國家統計局上周公布7月經濟數據，其中工業增加值同比增4.5%，較6月5.3%明顯回落；社會消費品零售總額僅增0.6%，遠低於市場預測；地產投資持續調整。外需雖尚可，但難以抵銷內需缺口。
中共中央財經委員會昨在《人民日報》以諧音「鍾才文」署名發表《中國經濟的韌性與活力》，強調「觀察中國經濟，不能僅看速度，更不能糾結於個別季度、月份指標數據的高低」。
文章指出，從質量效益觀察，從更長視角觀察，中國經濟發展正在發生深刻變化，彰顯出強大韌性與活力，包括科技創新正在接續轉化為產業競爭力，裝備製造業、高技術製造業增加值上半年分別增長9.3%、13.3%，中國在全球產供鏈中的樞紐地位不斷增強。
改革開放40多年「家底」殷實
文章重申，中國經濟是一片大海，經得起風浪。中國經濟有改革開放40多年的殷實「家底」，有龐大的消費市場、深厚的製造業根基、完善的基礎設施、強大的人才儲備、完整的產供鏈體系，經濟長期向好的支撐條件和趨勢沒變。
文章指出，下半年，隨着「十五五」規劃及國家級專項規劃的重大項目陸續開工，宏觀政策及時發力提效，中國經濟運行一定能夠保持在合理區間，順利實現全年目標任務，即經濟增長4.5%至5%左右。
能否實現目標，讓我們粗略算一算。上半年內地GDP增長4.7%，仍處於全年4.5%至5%目標區間中段，但7月顯示下行壓力加大。若要達到全年4.5%下限，下半年整體GDP平均需要約4.3%增長；若要實現5%上限，下半年則要拉升至5.3%左右的水平，難度顯著上升。換言之，需要三、四季度連續明顯反彈。
整體來看，4.5%的全年目標仍具可行性，但5%已是較高門檻。7月數據提醒，內地經濟已由「自然修復」轉向依賴「政策托底」。如無意外，即將到來的9月將是財政、貨幣同步加力的重要窗口，或有望在10月五中全會前加大後續逆周期調節的力度與速度。
紀曉華
