■Gymboree上周申请破产保护令，是美国传统零售业将出现大崩溃的讯号。
道指上周四最多曾跌112点，其后逐步收复失地，上周五亦未见大幅波动。拖累美股上周四下跌的，主要是能源股和科技股，美国7月期油上周四跌至每桶44.73美元的6周新低，主要受到全球原油库存量上升以外，市场还担心石油出口国组织（OPEC）把减产期限延长的能力。此前OPEC及非OPEC两大龙头沙特和俄罗斯，同意把去年11月达成的减产协意延长多9个月至明年的3月，希望借此减低全球原油库存和推高油价。
油价插低 长线复平衡
但由于卡塔尔声言与伊朗保持正面关系，导致沙特等国突与卡塔尔断交，并中止交通往来。 OPEC内部出现决裂，之前的协议有破裂风险。
另外，石油分析员指，普京之所以同意加入减产行列，主要是俄国明年3月举行大选，普京希望油价在这段时间，可以维持较高水平，令到国内的经济可以比较稳定。大选以后，普京未必会再玩这个减产游戏。所以，市场预期油价未来仍然会再跌。
我对俄罗斯的分析和上述不同，油价跌穿50美元后，俄罗斯经济会陷困境，不能排除西方在俄国大选前插低油价狙击普京。但对普京来说，油价问题不止是选举问题，是生存问题，唔系话大选完可以任由油价下
插，俄国经济40%来自石油和天然气，长期低油价会令该国破产。另外油价太低，美国页岩油生产商都会倒闭，所以插低后反而会令油价长线重回平衡。
再讲科技股， State Street Global Advisors首席投资策略师Michael Arone表示，科技股今年可以讲系一枝独秀，今年已累升了18%，不过，一般投资者都把FANG（facebook、亚马逊、Netflix及Google）几只股票等同了整个科技板块，其实这是不对的，因为科技板块里面大约有74%的股份表现远胜大市。
历史恐重演 科网快爆泡？
值得留意的是，Jefferies的策略师SeanDarby指出科技股近期出现后劲不继的现象，有点类似2000年时的科网股爆破的状况。当时的美国经济环境也是通胀下降和处于低息环境，数码经济也异常蓬勃，最后因
为泡沫太大而爆破。 Sean Darby担心历史可能重演。另外，Gymboree这家公司有1300家分店、专卖小朋友服饰的公司，上周申请破产保护令，亦值得关注。 Gymboree在申请书中表示，将关闭375家店铺，减低约9亿美元的负债。
评级机构惠誉上周发表了一份所谓零售公司债务关注名单，名单中列出多家美国零售企业，包括Sears、Claire’s Stores、Nine West Holdings、99 Cent Stores、J. Crew、NYDJ Apparels及Vince等等，预计在未来12个月，都会出现严重债务违约风险。
Debtwire的法律分析师Joshua Friedman亦表示，惠誉发布的零售商名单，当中有不少公司刚刚重组完毕，正在挣扎求存，但前景很不乐观，除了要面对即将到期的债务和利息支付之外，随着来自网店和折扣店的竞争愈来愈剧烈，消费者购物的习惯亦逐渐由逛商场购物转移到逛网店，Gymboree今次申请破产保护令，正系美国传统零售业将出现大崩溃的讯号。
