古语有云风水轮流转，证诸美股亦然。原来过去一年，美股的“长升”军团“FAANG”，即Facebook、苹果（Apple）、亚马逊（Amazon）、Netflix及Google母公司 Alphabet，过去一年的平均回报不够百分之六。
相反，由五只传统消费股沃尔玛（Walmart）、宝洁（P&G）、百事（PepsiCo）、好市多（Costco）和可口可乐（Coca-Cola）组成的“老饼”军团“WPPCK”未计股息，同期回报竟然接近三成。
这批“老饼股”突然发威，对投资前景来说未必是好预兆，皆因可能反映广大股民估计在中美贸易战，及环球接连爆发政经大事下，经济可能由盛转衰，因此转投兼备增长和防守力的传统消费股。
撰文：韦宁
近年大举反击亚马逊的沃尔玛，上季不单整体营收增长好过市场预期，网上销售更激增三成七。
可口可乐和百事可乐都是家喻户晓的百年老店。两间公司的产品斗足超过一个世纪。多年前，大家同时开发“低糖”甚至“无糖”可乐，希望为单调的主打饮品杀出新的血路。
虽然初期效果不见显著，时移世易，健康饮品今天大行其道，低糖及无糖饮品加上新口味，成为了推动两大饮品股业绩的动力。
上月底，两只老牌饮品股先后公布业绩，由于成绩好过市场预期，带动股价创下新高。当中股神巴菲特的核心持股可口可乐，今年第二季的净收入按年增长一成二，至约204亿港元。管理层更调高今年的营收预测，由原本估计增长4%，调高至5%。
美股今年保持升势，但市场宠儿已由科网股转移至传统消费甚至金矿等避险股身上。
营收前景乐观，无糖可乐应记首功。可口可乐行政总裁占士昆西说，消费者对旗下经典无糖可乐需求增加，而低糖的小包装版汽水亦同样受到欢迎。新推出的“香橙香草可乐”（Coca-Cola Orange Vanilla），以及添加了咖啡成分的可口可乐，一样备受追捧。
日本传媒甚至报道，日本可口可乐将于10月前进军酒类市场，在超市和便利商店销售罐装烧酒梳打水，成为全球可乐唯一涉及酒类业务的分公司。原来日本可乐去年在日本九州试卖加入柠檬汁的烧酒梳打水“柠檬堂”，结果反应极为热烈，因此决定将产品推向全日本，有机会成为可乐未来的新路向。
可乐百事咸鱼翻生
推动可口可乐销量的另一杀招，是集团一浪接一浪的销售计划。例如与美国电视剧《怪奇物语》第三季合作推出的1985年版“New Coke”，以及配合迪士尼乐园星球大战园区开幕推出的“机械人版可乐”。
至于早前斥资近400亿收购的英国连锁咖啡品牌Costa Coffe后，可乐月前开始在英国推出首个新 Costa 罐装咖啡系列，声称比一般罐装咖啡减少三成糖分。结果市场初步反应出奇地好，连同今季在欧洲推出的新能量饮品“Coca-Cola Energy”，预计将会成为下半年业绩的亮点。
与可乐打生打死的百事，上半年同样以新口味饮品致胜。百事今年推出了三款新口味，包括青柠、香橙及草莓百事，大受市场欢迎。加上低糖、无糖及有汽饮品和即饮咖啡，以及非饮品类别如薯片Frito-Lay、麦片品牌桂格等带挈，百事上季度同样交出理想成绩表。期内每股盈利和营收双双高于市场预期，刺激股价应声爆上。
带领百事收入超越死对头可乐的前行政总裁Indra Nooyi已退任，她任内百事股价大升八成。
事实上，过去一年美股可谓风水轮流转。根据财经杂志巴隆周刊统计，过去一年五只传统消费股沃尔玛、宝洁、百事、好市多和可口可乐“WPPCK”，未计股息的回报高达两成七，远远跑赢“长升”军团“FAANG”的Facebook、苹果、亚马逊、Netflix及Google母公司Alphabet。
零售老饼帝国反击
以全美第二大零售商好市多为例，今年股价表现骄人，头7个月的累积升幅高达三成半，跑赢零售商一哥沃尔玛的一成九升幅，亦高于另一零售股Target的三成和宝洁的两成八。
作为老牌股，股价大升自然有业绩支持。在亚马逊的网购无孔不入下，大型零售股原本苟延残喘，直至近年纷纷“武装起来”大反击。
其中好市多最新一个季度的销售增长7%，被形容成绩骄人，当中一直赖以成功的会员制仓库储存方式固然应记首功，集团大力拓展网上销售亦功不可没。
至于Target及沃尔玛等老店近年发展结合网上与实体店的线上至线下模式（O2O），是令业绩和股价大翻身的关键。以沃尔玛为例，上季整体营收增长3.4%，其中网上销售竟然激增三成七。至于Target上季销售更增长近5%，网上销售升幅高达四成二，表现劲过沃尔玛。
不过，这批“老饼股”发威对大市前景未必是好预兆，皆因在中美贸易战及环球接连出现政经大事下，经济可能由盛转衰。醒目钱因此率先转投兼备增长和防守力的传统消费股。
“FAANG”今时不同往日
金融海啸后，美国不停放水谷经济，导致平钱泛滥，带挈大批科网股长升长有。
随着美国息口回升，加上中美大打贸易战，以“FAANG”为首的科技股已风光不再。过去一年来，“FAANG”的股价平均只升了5.7%，严重跑输大市。
五只科网巨无霸“FAANG”股价不济，早前苹果公布季度业绩，营收连跌两季后终于反弹，但核心产品iPhone营收按年锐减一成二，主要靠云计算等服务事业顶住。
事实上，即使今年出现反弹，脸书、Netflix和Alphabet近一年仍然处于负回报。市场尤其担心政府的反垄断调查持续升温，势必冲击这批科技巨无霸的增长前景。例如脸书大锣大鼓宣布进军虚拟币libra计曝光后即面临美国政府围攻，结果自爆可能胎死腹中。
至于遭到迪士尼反击的Netflix，最新一季业绩的美国订户数量出乎意料大跌，股价自始跌到一仆一碌。受中美贸易战打击的苹果上周公布季度业绩，营收连跌两季后反弹。其实核心产品iPhone营收按年锐减一成二，增长主要靠炙手可热的云计算等服务事业收入顶住。
