基本上在多伦多证券交易所已避开为在美国有业务和投资的大麻公司挂牌上市，但亦要处理透过加拿大证券存管处（Canadian Depository for Securities）进行结算的所有股权交易，即是仍要处理一大批涌往较小型的加拿大证券交易所（Canadian Securities Exchange）上市的大麻公司，这类公司希望筹集资金，寻找美国的发展机遇。 加国政府预计在2018年中旬把娱乐用大麻合法化，预期会令大麻公司上市数量激增，专家估计大麻消费市场的金额达50亿至100亿美元，但资本市场的限制会规限加国公司向美国扩展的机会，美国有部分州份已把大麻合法化。 TMX表示，正与省级证券监管机构厘清这“复杂问题”，指这议题“须要仔细审视和认真考虑”，会尽快在可行的时间对外公布。

随着电影院的生意越来越冷淡，Mitch Lowe想出了一个让更多人走进电影院的主意：每个月只需一张票的钱，就可以想看多少电影看多少电影。 Lowe是Netflix的早期高管之一，目前管理著一家名叫MoviePass的创企，这家公司决定将电影票订阅价格下调为每月9.95美元。订购这项服务之后，用户每天可以在全美任意影院观看一部电影。MoviePass的这项补贴服务显然是要投入大量成本的，为此，该公司宣布，已经通过将大部分股权出售给Helio and Matheson Analytics（纽约上市资料公司）获得了一笔资金。相关公司拒绝透露具体财务资讯，但MoviePass表示，计划在明年3月之前进行IPO。Helios and Matheson的首席执行官Ted Farnsworth表示，他们的目标是吸引大量客户，收集观影行为资料。 这些资料最终将用于定向投放广告，进行其他行销活动。猎云网报道，“这和Facebook或谷歌是没什么区别的，”Farnsworth说，“我们越了解粉丝，就越能针对他们的特点提供服务。” 电影院应当是十分欢迎这项服务的，在刚刚过去的“寒冷的”夏天，AMC Entertainment Holdings旗下的4家影院，市值缩水13亿美元。去年美国和加拿大电影票销售量仅小幅增加，票房收入凭借调高的票价上涨2%。在过去20年里，电影票价几乎翻番，今年的平均价格为8.89美元，某些城市比平均价格还要高得高。 MoviePass成立于2011年，最初采取和健身房会员类似商业模式，寄希望于订阅用户在花30美元购买电影卡后，实际观看场次远远低于成本。该公司CEO Lowe去年上任，原先是Netflix的联合创始人，负责家庭电影业务，后就职于光盘出租公司Redbox。这家公司拒绝透露目前拥有多少订阅用户及公司的各项财务资讯。Lowe表示，以资料为基础的商业模式“还需要几年的发展”。

■巴西就庞巴迪获政府补贴制造C系统飞机要求世贸成立争端解决小组处理。 资料图片 综合报道   巴西外交部昨日表示，最快今日要求世界贸易组织（World Trade Organization）成立一个争端解决小组，以处理对加拿大涉嫌向庞巴迪（Bombardier，TSX：BBD.B）制造的C系统（CSeries）飞机补贴，对巴西的商业喷气机行业造成伤害的投诉。 巴西政府表示曾经与加拿大就争议磋商，却没有结果，预计9月29日在世贸争端解决会议上会要求加入一个争端解决小组。 称损害巴西航空业 巴西外交部昨日在一份声明中称，估计庞巴迪在制造C系列飞机方面已经得到加国联邦及省市三级政府30亿美元补贴。庞巴迪飞机与巴西航空工业公司（Embraer）制造的E195飞机处于直接竞争关系。 声明续称：“巴西政府认为加拿大政府对庞巴迪的高额补贴严重破坏巴西航空工业，其中部分涉及违反世贸禁止的补贴。” 2016年庞巴迪取得美国达美航空（Delta Air Lines）的75架C系列飞机订单，总值56亿美元，而巴西政府称因庞巴迪取得加国政府补贴，以较低价格取得合约，击败巴西航空工业公司。 庞巴迪总部所在地魁北克省政府去年为C系列计划注入了10亿元，魁省最大退休基金也在庞巴迪的铁路部门投资了15亿元。   资料来源：加通社

所有人都以为美国股市的牛市行情将会盛极而衰，但它的坚韧不拔让所有人都大跌眼镜。但凡事总有个尽头。市场反弹的能力越来越强，标普五百指数8月10日大跌36点，但只用三天时间就收复大部分失地，是过去两年中急跌之后反弹速度最快的一次。 一个更微妙的牛市理由，核心在于华尔街牛市定义的含糊和这些定义对于投资者的意义。这些理论认为，这轮牛市到底持续了多久。没错，9年前、也就是超过100个月前开始的上涨行情一直没有出现20%的下跌，但也不是一路坦途。 “这么多人这些日子预测的熊市可能已经发生了，”Raymond James的股票研究分析师Andrew Adams在一封电子邮件中说。“我们坚信，多个月的隐形熊市构成了现在市场继续上涨的基础。” 2016年7月后，标普五百指数上涨了16%。相比之下，该指数在2011年跌至低点之后的12个月里上涨了32%。彭博行业研究的分析认为，当前股市从2015年至2016年隐形熊市的反弹，表明自2009年以来的牛市可能接近中途。

■Coach寄希望于新收购的Kate Spade在亚洲的表现。图为Coach在东京的专卖店。彭博社   Coach集团最新公布其截至2017年7月1日为止的第四财政季度与全财年业绩。据公司财报显示，第四财政季度的销售净额为11.3亿美元，较去年同期的11.5亿美元略有下降，但净利润录得近双倍增长，本季度净收入为1.52亿美元，每股摊薄盈利为0.53美元，而这一资料在去年同期为0.29美元。此外国际销售业务同样录得增长，其中中国内地增长较为明显，主要受中国内地业务的双位数增长及同店销售额增长所带动，国际销售总额为4.42亿美元，较去年增加6%。 《女装日报》报道，Coach集团将把国际业务作为其下一步增长的主要途径。“全球市场仍有很大的吸引力，全球高端配件市场正以中位数增长，而其中，中国起了主导作用。”Coach集团首席执行官Victor Luis在采访中表示。 今年5月，Coach以交易总额24亿美元收购Kate Spade，两者的合并被看做是轻奢品牌版图的一大转变，同时也使Coach成为第一个以美国纽约为发源地的多品牌集团。 Kate Spade发展空间大 Luis发觉Kate Spade在日本、中国和欧洲具有很大的增长潜力，为此他正同该品牌创意团队共同计划提升手袋和配饰两个品类的产品创新，这两个品类一直是Kate Spade的核心业务。其中，他特别指出日本市场对于Kate Spade有着极大的发展空间，日本作为全球第二大手袋和配饰消费市场，Kate Spade已建立了很强的存在感，“但渗透得依旧不够。”Luis在采访中表示。 对于国际市场较为乐观的表现与低迷的北美市场形成鲜明对比，北美市场连续几个季度都表现平平，其中部分原因是在百货商场中进行售卖的产品销量有了回落，这一点是整个市场的状态，不仅是Coach，其竞争对手也如此。 Coach并没有太大起色的营收，让集团将期望放在了新纳入的成员Kate Spade身上，该品牌的轻奢定位和设计风格能为Coach集团带来更年轻的消费者，算是为品牌老化现状找补，同时也为引流这批人群到Coach品牌中来做好准备。 “Kate Spade填补了Coach辐射不到的消费者市场，并带来了新的不一样的品牌态度，我们希望这次收购能够提振我们所拥有的800亿美元的高端手袋配饰及鞋履服饰市场。”Luis表示。 分析师不看好长期发展 然而分析师对此抱有不同的看法，Randal J.Konik表示他看好态度积极的公司和严格的开支规定，但他也看到了前方亮起的黄灯。虽然在Coach连续五个季度录得增长后，每个人都希望继续保持下去，“但通过比较资料可以看出这变得越来越难了。” Konik认为400美元左右的手袋渗透已接近峰值，而峰值后公司将不得不通过促进出口来推动业务，根据分析师的说法，这是“低品质的收入改善”，一个多品牌奢侈品集团不太可能通过这种增长方式获得市场。除此之外，他还担心北美的全价业务会停滞不前。且正因为Kate Spade的目标群体是千禧一代，由于这个群体善变的特点，接下来的几年Kate Spade想要增强他们对于品牌的黏性和忠诚度仍旧具有很大挑战。

■股市大跌，纽交所一名交易员一脸沮丧。路透社   美股17日大幅下挫，道指和标普均创自5月17日以来最大单日跌幅，三大股指在三个月内首次集体收跌逾1%。特朗普政策前景不确定性和西班牙巴塞罗那恐怖袭击引发市场担忧，恐慌指数再次飙升。 截至收市，道指跌274.14点，跌幅1.24%，报21750.73点；标普五百指数跌38.10点，跌幅1.54%，创5月17日以来最大单日跌幅，报2430.01点；纳斯达克综合指数跌123.20点，跌幅1.94%，报6221.91点。思科业绩令人失望，科技股遭受严重的打击。罗素2000指数收跌于200日均线切入位下方，为2016年6月份以来首次。 特朗普首席经济顾问Cohn的辞职传闻在早盘让市场一度下挫，而后白宫官员的辟谣让跌幅得以收窄。 特朗普在16日解散两个经济顾问委员会，这加重了市场对其政策前景的疑虑。Accendo Markets研究分析师Henry Croft表示，“特朗普的制造业与战略顾问团队的突然解散是多个企业领导，包括黑石、百事可乐与通用汽车的CEO给了特朗普压力的结果，也反映出美国企业界人士对总统的不满。”他表示，“减税与放松管制等对企业友好的政策仍然得不到实施，企业界的耐心也越来越少了。” 西班牙巴塞罗那当地时间17日发生恐怖袭击，在巴塞罗那市历史名胜景区兰布拉斯大街，一辆汽车突然冲向行人，造成至少13人死数十人伤。 多个事件向投资者施加了不安因素，VIX恐慌指数盘中涨破15，涨幅一度超过33%，为8月11日以来首次。达拉斯联储银行行长卡普兰（Robert Kaplan）17日在一个会议上称，应该非常耐心和审慎地对待有关联邦基金利率下一步行动，希望在再次加息前看到有关通货膨胀率上行的更多进展。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利（Kashkari）表示，劳动力市场仍有些疲软，美联储不必急于加息。

■物料股整体跌0.5%，Potash股价昨日跌0.42元。 资料图片 ■美欧政经情况不稳，资金再次流入金市避险。 资料图片   综合报道     美欧政治及经济局势出现不明朗因素，不安情绪令投资者取态转趋保守，地区股市表现受影响，昨日卑金属股跌幅最为明显，不过加拿大的黄金及商品市场造好，股市跌势较美国温和，多伦多S&P/TSX综合指数收市报15,033.64点，跌48.57点，10大类股份中9类低收。加元汇价升0.32美仙，收报平均79.07美仙。 西班牙恐袭消息令美股急挫，资金再次流入金市避险，12月期金升9.50美元，收报每盎司1,292.40美元。据路透社报道，满地可银行（BMO）资产管理基本股票部首席投资主任泰勒（Paul Taylor）指出，目前市场基础理想，不过政治情况却相当不妙。 美国石油库存下降推高油价，9月纽约期油升31美仙，收报每桶47.09美元，不过能源股升势未能持续，昨日整体跌0.3%。石油及天然气生产商Encana Corp.（TSX：ECA）股价跌0.10元，收报11.49元，跌幅0.86%。9月期货天然气升3.9美元，收报每千立方米2.93美元；9月期铜跌1.6美仙，收报每磅2.94美元。 物料股整体跌0.5%，铝、铜及其他卑金属由短暂高位回落，铜价回落0.9%。沙省钾肥生产商Potash Corp（TSX：POT）跌0.42元，收报21.90元，跌幅1.88%；温哥华采矿商Teck Resources（TSX: TECK）跌0.51元，报29.25元，跌1.71%。 金融类股份亦出现跌势，昨日整体下跌0.4%，宏利金融（Manulife Financial Corp.，TSX: MFC）跌0.16元，收报25.30元，跌0.63%。 加拿大统计局（Statistics Canada）昨日公布，6月制造业销售跌1.8%，至539亿元。21个制造业当中15个出现跌幅，比例相当于整体制造业72.1%，当中跌幅最显著工业为石油及产煤业，6月销售额为46亿元，跌7.1%。全国共8个省分的制造业销量回落，跌幅最大的省份为安省及魁省，安省销售额为259亿元，跌1.7%；魁省123亿元，跌3.3% 。 资料来源：加通社