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【加拿大都市网】华尔街3间投资大行，预期联邦储备局于2022年会加息4次，以及最早在7月份缩减资产负债表的规模。 华尔街大行早前预测联储局会在2022年3月、6月及9月加息，现在预期12月都会加息。 高盛首席经济分析员Jan Hatzius表示，预期联储局2022年会加息4次，且会在7月份开始，缩减资产负债表规模；他表示，高盛预测的利率，会高于市场对2022年的预测，且随后数年的差距会显著扩大。 根据联储局的12月议息会议纪录显示，联储局官员认为美国劳动力市场“非常紧张”，联储局可能需要加快加息步伐，同时需要减少资产持有量以压抑通胀。 联储局的纪录，引致投资市场预期美国3月份加息的机会率高达80％。 摩根大通亦已预期，2022年，美国每季都会加息。 摩通美国首席经济分析员Michael Feroli表示，相信联储局官员得出同样的结论，即劳动力市场非常紧张，故此，难以将加息时间推迟。 另外，德意志银行表示，美国公布12月就业数据后，预期联储局于2022年一共加息4次，及预期由第3季开始会缩减资产负责表。 今年没有投票权的三藩市联邦储备银行行长Mary Daly表示，预期联储局在加息1、2次后不久，便会缩减超过8万亿美元资产负债表。 （网上图片） T02

特朗普。资料图片 星岛日报讯 外传总统特朗普17日出席共和党筹款活动时，向支持者抱怨联储局的加息决定，称他本来期望联储局主席鲍威尔（Jerome Powell）推行“低利率”政策，现在担心联储局加息会损害经济，拖累自己的连任选情。 综合《华尔街日报》与彭博新闻报道，特朗普在纽约长岛出席共和党筹款活动，约60人出席。有出席者转述，特朗普在会上质疑联储局为何加息，反而形容当前经济发展良好，他不明白为何要加息，并担心利率上升，会使快速增长的经济冷却。 该消息人士表示，特朗普又拿联储局主席鲍威尔开玩笑，称自己去年挑选联储局主席接任人时，顾问告知他鲍威尔喜欢“低利率”政策，岂料鲍威尔上任后未几就开始加息。该名人士称，特朗普不喜欢高利率，但他须依赖鲍威尔，故希望鲍威尔会听他的意见。 一名白宫消息人士称，特朗普的部分政治顾问认为，如果联储局继续加息，会使经济增长和创造就业的速度放缓，影响2020年总统大选的选情，使特朗普争取连任更为困难。联储局和白宫均未回应报道。 过往20多年来，总统和白宫经济顾问鲜有评论联储局的政策，以免有损央行的独立地位。特朗普2017年上任以来，联储局一共加息5次，当中2次是由今年上任的鲍威尔决定，外界预期联储局9月将再次加息。特朗普曾在公开场合抱怨联储局加息，但这次在私人筹款活动上批评鲍威尔，是他至今以来对鲍威尔的最严重批评。 这次是特朗普近期第二次质疑鲍威尔，他数周前到新泽西州出席晚宴时曾向出席者抱怨，联储局计划加息令人失望，称他当初委任鲍威尔出席联储局主席，是因为他相信鲍威尔不太倾向提高利率，他又说笑称希望鲍威尔不会令他失望。 曾在2016年竞选期间为特朗普担任顾问的共和党经济评论员摩尔（Stephen Moore）说，特朗普担心联储局有“增长恐惧症”，以货币政策控制经济增长速度不会过快。

美国联邦储备局公开市场委员会今晨结束一连两日议息会议，一如预期宣布加息四分一厘，联邦基金利率目标范围升至介乎1.5厘至1.75厘。联储局同时维持今年共加息三次的预测。   议息声明表示，近月劳工市场持续转强，职位增长强劲，失业率维持在低位。经济活动以温和速率上升。预期未来数月通胀上升；中期而言，料通胀稳定在百分之二水平。联储局并把对长期利率的预测由去年十二月时的 2.8%，调高至 2.9%。

■ 道指连续第四个交易日创历史新高（大图）。路透社 本报讯 联储局13日结束两天议息会议，一如市场预期加息0.25厘，这是联储局今年第三度加息。联储局大致维持原有的预测不变，包括明年预计加息3次及通胀走势等，但调高了明年经济预测与下调失业率预测。即 将卸任的主席耶伦在最后一次主持的记者会上表示，通胀有望回升就业市场向好，不排除重启宽松。联储局政策声明公布后，美元跌至新低，黄金冲高回落。 联储局当天宣布，将基准利率区间调升25个基点，从1.0%至1.25%上调至1.25%至1.5%，符合市场预期。这是美国央行当前加息周期的第五次加息，也是今年内的第三次加息，上一次加息是在今年6月中旬。 Fed主席耶伦讲话要点 2017年通胀的意外疲软是暂时性的； 税改将对未来几年的经济增长提供支持； 债务增加或造成严重问题； 失业率预期略低于长期水准； 经济展望有高度不确定性，政策不是预先设定的； 收益率曲线或将较以往更扁平化； 接任者鲍威尔对于联储局的理解非常到位； 比特币是高度投机的资产。   联储局的最新经济及利率预期还显示，联储局预计2018年将加息3次，2019年加息2次。联储局最新中值预期显示2020年底联邦基金利率3.1%，而9月时的预期为2.9%。 货币政策立场仍然宽松 联储局在决议声明中称，考虑到已经实现的及预期中的劳动力市场状况和通胀形势，委员会决定加息。货币政策立场依然宽松，从而支持强劲的劳动力市场状况和通胀率持续向2%回归。委员会预计，经济状况将以一种允许逐步提高联邦基金利率的方式发展；联邦基金利率可能在一段时间内继续低于预期的长期水准。不过，联邦基金利率的实际路径将取决于未来资料所显示出的经济前景。 新浪财经报道，在缩减资产负债表方面，联储局将按计划于明年1月将月度缩减规模增加到200亿美元，包括120亿美元国债和80亿美元抵押贷款支持证券。这些细节符合此前联储局提出的正常化计划。 此次政策声明的一个重要变化是，联储局略去了预期劳动力市场将进一步走强的措辞。当天的声明指出，货币政策将有助于劳动力市场“保持强劲”。这表明联储局决策者预计就业市场的改善将放缓。联储局还重申，经济增长预计将为渐进加息提供支持。联储局在宣布加息决定时表示：“上次FOMC（美国联邦公开市场理事会）会议之后接收到的资讯表明劳动力市场状况继续强化，经济活动稳健攀升。” 有鉴于此，联储局将2018年美国GDP增长目标从原定的2.1%上调为2.5%。主席耶伦于联储局公布利率决议后，出席新闻发布会。这也是耶伦最后一次作为联储局主席出席发布会。会上，耶伦仍表示低通胀为暂时性的，且对正进行的美国税改持乐观看法，并肯定了美国劳动力市场持续收紧。 但耶伦也表达了对美国债务问题的担忧，并强调了经济预期的高度不确定性，甚至强调可能随时准备重启宽松政策。这一言论也使得美元扩大跌幅。联储局主席耶伦举行了她最后一次议息会后的新闻发布会。如果经美国参议院确认，由特朗普提名为下任联储局主席的理事鲍威尔将在耶伦任期于2018年2月3日届满时接任。下一次的FOMC货币政策会议在2018年1月30至31日，但会后并无联储局主席新闻发布会。 道指连续四日创新高 联储局政策声明公布后，美元跌至新低，美元/日圆快速走高，标普五百指数快速走高，黄金冲高回落，10年期美债收益率快速走低后反弹。联储局加息0.25厘，暗示经济状况好转，道指连续第四个交易日创历史新高。 13日道指涨80.63点，或0.33%，报24,585.43点；标普五百指数跌1.26点，或0.05%，报2,662.85点；纳指涨13.48点，或0.20%，报6,875.80点。通胀数据未达目标，令联储局谈话较预估鸽派，导致美元收黑及美国国债息率下滑，支撑期金结束四连跌颓势。 13日纽约商品交易所2月交割的黄金期货价格上涨6.90美元，或0.6%，收于1,248.60美元/盎司。   耶伦谢幕演出 从比特币聊到女性 2014年3月19日，上任刚满一个月的联储局主席耶伦召开首场新闻发布会。在回答路透社记者关于退出宽松后联储局将等待多长时间开始加息的问题时，耶伦“语出惊人”地表示：“相当长一段时间，可能是6个月吧。” 美股市场一片哗然。而今天，从美国经济、加息预期、到国会税改、比特币疯狂上涨、甚至到退休生活、女性职场追求，即将卸任的耶伦都能对答如流、侃侃而谈。联储局在年内最后一次公开市场委员会会议结束后，即将于明年2月卸任的联储局主席耶伦召开了离任前最后一场新闻发布会。 在耶伦任内，美国通胀率一直未曾攀升至联储局设定的2%的目标，这曾被认为有损联储局可信度。 对此，耶伦表示至今为止通胀未达标是可以理解的——原油价格走低，美元上涨，和此前就业市场疲软等多重因素作用导致通胀上升缓慢。《第一财经日报》报道，今年以来，标普五百指数涨幅已接近20%。耶伦表示高估值并不意味着估值过高或存在泡沫。 事实上，今年全球经济10年来首次实现同步扩张，主要经济体通胀率仍处较低水准，金融稳定状况在过去几年持续改善。目前，股市上涨不会影响联储局的加息节奏。同一时间，美媒报道国会众议院和参议院已就税改方案达成初步协议，计划将公司税下调至21%，从2018年开始实施；对个人征税的最高税率下调至37%。耶伦预期，税改将有望在一定程度上提振美国经济增长，但同时也会提高美国债务占GDP比重，而她本人对美国的负债状况感到担忧。 现场至少有三位记者的提问与虚拟货币相关。耶伦表示比特币在支付体系中占比非常小，其作为价值储藏手段很不稳定，无法构成法定货币。联储局主席将比特币归类为一种高度投机资产，其价格波动也不会对金融稳定构成威胁。她同时表示联储局暂时没有发行虚拟美元的打算。作为经济学界“少数族裔”的女性代表，耶伦希望提升女性和少数族裔的参与度，从而扩大经济学课题研究的多样性。耶伦是联储局历史上首位女性主席，目前也是唯一一位全球主要央行的“女性”行长。在卸任联储局主席的同时，耶伦也将辞去联储局理事一职。对于退休生活，她本人不置可否。但由于其丈夫依然在乔治城大学任教，夫妇俩将继续留在华盛顿特区。   新主席上任 明年加息步伐不明 联储局（Fed）13日一如市场广泛预期在今年的最后一次政策会议上加息0.25厘。尽管决策者预计短期内美国经济将加速增长，但联储局维持未来几年的利率预估不变。不过等Fed新主席鲍威尔上任后，他是会“萧规曹随”，继续耶伦时代稳健的加息步伐，还是会加快明年加息的步伐，抑制美国经济可能出现的过热状态？目前经济学界还是“雾里看花”，没人说的清楚。 路透社评论指出，即将在明年2月初正式上任的联储局主席的鲍威尔在担任联储局理事的5年时间内，都对耶伦谨慎加息的稳健态度表示支持。然而，哥伦比亚广播公司（CBS）认为，这并不排除在鲍威尔正式上任后会背离耶伦政策的可能性。但早期的信号也显示，除非有足够的证据表明工人薪资增长和通胀加速，鲍威尔可能不会加快联储局加息的步伐。 CBS报道称，更重要的是，耶伦卸任后鲍威尔将面对一批新的联储局委员会成员，但包括鲍威尔本人在内，这些人都是由特朗普亲自钦点的。一些分析人士说认为，虽然鲍威尔可能不会过多地偏离耶伦在过去数年时间内维持的加息政策，但他和新的董事会成员将采取一种更宽松的方式来监管银行体系。亚特兰大地方联储的资料显示，美国经济仍在升温，今年第四季度增长速度约为2.9%，而此前的两个季度增幅均在3%以上。特朗普和共和党议员们也接近达成一系列企业减税措施，这也可能有助于提振经济增长。

■美联储主席耶伦的票被视为拥有决定性。路透社   美股周三收高，三大股指再创历史新高。美联储9月会议纪要显示，尽管通胀率维持低迷，理事对今年是否再度加息的意见严重分歧，但多数联储官员仍然倾向于12月再次加息。 道指涨41.24点，或0.18%，报22871.92点；标普五百指数涨4.54点，或0.18%，报2555.18点；纳指涨16.30点，或0.25%，报6603.55点。美联储公布了9月货币政策会议纪要。纪要显示，鉴于通胀率低迷，多位美联储官员敦促在加息时“保持耐心”。几位美联储官员现在认为，想要达到2%的通胀目标所花时间将比以前预期更长。“有几位”美联储官员认为，需要对通胀率更有信心，才会支持再次加息。 新浪财经报道，纪要公布之后，美联储12月加息25个基点至1.25%至1.5%区间的概率为保持在86.7%不变，明年3月至该区间的概率由此前的58.1%升至59.2%；根据CME GROUP的FEDWATCH，美国联邦基金利率期货走势暗示，交易商预期美联储在12月12至13日会议加息机率为88%。 美联储纪要公布后，美国国债收益率维持稳定，美股维持小幅上涨格局。10年期国债收益率为2.347%，2年期国债收益率为1.521%。 周三盘中，道指最高攀升至22872.89点，纳指上涨至6608.30点，标普五百指数上涨至2555.24点，均创历史最高收市记录。 周三早间公布的8月职位空缺报告显示，美国8月职位空缺数量从614万下降至608万个。 黄金期货价格周三小幅收跌。在美联储会议纪要公布后，金价略微反弹。在黄金市场收市后，美联储公布了9月货币政策会议纪要。周三纽约商品交易所12月交割的黄金期货价格下跌4.90美元，跌幅0.4%，报收于1288.90美元/盎司。美联储会议纪要公布后，电子交易盘中的12月黄金期货略微回升至1292.20美元/盎司。 交易所交易型的SPDR黄金期货价格下跌不到0.1%。Gold Newsletter编辑Brien Lundin表示：“美联储会议纪要证实了自那次会议以来多位联储官员一再暗示的东西：并不是所有人都一直赞同12月份加息。这使得12月份加息的前景存疑，令金价得到了些许支撑。” 国际原油期货价格当天则收市涨跌不一。石油输出国组织（OPEC）上调国际原油需求预期，但表示尽管有减产协议约束，然而该指数成员国9月份的原油产量仍然提高。与此同时，美国能源资讯署（EIA）上调了今明两年的油价预期，同时上调了对2018年美国原油产量的预测。 纽约商品交易所11月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格上涨9美仙，或0.1%，收于51.01美元/桶。  

■耶伦讲话备受市场关注。美联社   美联储（Fed）于北京时间15日凌晨2点宣布，将基准利率区间调升25个基点，从0.75%至1.0%上调至1.0%至1.25%。此次加息被视为完全符合市场预期。美联储同时还宣布将从今年开始“逐步收缩资产负债表规模”。 美联储指出今年内将开始缩减资产负债表。具体而言，缩表起步阶段的上限为每月缩减100亿美元，其中国债为60亿美元、抵押贷款支援证券（MBS）为40亿美元。此后将逐渐增加，缩表的最终月上限是国债300亿美元、MBS 200亿美元，总计500亿美元/月。 与此同时，美联储的最新经济及利率预期显示，美联储估计今年内还有1次加息，即维持今年内总计加息3次的预期不变。此外，美联储预计2019年底之前还将加息6次，目标值2.9%略低于今年3月时的预期3%。 美联储政策声明公布后，美元指数闻讯跳水约0.1个百分点后迅速拉升，美股反应平静维持小跌状态。美联储的加息决定完全符合市场预期，稍早芝商所的联邦基金利率期货价格显示，此次加息的概率超过93%，主流经济学家也一致预计美联储将加息1码（即0.25个百分点）。 美联储在最新政策声明中对经济作出评估：5月会议以来的讯息表明，劳动力市场持续走强，今年以来的经济活动继续以温和速度增长；今年以来的就业增长温和，但平均而言增长是稳固的，失业率保持下降势头；近几个月来的家庭开支保持增长，企业固定投资继续增加；近来通胀的同比增长率下降，不计食品和能源价格的等通胀指标略低于2%；整体来看，基于市场的薪酬通胀指标依然较低，基于调查的较长期通胀预期几乎没有变化。 在随后召开的新闻发布会上，美联储主席耶伦称，美国经济已从第一季度的疲软中反弹，美国经济的基础“稳固”，就业市场将继续强化，“一次性”的价格下降是导致最近通胀下滑的原因。耶伦表示，美联储将在未来几年内实现2%的通胀目标，预计未来的经济增长率将使美联储可以继续以渐进式方式加息。耶伦下调了对未来通胀率与失业率的预期。 关于资产负债表，耶伦称该表的设计目的在于预防利率的大起大落。耶伦表示，美国经济表现良好，显示出了韧性；没有证据显示华盛顿的税收政策影响到了消费者与企业开支；股市只是美联储决定加息时的考虑因素之一。耶伦称，美联储的可信度并未受损，就业市场的不确定性因素将造成更高的通胀率，美联储将缓慢而谨慎的加息。 美联储会议备受市场关注。美东时间6月14日16时，道指涨46.09点，涨幅0.22%，报21374.56点；标普指数跌2.43点，跌幅0.10%，报2437.92点；纳指跌25.48点，跌幅0.41%，报6194.89点。在成份股高盛（GS）等上涨的推动型，道指14日刷新了盘中与收市两项历史最高纪录。