加拿大TSX本周冲击一万六千点，沉寂了两年多的加拿大股市终于恢复了活力。
在四月就业数据公布后，竟然丢失1,100个就业岗位，让分析师大跌眼镜，本来分析师的预测是增加17,400个岗位。就业数据中，制造业和地产相关的建筑行业四月损失16,000个就业岗位，如果从今年开始的4个月看来，整个加拿大就业市场损失41,400个就业岗位。
有的时候坏消息反而是好消息，这份报告将加拿大央行5月加息的概率大幅降低，此前5月加息的概率为50%，今天数据发布后一下子跌至39%；即使7月加息的概率，也从80%跌至60%。
今年伊始，TSX指数流年不利，年初的跌幅不仅将2017年的全部涨幅跌去，仔细翻翻历史，加拿大股票市场10年下来，如果不计算分红滚存的复利效应，仅仅从简单的TSX指数投资看，几乎颗粒无收。
但今年4月以来，加拿大能源板块暴涨超过10%，随着国际油价的上升，加拿大石油经济的起飞就在眼前了。之前笔者曾提醒价值投资者，从长期投资的角度考虑，能源行业的平均投资的规模缩减了 30%，而加拿大的能源行业的产量，却并没有随着开支减少而出现大规模的下降。消费也一直维持在一个不变的水平，加拿大的石油出口规模一直在扩大。 10年前，加拿大石油的出口量仅占产量的四分之一，如今这一比例已经上升到了50%。
就算石油企业陷入泥潭不能自拔，对加拿大而言也不是那名不堪。加拿大石油出口美国，油价主要是以美元结算。虽然油价跌了，加拿大企业收入变得微薄了，但是，美元的升值却令加拿大的能源行业收益提高。如果美元和石油价格携手上涨，加拿大石油公司的好日子就来了。
涨的是石油价格，代表的却是加拿大的GDP啊，随着国际油价的暴涨，加拿大的经济前景将会越来越红火，好日子还在后面。
关于如何参与加拿大股市，笔者一贯的观点都是，选择主动管理的基金经理效果最好。例如，加拿大一支主动管理的股票基金，虽然有每年2.5%的管理费，几乎是加拿大股票基金中较高的水平了，但是看看基金经理的回报，自从2012年加拿大指数被美国超过后，这只加拿大股票基金，扣除2.5%的管理费后，还能大幅超越加拿大TSX指数，帮助那些没有投资美股的朋友，挽回不少损失，金融市场上更是一分钱一分货。
我多年的观察，在加拿大投资必须依靠主动管理的基金。互惠基金经理，管理费虽然高，可是并不是因为基金经理贪心要多收费用，看看该基金的一年里换手率高达250%，很多产生的费用都是因为抓机会，换板块的原因。
加拿大股市这几年里，谁没有听说过大名鼎鼎的威朗制药，可是凡是买了这家公司股票的散户，现在亏得一塌糊涂。但在过去几年里，大幅战胜TSX指数的加拿大基金，基金经理都曾经买过和持有过威朗制药股票，但是，为什么他们却不亏钱，反而还能赚钱呢？
在威朗制药大幅下跌之前，2015年9月份，我参加了多家基金公司会议，这些会议上，很多基金经理都表示考虑要卖出这支股票，随后没有过一个月，在机构先抛掉后，价格就开始大幅跳水，把所有散户都踏踏实实的套牢。
主动管理的基金经理帮助投资者抓住大牛股赚钱，也同样帮助投资者甩掉糟糕的股票避免损失，这些都是被动的指数ETF做不到的。 TSX指数和ETF每过几年就被一家例如威朗制药，黑莓，或者北方电讯之类的超级捣蛋鬼洗劫一次，投资者只能悲叹：为什么受伤的总是我？没有渠道，没有消息，散户在加拿大股票市场向赚钱是非常困难的。这次TSX指数又一次迎来上涨机会时，散户投资者何去何从，是要好好总结一下了。
加拿大证券学院院士/特许金融规划师
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