星島日報訊
本周恰逢加拿大國慶日前夕，北美股市六月份的整個交易完美收官。美國股市六月份漲勢如虹，逆轉了五月的下跌行情，標普500指數報收於2941點，六月份的漲幅高達6.9%，創出了1955年來的最佳6月表現。納斯達克指數報收於8006點，6月回升超過7%。道瓊斯工業平均指數六月上漲7.2%，報收於26599點，這是道指在六月份的表現中，自1938年以來表現最好的一個六月。
加拿大TSX指數報收於16382點，6月上漲2.05%，漲幅略微遜色於南方鄰居。不過，加拿大股市自年初至今的半年裡也上漲了2000點，TSX指數的漲幅高達14.4%。
宏觀數據上美國公布了五月份的國民收入以及個人消費數據。五月國民收入提升0.5%，零售消費提升0.4%，核心零售價格指數同比去年提升了1.6%。 TD經濟學家FOTIOS RAPTIS表示：五月份的這份數據基本能確定今年二季度美國GDP增速能夠維持3%成長。不過PCE通脹數據僅為1.6%，距離2%的中性水平漸行漸遠, 為今年降息提供了條件。不過這最終還要取決於未來美國對華另外3000億商品是否會徵收關稅，一旦課徵，貨幣政策的實施難度就會加大。
對於後市的走向，投資者除了關注美聯儲未來幾個月貨幣政策的走向以外，對於G20會議上中美兩國貿易談判的進展也格外關注。全球貿易保護主義情緒瀰漫，造成全球經歷二十多年所建立的產業供應鏈面臨巨大的不確定性。FACTSET預計，下個月開始公布的美股第二季度盈利可能會出現同比去年2.6%下滑。
讓人感到欣慰的是，美國股市並未隨着盈利不斷下修而持續下跌。這要歸功於美聯儲突然的鴿派姿態，雖然美聯儲主席鮑威爾表示貨幣政策不受政治壓力影響，但外界還是認為美國年內會放寬貨幣政策包括降息來刺激經濟和股市。資金面寬鬆推動下，美國企業可能會有能力加強資本運作力度，包括併購。今年二季度，美國的併購計劃規模達到了4660億，佔據全球一半以上。軍工行業雷神有望牽手聯合科技；醫療行業艾伯威跟艾爾建可能聯姻。
行業中有效整合有望發揮協同效應提升未來的盈利空間。
除了併購，企業的回購以及分紅也是一股不可小看的力量。本周美國華爾街的主要銀行通過壓力測試後，紛紛競爭性地公布了股東回饋計劃。 未來隨着降息預期提升，銀行將開始調整融資結構，增發債權，回收股權。美國整個銀行的市盈率基本在9-12倍之間，相比大盤價值窪地非常明顯。
加拿大本周也接連公布了四月份的GDP數據，同比錄得0.3%成長，強於外界預期。 TD 經濟學家BRIAN DEPARTTO表示：四月份加拿大經濟增長不錯，預計二季度經濟成長有望達到2.5%，比此前加拿大央行預計增速高一倍。
預計加拿大央行不僅下個月不會降息，可能還會提升對未來幾個月的經濟成長前景的預估。有鑒於此，即使美國七月份降息，加拿大未必會馬上跟進，兩國貨幣政策將形成短期內的背離，因此加元兌美元大幅走高，本周加元突破了76美分的水平，一周交易結束後收於76.32美分。
