一向主張貨幣寬鬆政策的黑田東彥將連任日本央行行長，相信有利金融市場的穩定。
黑田東彥獲提名下任日本央行行長，如他順利完成未來五年任期，將會成為歷來任期最長的央行行長。一向主張寬鬆政策的黑田，與首相安倍晉三理念相近，為其「安倍經濟學」的完美執行者，上任以來大幅放水令日圓貶值，使日本經濟漸見起色。
不過近期受美元弱勢，及避險資金投入所刺激下，日圓匯價創下兩年多新高，令安倍提早提名黑田連任，希望穩定金融市場。事實上，黑田五年來已用盡一切放水措施去刺激經濟，相信再難以藉寬鬆政策推低日圓。市場擔心若經濟逆轉，黑田可再用的招數已不多，所以未來五年任期實在充滿挑戰。
黑田東彥於2013年上任日本央行行長，初期大力執行量化寬鬆措施，令貨幣貶值刺激出口及經濟表現，兩年間日圓兌美元大幅貶值近三成，日經指數亦大升。不過日圓在2015年中兌美元見125附近（即兌港幣見6.1）後見底，其後日本經濟在2014至2015年因提高消費稅後再度收縮，日圓亦於2016年回升至7.7港元水平。
央行之後持續放水下，日圓再度回落，經濟亦連續8個季度擴張，加上股市暢旺，助執政自民黨去年10月大選在國會取得大部分議席。
黑田的任期原本今年4月才屆滿，但首相安倍提早宣布延長其任期，相信是與近期環球金融市場波動有關，因為市場憂慮主張寬鬆政策的黑田如不獲連任，會令日本加快收水，使市場再度波動，如今公布黑田的連任，有助維持日本貨幣政策的連續性，可以穩定市場。
現時日圓兌港元已升至近7.3水平，比2015年6.1的低位已上升約兩成，令遊客到日本旅行負擔增加不少，不過難以期望黑田連任會再次推低日圓至6算水平，皆因黑田的第二個5年任期內，日本貨幣攻策是松是緊，市場仍有不同意見。黑田東彥一向主張放水，在被提名連任後曾表示，日本經濟溫和擴張，但物價增速較低，仍未能確定何時可結束超寬鬆政策，料央行的貨幣政策會維持不變。
不過日央行前政策委員會委員木內登英接受傳媒訪問時稱，預計未來日央行將逐步撤出其超級量寬政策。他指出，黑田2013年上台後大舉推量寬政策，仍未能令通脹達到2%的目標，現安倍晉三仍決定其續任，反映日本政府不再堅持日央行快速達成通脹目標。
▲安倍推出的「三支箭政策」中，由黑田執行的經濟政策可說是最成功。
提早連任穩定市場
他指出，去年12月日本的物價升幅為0.9%，尚未達目標的一半。16年日央行已放棄設立量寬速度目標，並且透過減慢買債速度，縮減其量寬規模。
事實上，日本政府雖不樂見日圓過強，而影響出口和經濟表現，但也難以期望黑田可藉大幅放水，將日圓再推低，因為最少有四大因素，可支持日圓持續走強。第一就是日本經濟數據向好，其中出口表現良好，1月份增長達12%，已經是連續14個月上升。另外日本去年第四季GDP按年增長0.5%，雖然遠低於上一季的2.2%增速，但已是連續第八季擴張，是日本28年來持續最長的一輪增長，令市場懷疑日本是否需要繼續超寬鬆政策。
▲近年日圓貶值令大型企業大翻身，其中豐田頭3季盈利已創新高。
經濟連續八季擴張
第二是企業盈利增長，由於受惠日圓貶值使出口增長，及內部消費轉強，不少傳統大型企業業績普遍有理想表現。例如豐田汽車公司受惠於日圓貶值及稅務負擔減輕，近日發表18年3月底止年度財政預測，銷售額和純利將分別達到29億日元和2.4萬億日元，皆高於市場預期。年度頭3季純利大增4成至2萬億日元，兩項數據均創下新高。Sony去年10月至12月季度盈利增長達3倍，公司將至3月底止的全年度盈利預測調高至7,200億日圓，更是Sony成立72年以來最高。另外Panasonic、任天堂等大型企業，今年度溢利皆創新高。第三是美元的弱勢。今年初以來美元一直走弱，美匯指數曾創88.2的3年新低，令美元兌主要貨幣皆表現偏軟，即使月初美元因就業數據造好而反彈，亦難越90的水平。市場估計美國最多只能加息3次，加上總統特朗普已經放棄強美元政策，稅改實際上是利淡美元。美元弱勢難改，日圓也沒有條件再大幅下跌。
第四是避險資金的流入。月初美國公布就業數據強勁，令債息飊升並觸發股災，日圓頓成了最大資金避難所，兌美元曾升至約105水平，創2016年11月以來最高。近日美股雖已回穩，但市場風險已較前增加，加上近期日股回軟，亦令日圓套息交易拆倉活動增加，支持日圓的升勢。
未來五年更大挑戰
事實上，黑田上任5年以來，已用盡一切寬鬆貨幣措施刺激經濟，瑞穗銀行首席市場經濟師唐鐮大輔指出，黑田的第二個任期將遇更大挑戰，尤其是如果目前良好經濟環境出現逆轉，擔心黑田可能再無彈藥可用。所以，市場相信日圓中線會在現水平徊徘，難以回落2015年中約6算港元的低位。
▲在黑田以前，歷代任期最長的央行行長為一萬田尚登。
最長任期行長
現年已74歲的黑田東彥，1967年於東京大學法學部畢業，隨即加入政府，任大藏省官員，多年來負責政府金融及稅務的事務，直至2003年曾經退官改執教鞭，出任一橋大學經濟學研究科教授，到2005出任亞洲開發銀行總裁。
他一向主張以極為進取的量化寬鬆貨幣政策去刺激日本經濟，2013年首相安倍晉三推行「安倍經濟學」，於是邀請與他理念相近的黑田出任央行行長。他上任後隨即推出被稱為「火箭炮」的量化寬鬆政策，高峰期每年吸納80萬億日圓日本國債，並且每年買入6萬億日圓日本股票，使日圓貶值及日股大升。如果黑田擔任行長順利至2023年下屆任期屆滿，他的在任期將超過歷代最長的一萬田尚登（1946至1954年在任），也是時隔半世紀以來，首位在任超過5年的央行行長。近年日本政壇人物，來去之快如走馬燈，黑田能夠在任長達10年，實在是難能可貴。
