加拿大房屋按揭中心最新公布的數據顯示，加拿大債務與可支配收入之比達到170%，作為平均債務水平而言，這個數據已經讓人眼暈，再看看加拿大房地產市場最火爆的兩個城市——多倫多和溫哥華，債務與可支配收入之比則讓人目瞪口呆：溫哥華的債務與可支配收入之比高達242%，多倫多的債務水平略低，但是也高達208%。
加拿大人負債水平如此之高，這還只是平均水平而已，去年加拿大有72萬戶負債率超過350%的房奴，這些人主要分佈在多倫多和溫哥華兩個城市。根據這份報告，加拿大人在2017年，無論從低收入的3萬加幣，還是到高收入的13萬加幣以上，大家都面臨同樣的問題：房屋按揭和房屋相關的費用不斷上升日子越來越難。從整體消費看，最低收入階層的人們，33764加幣的年收入， 消費高達32914加幣，一年下來幾乎到了吃光花凈的地步。即使高收入階層，每年132808加幣，也要花掉105493加幣。
從高收入都低收入的人們，他們的錢都花到哪裡去了呢？平均而言，一個典型的加拿大家庭在2017年花費64000加幣，多倫多為71000加幣。在最低收入群體，每年要支付房屋相關費用大約是總消費支出的35%。窮人買小房，富人買大房，即使最高收入的群體，他們每年要在這方面的費用佔總支出的比例也同樣高達27.5%。
CMHC估計，在溫哥華和多倫多這兩座城市裡，房屋按揭債務大約在家庭債務中佔比70%，整個加拿大而言，加拿大普通家庭的房屋按揭占家庭債務的三分之二。按揭債務快速上漲的情況下，家庭收入卻幾乎沒有增加，導致家庭還債能力下降。而且，在目前利息不斷上升的情況下，許多深陷房貸按揭債務的家庭將會發現越來越入不敷出。
自從2008年以後，加拿大人享受了近十年的超低利率，從去年夏天加拿大央行才開始連續加息，目前基準利率已經達到1.75%，明年的加息還箭在弦上。 Environics 分析師估算，在2019年，溫哥華每個家庭的利息支出將增加1152加幣！多倫多每個家庭的利息支出則增加932加幣。 CMHC表示，增加的利息支出，使得家庭消費下降，歸還按揭本金的時間延長。
根據加拿大統計局的數據顯示，加拿大人在去年，扣除通脹的稅後收入較去年下降0.4%，而非房屋貸款的債務增幅為2.9%，房屋貸款的增幅卻達到了 5.2%。也就是說，加拿大人在收入不能增長的情況下，要想買房，唯一的辦法就是再增加負債。普通人一房難求，買了房的人也是身背重債。 2009年以來的超低利息政策是一場真正的財富再分配，使得富人更加富有，窮人因此離財富越來越遠。
這些年加拿大工資收入增長非常緩慢，很多行業陷入衰退，絕大多數人的收入也是沒什麼彈性的，加上稅費年年見漲，又進入加息周期，此前隱藏的種種問題就都爆發出來了。美國花旗銀行警告，當高利率和高債務完美風暴來臨時，未來三年內加拿大將面臨經濟危機，花旗的分析師Dana Peterson表示，加拿大的債務水平擴容程度超出民間儲蓄積累速度，使得我們擔心發生危機的可能性越來越高。
房價漲漲漲，企業難難難，加拿大民族產業空殼化的凄涼感油然而生，不禁讓人發問，加拿大製造為什麼生存這樣難？加拿大全民搶房的喧囂過後，剩下一地雞毛。在前幾年油價高漲的時候，加拿大錯過了經濟結構性調整的最佳時機。 2015年國際油價暴跌之際，加拿大央行兩次降息來拯救頻臨崩潰的資源企業，最大限度的催生加拿大的房地產泡沫，政府這樣做的結果是產業空殼化，實體企業紛紛失去活力而殭屍化，只有地產企業生龍活虎一枝獨秀。現在當國際油價這頭熊再次拜訪加拿大時，我們的央行卻沒有了降息的子彈。
看看加拿大的社交媒體和論壇，滿屏都是債，難道說，過去讓加拿大人為之瘋狂和痴迷的樓市，未來卻要成為誰也逃不掉的修羅場？
楊凡
加拿大證券學院院士/特許金融規劃師
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