楊凡專欄:加拿大央行七年來首次加息意味着什麼?

加拿大都市网

加拿大全國矚目的央行會議舉行,波洛茲行長將加拿大基準利率提高25個基點,這是加拿大七年以來的首次加息,為加拿大收緊貨幣政策來開序幕。

十年寬鬆一朝收緊,所有鴿派都變臉,加拿大央行也不例外,在陽光明媚的七月,這次加息無疑是一場夏日雷暴。對那些習慣於躺在央媽呵護的低利息溫床上,準備邊數着錢,邊度假的房地產投資者,這顯然不是一個好消息。

加拿大央行過去一直都採取置身事外的角色,不斷的以放嘴炮的形勢威脅房地產市場卻從未行動,今天的加息行動,證明加拿大央行也加入這一新的政策潮流。

現在加拿大全民皆房,債務槓桿武裝到牙齒,政府行政措施打壓,加拿大央行也從過去的鴿派和風細雨,突然變成猙獰的鷹派模樣,難道低利息的狂歡派對即將曲終人散?

加拿大央行將基準利率提高至0.75%,僅僅25個基點,對於市場有那麼大的影響嗎?過去多年的房地產盛宴中,凡是大膽加槓桿的人都賺得金玉滿堂,凡是小心謹慎儲蓄,量力而行的人們都遭受最嚴厲的懲罰,有些甚至還在租房。這個殘酷的事實,令加拿大人開始瘋狂堆積債務,截止目前,加拿大的民間債務超過兩萬億加元,房地產按揭也高達1.5萬億加元!加拿大已經是G7工業國中民間負債水平最高的國家,但是經濟增長卻不盡人意。

許多人房地產按揭債務作為財富的良藥,認為這才是財富增長的源泉,特別是在多倫多地區的房奴們的平均按揭額度達到50萬加元!信用按揭專家早就提出警告:許多加拿大人對於他們所欠下的債務了解甚少,隨着房價的上漲,盲目認為他們欠下的高額房貸是良好資產!

破產重組專家道格拉斯表示,現在的社會讓人看不懂,人們不僅不害怕債務,反而以能借到最大額度為榮;過去幾年負債最深,購房最多的人群獲得利益最大化,這些活生生的成功案例,鼓勵人們瘋狂借貸。現在隨着利息成本上升,情況將大不一樣。

現在消費者的債務水平進入史無前例的危險水平,對於許多處於債務懸崖邊緣的加拿大人而言,加拿大央行選擇現在加息,讓人感到不解,這不是要跟房地產過不去嗎?

也許吧,但如果加拿大不加息,美國一路加息,加幣貶值將使得資金流入加拿大,而這些流入加拿大的資金基本都進入房地產市場,讓房價暴漲,令普通人一房難求,令大街小巷成為搶offer的戰場!今天公布的數據顯示,在安省的海外買家只有4.7%,但是在多倫多市區,海外買家比例為7.2%,在列治文山,萬錦兩個屬於大多倫多地區的城市,海外買家的比例高達9.1%!

相反,美國加息情況下,一些資金也會流出加拿大進入美國,但這些資金卻是實體經濟需要的資金,如果公司不能獲得資金,再生產就成為問題,產業升級更難上加難,因為我們的大部分設備要從跟美國進口,加幣越低,進口成本越高!

不難看出,在美聯儲加息,加拿大央行硬挺着不跟的情況下,流入加拿大的都是不太需要的資金,只能讓加拿大經濟虛火上升;而流出加拿大的卻都是急需的資金,企業和經濟賴以生存的精華。
目前,許多分析師都在為加拿大中央銀行今年加息兩次做準備,普遍的預計是,加拿大央行的第二次加息可能在十月份。

過去幾年的房地產價格大幅飆升,在利息上漲周期中,可能不會再重現。加拿大房地產的輝煌,基於很多因素,最關鍵的因素就是低利息政策。OECD曾經多次勸加拿大央行加息,國際經濟合作組織認為,一旦加息則加拿大的房地產淘金浪潮就會結束。

楊凡
加拿大證券學院院士/特許金融規劃師
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