加拿大央行本周3如期加息25个基点，基准利率上涨至1.25%，这是2009年以来的最高水平。在央行加息之前，加拿大商业银行就提前行动。上周皇家银行RBC已经将5年期固定按揭利率提高15个基点。
今年开始执行压力测试后，加拿大央行要求的5年按揭测试水平，在皇家银行这次加息后，首次超过5%的分水岭。RBC涨息后，其他5大银行势必跟随，加拿大人今年购房的五年按揭压力测试门槛将会提高至5.14%！
这种五年按揭水平，是2009年采取低利息政策以来的最高水平，距2008年初的水平还是有一定差距，但是别忘记一点，那时候的房价可只有现在的一半而已。房贷按揭从本质上讲，是以5年国债收益率为参考的，国债收益率越高，按揭利息就会随着提升。
加拿大央行本周加息后，今年再次加息的概率还是很大，债券交易员认为，国债收益率还会提升50到75个基点。
美国连续的加息环境下，美国债王格罗斯在本周四的月度展望中发出警告：长达25年的债券牛市开始步入熊市，在特朗普税改和美联储等主要央行缩减QE推动下，有很多理由让10年期美债收益率，在今年年末会涨到2.7%以上。
事实上，债券市场的情况与房地产信贷环境大有关系。要知道，不是每间房子都是以现金买下，大部分人都会去银行贷款买房。很多房地产投资者都有一个理念，用别人的钱，发自己的财，但是，加拿大银行的盈利模式，最根本的是吃利差。
加拿大五年期国债收益率在过去的一年里几乎要翻了一倍。房地产最疯狂的时刻，笔者在每个周末的固定讲座中，多次跟读者提到，有空常来听听，即使不投资，了解一下债券市场，对于如果选择按揭贷款也是有帮助的。
由于房贷固定利率是与国债收益率直接挂钩的，一旦国债收益率上升，银行却不提高房贷利率，那么利差消失，甚至出现亏本的时候，银行一定会原封不动把这些不利因素“反馈”给贷款买房的人，否则明天就不用开门了。
这跟提高最低工资对小企业的影响是一个道理，只不过银行是个高槓杆的机构，对于国债收益率提高一点点都非常敏感。
现在，加拿大的国债收益从年初到现在短短两周，就再次上升20多个基点，对于加拿大的商业银行，面临两个选择：一个是自己消化，另外一个则是转嫁给贷款人即上调房贷利率，后面的选择似乎更加合理！
目前，不仅是新的购房者难以为继，即使现有房产，把房子当成提款机，等着拿房子养老，要套出房子升值部分的资金来生活的人们，也同样面临困难。房价下挫，再加上压力测试，可能让房主原本能拿到的资金减少，根据估算可用资金的比例可能减少18%。
如果说房地产市场可以上涨，房价是船，信用和按揭就是水，刚性需求再大，没钱也是枉然。随着按揭的收紧，压力测试和利息的提高，整个信用和按揭市场都出现萎缩，水涨船高，退潮时也是一样道理，不过是个反向过程而已。按揭市场信用收紧后，不仅是贷款额度降低，如果不是拿着T4的正式工作的贷款者，小生意和自雇等T4A的收入证明，将会更难拿到贷款。
2018年的加拿大地产信贷市场正在酝酿巨大变局，过去的近10年里，加拿大政府人为压低利率，造成房贷市场的严重失衡，资金供给的缺口都由政府承担，长期而言，加息和加税是必然出路。关于加税的问题大家现在都看的很清楚，加息的问题也同样是无法迴避的。雪上加霜的是，加拿大房地产市场今年不仅面临加息压力，还有房贷按揭压力测试，在两座大山的压迫下，2018年对于许多加拿大人并不轻鬆。
加拿大证券学院院士/特许金融规划师
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