【加拿大都市網】
英國央行行長，加拿大人卡尼（前任加拿大央行行長）不負眾望地宣布降息25個基點至0.25%，這是七年來頭一遭。英國降息，首先對加拿大有所衝擊，一些朋友可能會問，加拿大不是與美國關係密切嗎，大洋彼岸的英國與我們有什麼相關？
歷史上加拿大與英國淵源頗深，經過全球一體化後，貨幣政策的變化對於金融和經貿之間的影響也就更為明顯了。 英國央行的降息不出人意料，但是擴大資產購債規模，在未來的6個月內，英國央行擴大600億國債購買規模。這一招着實將英鎊的匯率狠狠地打壓下去。英鎊兌美元已經連續兩天貶值300個基點，眼看又將打穿1.300這個整數關口。
雖然，加拿大的主要貿易夥伴是美國（占出口總額的70%），但是2015年加拿大對英國的出口總額達到151.5億，其中安省就佔據了其中80%。出口的主要產品都集中在礦產和石油，特別是黃金佔加拿大對英國出口62%。看看BARRICK GOLD, YAMANA, KINROSS全球10大黃金生產商3家總部在多倫多。如今英鎊貶值後，對加拿大的進口需求恐怕會有所下降。
反觀加拿大的進口部門，對英國的進口主要集中在汽車，飛機，直升機部件等高端製造業。英鎊大幅度的貶值對加拿大的製造業出口的影響不容小覷。今年加元在1月份階段性見底後，出現了一波波瀾壯闊的行情。加元兌美元匯率從68美分一路升值突破75美分，代價也是相當慘重的，好不容易縮窄的貿易赤字再度放大：加拿大貿易赤字從去年的高位20億加元，在今年的一月份本來縮減到6.6億，但是隨着加元的升值，貿易赤字快速膨脹，最新六月居然創下36.3億加元的記錄水平。金融海嘯以來加拿大出口惡化，至今非但沒有明顯改善，反而問題越來越大。
面臨貿易赤字膨脹，出口形勢不斷惡化，在英國降息後，無疑將引發另一輪新的貨幣戰爭。
加拿大央行又一次面臨艱難抉擇：到底出手還是不出手？加拿大央行在2015年降息兩次後，已經公開表示，下一步刺激經濟的措施應該由政府的財政政策來主道。但是，從各國目前的情況看，沒有一個國家在財政政策上敢於下手，因為這將會影響到諸多利益集團，是一項危險行動，精明的政客門沒有人傻到會拋頭露面來冒這個風險。即使日本的安倍經濟學，只是看到安倍到處炫耀所謂的三支箭，但是我們也看不到財政政策出台，而只是貨幣政策這支箭變成連環箭，不斷的讓日本央行QE，然後再QQE，總之讓貨幣政策來解決一切問題。參照全球各國情況，加拿大也不例外，央行很快就會扛不住壓力，在出口下降，失業率上升的情況下，宣布降息來拯救經濟。
在全球央行都利用貨幣政策尋求利息極限之際，固定收益市場存在巨大的投資機會。從金融層面看：英國主權國債的收益率進一步下滑，英國各個期限的國債收益率都出現了下滑，10年期國債收益率已經下滑到了0.67%。在當今金融一體化的環境下，機構投資者看到英國國債收益率下滑後，追逐收益的本性會促使這些資金流入美債，加拿大國債，推高美國和加拿大國債的價格。毋庸置疑，國債固有的固定收入的特點，促使全球國債收益率進一步下滑。10年期美國國債收益率在非農收據公布前一直低於1.5%，而加拿大10年期國債的收益率也從年初1.5%的水平下滑到了1.06%。
也許有朋友會講，黃金可能是最大的受益者，也許吧，但是別忘了，黃金是被囚禁的貨幣之王。央行貨幣政策用到這份上，黃金要想閃閃發光，完全靠央行的仁慈，而不是投資者的臆想。
對於加拿大人來講，大家最牽腸掛肚的還是房地產市場。英國的降息，其實帶來了福音，全球貨幣戰爭硝煙四起，加拿大無法獨善其身，早晚會加入降息大軍。今天公布的貿易帳赤字創下歷史記錄，而加拿大的失業了上升至6.9%，7月份一共丟失了31200個就業職位。
許多分析師對於今年的經濟增長都表示擔憂，如果像去年那樣連續出現兩個季度的GDP萎縮，加拿大央行祭出降息政策是毫無懸念的。
楊凡
加拿大證券學院院士/特許金融規劃師
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