拼多多20日公布2019年第三季度財報，經營虧蝕為27.92億元，較2018年同期的12.695億元，虧蝕擴大119.93%。拼多多股價當日暴跌近23%，創下紀錄最大跌幅，報31.40美元，市值縮水至約364.98美元。
拼多多2019年第三季度總營收為75.139億元，較去年同期33.72億元增長123%。拼多多經營虧蝕為27.92億元，較2018年同期的12.695億元，虧蝕擴大119.93%。非通用會計準則下，平台經營虧蝕為21.235億元；這一季度，拼多多歸屬於普通股股東的凈虧蝕為23.35億元，對比去年同期為10.983億元，虧蝕擴大112.6%。非通用會計準則下，平台歸屬於普通股股東的凈虧蝕為16.604億元。
無緣618，也夠不上雙11的拼多多第三季度，即使有電商淡季的虧蝕合理化理由，二級市場仍然給出了消極回饋。受此影響，拼多多美股盤前大跌20%。開盤後，拼多多即報，31.3美元，下跌23.13%。直至收市，報31.40 美元，跌幅22.89%，市值縮水至約364.98美元，被百度和網易反超。
與第二季度財報的資料相比，第三季度的拼多多確實有讓投資者失望的理由。
第三季度，拼多多營收同比增長123%，達75.139億元，而第二季度，拼多多營收同比增長169.1%，達72.9億元。營收增速明顯放緩，拼多多長期保持的高速增長狀態略顯疲態。
對於此次營收增長，財報將其歸功於「平台線上行銷技術服務收入的強勁增長」。
本季度，拼多多線上行銷技術服務收入67.114億元，較2018年同期的29.741億元增長126%。平台交易服務收入8.025億元，較去年同期的3.983億元增長101%。拼多多稱，在第三季度加強了對商家的資源與技術支持，降低商家的運營與銷售成本的同時，提升了投資回報率。
用戶數上，拼多多在這一季度獲得了單季度用戶最大增長，凈增5310萬。截至2019年9月30日，拼多多活躍買家數達到5.363億。在2019年的前三個季度里，拼多多獲得1.508億新用戶，平均下來每季度獲得新用戶5027萬。
相比營收增長的曇花一現，拼多多的用戶數增長更具持續性。根據11月20日資料公司QuestMobile發佈的《2019雙11洞察報告》，2019年雙11當天，各電商平台DAU（日活躍用戶）中，拼多多為2.2億，與手機淘寶的4.6億相差2.4億元。而2018年雙11當天，拼多多DAU為1.19億。也就是說，在一年時間裏，拼多多參與雙11的DAU增長了85%，上漲勢頭依然明顯。
但從另一個角度看，電商平台比拼的用戶消費力，是DAU所不能代表的。馬雲不久前也說過，每天晚上大約有1700萬人逛淘寶但是什麼東西都不買。且從目前各個電商平台披露的雙11成績單看，淘寶仍是雙11消費的絕對主場，這在一定時間期限內都不會有所變化。
對拼多多來說，追趕用戶數容易，但長期踐行「同品最低價」的自己，想要擺脫低價低質的原始印象，提升用戶消費力，仍需很長的路要走。
第三季度，拼多多仍在不斷加強對商品的補貼力度。拼多多的總經營費用為84.726億元，對比去年同期為38.672億元，經營費用增加了119.09%。這其中，用於銷售與市場的推廣費用為69.088億元，較2018年同期的32.296億元增長114%，較上季度的61.037億元，環比增長13.19%。
換句話說，無論是同比還是環比，拼多多的經營成本都在行銷費用的帶動下上漲。
在晚間的電話會議中，對於如何更好地提升銷售和行銷的回報率，黃崢稱，拼多多的投資是提升用戶的參與度及回報用戶，鞏固用戶的長期使用習慣。無論是優惠券還是「百億補貼」，都是為了提升用戶體驗以鞏固用戶習慣。目前拼多多用戶「每年平均消費超過2千元，一線用戶超過5千元。」黃崢也稱，下一季度會繼續「百億補貼」戰略。
