五年前，運動用品公司Under Armour（UA）在北美的銷量首次超越adidas，成為第二大運動品牌，被「彭博商業周刊」捧為「下一隻Nike」。豈料短短五年就由天堂跌落地獄。
事情起因是UA捲入入多宗醜聞，先是內部涉嫌歧視女性甚至「物化女性」，行政總裁Kevin Plank被迫下台。繼而《華爾街日報》玩踢爆，揭發UA涉嫌造假賬，藉此透支未來一、兩個季度的收入，正被證交會調查。雖然公司否認帳目造假，股價已率先插水。
其實UA的發展正步入瓶頸，挑戰Nike和adidas兩大霸權固然難過登天，還要面對來勢洶洶的「瑜伽潮服」霸主Lululemon狙擊。即使有高爾夫球新星Jordan Spieth和NBA超級巨星「咖哩仔」Stephen Curry做代言人，前景依然不樂觀。
撰文：韋寧
1996年成立的UA於2005年上市，原本定位為專業及科技的運動用品生產商，第二年進軍運動鞋市場。早年公司只是小眾品牌，轉折點是2013年陸續簽下高爾夫球新星 Jordan Spieth，以及NBA 「史上最偉大三分射手」Stephen Curry，知名度因而大增。
尤其是原本屬於Nike旗下的Stephen Curry，2013年因傷患影響表現而不獲續約，UA把握機會與Curry簽約。結果2014至2015年球季，「咖哩仔」帶領金州勇士成為NBA總冠軍，自己更成為常規賽最有價值球員，帶着UA一飛升天。2014年業績大爆發，在北美銷量首次超越adidas，成為第二大運動品牌，被彭博譽為「下一個Nike」。
此外，UA亦進軍全球最受歡迎的英格蘭超級足球聯賽，曾贊助英超球會熱刺，球員上陣皆穿上其緊身的球衣。熱刺近年在英超表現出色，甚至一度有機會衝擊歐聯冠軍，市場原本亦寄予厚望。
不過，UA的發展自此放緩，近年更交出慘不忍睹的成績表。去年公司的營收雖然增至逾400億港元，但比起adidas同期超過2000億港元，可說小巫見大巫。而公司的整體業績也開始跌落深淵，其中以北美市場最為嚴峻。尤其是公司的產品設計屢次受消費者詬病，即使為「咖哩仔」推出高檔運動鞋，人氣始終低迷，根本無法與Nike的皇牌「Air Jordan」媲美。
奧 巴 馬 成 為 粉 絲
創辦人兼行政總裁Kevin Plank讀大學時熱衷於美式足球，更是馬利蘭大學美式足球隊的隊長。當時他覺得最苦惱的是球衣的排汗問題，令他無論打球或練習都感到不舒服。他希望找到合適的布料製造「夢想球衣」解決排汗問題，於是把握大學畢業前幾個月，到附近的裁縫店測試不同面料的堅固性、防水性和舒適度。不料竟成為他創業的契機。
靠情人節賣花賺來的本錢，Kevin Plank着手研究快速吸汗的運動服材料。大學畢業後，他用手上16000美元積蓄，在華盛頓祖母家裡開設自己的店鋪，並向成為美式足球運動員的13個高中隊友和10多個大學隊友，送上不同的T恤樣本。
後來Kevin Plank率先在市場推出走高檔路線的緊身吸汗運動裝系列，結果一炮而紅。研發出第一代機能衣後，他仍不斷推陳出新，不單吸引到前美國總統奧巴馬成為粉絲，其他運動品牌亦爭相仿效。當時，UA的市值超過1000億港元，帶挈Kevin Plank曾晉身百億富豪行列。
得 罪 女 人 神 助 攻 對 手
為彌補缺口和全速減少存貨，UA去年開始將市場重心轉移至亞太和歐洲、中東及非洲地區，可惜對整體收入幫助不大，同店銷售甚至出現倒退。一方面海外市場競爭同樣慘烈，Nike和adidas兩間大廠固然寸土必爭，中國品牌如安踏、李寧等亦大肆擴張。例如UA年中大灑金錢選用中國藝人楊超越做品牌大使，但對整體營收始終沒有太大幫助。
公司早前公布第三季業績，全面向下修訂全年營運預測，其中營收預計按年僅增長2%，較原先的3%至4%更低，原因包括去庫存速度未符預期，估計與市場激烈競爭有關。
而更大麻煩的是，UA捲入多宗醜聞。其中影響最大的是被指內部存在歧視女性甚至「物化女性」的歪風，例如管理層可用公款看脫衣舞等，因而得罪大批女粉絲。
屋漏兼逢連夜雨，瑜伽運動服飾品牌Lululemon一直「深耕」女性運動服飾市場，於是「趁你病要你命」，成績斐然，營收連續6個季度增長超過兩成，一舉超越UA和Puma成為運動用品業界三哥。
今年公司更開始涉足男裝市場，推出首個品牌Lululemon*RobertGeller。
數 宗 丑 聞 阻 礙 翻 身
近年歐美興起「Athleisure」，即運動結合休閑，有別於其他品牌以天價聘用知名體育明星，Lululemon着重消費者的參與和體驗，店鋪日頭賣衫，晚上開瑜伽班，近年還加入跑步、健身、單車等流行產品，鼓勵大眾身體力行做運動。出生於溫哥華的創辦人Chip Wilson，更一向視UA為假想敵，2015年接受訪問時甚至自爆想過收購UA。
過去一年，UA股價已累瀉兩成一，同期Nike和adidas分別勁升兩成半。若由2015年高位起計，UA股價跌幅更達七成，市值不足600億港元。
面對股東不滿，創辦人兼行政總裁Kevin Plank上月被迫下台，由曾經掌管Timberland和North Face的專業經理人、現任UA營運總監Patrik Frisk接任，希望釜底抽薪進行改革。
正當UA打算髮奮圖強之際，《華爾街日報》引消息指司法部和美國證交會正調查公司的會計帳目是否涉及造假帳和證券欺詐。報道指UA一位前高層踢爆公司由2016年開始，每逢季尾便把滯銷貨提早銷售到折扣店和大賣場，以此粉飾未來一至兩季的營業額，藉此達到管理層訂下的增長目標。
對於有關指控，UA承認正全面配合政府部門調查，但強調公司的會計慣例和披露適當，絕無任何不當行為。無論調查結果如何，事件已影響公司的信譽，想翻身更不容易。
