加拿大財長莫奈宣布了聯邦自由黨上台以來的第4份預算案，也可能是最後一份預算案，因為今年將要面臨聯邦政府的換屆選舉。看到這份預算案後，眾多分析師都驚呆了，這完全是一份不顧國家前途的選舉預算案，而且更讓人擔心的是，完全有可能會成功地讓自由黨再次連任。
自由黨的預算案繼續過去的大肆派糖花錢風格並不奇怪，這次的預算案卻是真的登峰造極了。在未來的6年里將花費228億加元，用於127個新項目，這些項目中最引人注目的就是政府幫助首次置業者能有個夢想的家，聯邦政府將建立一個新的政府與首次置業者合資買房的項目。
對於首次置業者，購買新建房屋時，只需要拿出5%的首付，政府將會補貼房價的10%，購買二手房時，同樣拿出5%的首付，政府拿出5%的資金，幫助大家買房置業。這筆錢沒有利息，一直到房屋擁有者還清房貸時，或者賣出房屋時才需要歸還本金。換言之，這是一筆長期的無息貸款。這個項目的核心群體是年輕人的千禧一代，據自由黨的內部調研數據顯示，2015年大選中年輕人的選票發揮了重要作用。但是，最近由於加拿大蘭萬靈公司的醜聞，年輕人的選票正在流向更加偏激的NDP自由民主黨，為了奪回他們的選票份額，自由黨急中生智，才催生了這樣一個派糖計劃。
要想獲得政府的資金，首先必須是首次置業者；其次家庭收入少於12萬加幣；再有，這些按揭必須是加拿大房屋貸款公司CMHC擔保項目下的，一旦違約有政府保險。
按照這些要求，我們可以看出，基本上來說，銀行的壓力測試並未取消，年輕人的購買房屋價格基本在50萬以下，那麼，這項政策更多的利好Condo市場，而不是獨立屋。根據這份預算，加拿大聯邦政府如果再讓自由黨掌管的話，政府赤字不僅沒有像特魯多上台前所講的預算會自動平衡，反而由於無節制無理智的大肆派糖，目前6,800億加幣的聯邦債務，在今後幾年裡會再增加近1000億加幣的債務。
這樣發展下去，很有可能，多倫多和溫哥華的街頭又將排起買樓花長隊，大街小巷的搶offer大戰又要重新上演了，看看多倫多湖邊的高樓一座座拔地而起，不僅遮擋了湖景，而且瘋漲的價格讓人喘不過氣來。持續的房地產瘋漲，造成的去實業化正在嚴重威脅着加拿大的實體經濟。
更加危險的是其溢出效應，加拿大房地產市場的牛市，在2017年4月戛然而止，其中政府行政命令打壓，財政部的貸款限制是兩把利刃，最後補刀的卻是加拿大央行。
這次的聯邦預算出爐後，政府對於房地產的政策動向再明顯不過。很有可能的是，波洛茲又要行動了，在四月份加拿大可能會迎來一次降息。
這個並不是空穴來風，目前加拿大的國債市場已經漲瘋了，國債收益率狂跌，加拿大與美國的10年國債收益率差距，即將達到1990年以來的最大差距。上一次如此大的差距出現在2015年，此後果然如同國債市場所預計的，加拿大央行進行了兩次降息，房地產市場出現了瘋狂的上漲。
這次加拿大聯邦預算白送錢給大家買房，所有按揭都是加拿大政府擔保，其實就是加拿大房屋貸款公司CMHC，這家公司可以擔保買房的房貸，誰來擔保他呢？與加拿大CMHC功能類似的房地美和房利美2008年由於按揭擔保同時倒閉，當年美國政府不得不調集納稅人的資金，再啟動美聯儲印鈔。加拿大畢竟不是美國，沒有足夠的能力從其他國家融資，讓世界為其房地產買單。可是，加拿大聯邦預算要走的這條路，卻是與美國當年的次貸同出一轍，美國可以走出次貸危機，靠的是其強大的國力，以及強大的國際地位，加拿大也要邯鄲學步，今後就只有讓本國納稅人買單，可能會逐步走上希臘化的道路。
楊凡
加拿大證券學院院士/特許金融規劃師
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