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  【加拿大都市网】彭博社经济分析评论员Dale Jackson发表文章指出，加拿大央行为了抑制通货膨胀，本周自2022年3月以来第十次加息，将基准利率提高至5%，对借款人来说又是一次沉重打击，但对储户来说又是一次奖励。   而且事情似乎还没有结束，互换交易——期权市场上交易针对利率波动的保险——显示，央行在9月份的下一次会议上再次加息的可能性超过75%。 目前，借款利率和固定收益收益率在不到两年的时间内飙升了约4.75%。加拿大大型银行的优惠贷款利率目前为7.2%，一年期担保投资证书(GIC)的支付率目前高达5.5%。 对于储户和借款人来说，好消息是它正在起作用。包括加拿大央行在内的世界各国央行共同努力，把顽固的高通胀压低至接近百分之二的目标。本周美国公布的低于预期的6月CPI数据表明，全球通胀正在受控。 最好的消息——除了储户明显受益之外——是每个人都拥有一个更安全的世界。尽管自2001年以来，利率从未如此高，但更符合历史平均水平。这使得投机者无法获得可能破坏市场稳定的廉价现金，并为央行提供了更多弹药来应对下一次金融冲击（通常是由破坏市场稳定的投机者造成的）。 在2000年的技术崩溃、2008年的全球金融危机和2020年的疫情大流行之后，维持或降低利率的能力使资本市场保持流动。风险只是投资银行工作的一部分，但广泛的金融危机造成的最大损失，其灾难性后果主要落在普通家庭和长期散户投资者身上。 对于退休投资者来说，高利率的好处更为直接，他们现在得以更安全地进行复利储蓄。 上次利率和收益率如此高时，一般规则是将投资组合的一定百分比分配给与投资者年龄相等的固定收益。换句话说，年龄50岁的投资人投资组合，一半应该是固定收益。这是一种随着年龄的增长自动降低股权风险的方法。 图：Getty Images V6

【加拿大都市网】根据加拿大纳税人联盟(Canadian Taxpayers Federation，CTF)公布通过信息请求所获得的文件，当加拿大正经历通胀创40年新高的痛苦，加拿大中央银行试图通过加息来抑制消费支出时，该行超过80%的员工却在2022年获得了奖金或加薪，员工当年共获得2,020万元的奖金和650万元的加薪，比2021年增加了13%。 据CTV报道，加拿大纳税人联盟总干事特拉扎诺(Franco Terrazzano)表示：“当加拿大人买不起杂货、汽油或住房时，央行官员不应该获得奖金。”他说，随着通货膨胀达到40年来的高点，央行的银行家们不应该得到奖金。 加拿大中央银行员工去年人均奖金超过11,000元，平均每人加薪超过3,400元。 加拿大纳税人联盟获得的记录还显示，2015年至2022年间，年收入超过10万元的央行员工数量增加了一倍多。2022年，央行2,250名员工中，有1,095人的薪水达到六位数，约比2021年增加13%。 为了对抗通货膨胀，央行于2022年3月开始加息，从疫情0.25%的低点到年底提高至4.25%。整个2022年，消费者和企业破产数量增加，而消费者价格指数（关键通胀指标）上涨6.8%，创40年来新高。 加拿大央行政策利率更于今年7月12日（周三）达到5%，创22年来新高。根据加拿大统计局的数据，5月份消费者价格指数为3.4%，而央行的任务是将通货膨胀率保持在2%左右。 特拉扎诺表示：“加拿大央行未能将通胀率保持在2%左右的低水平。”他指出，“当经历40来最糟糕的一年时，大多数机构都不会向员工发放奖金。” 央行发言人巴德彻（Paul Badertscher）在发给CTVNews.ca的电子邮件中，证实加拿大纳税人联盟所提供的文件所言非虚。 巴德彻表示：“我们由独立的董事会负责监督银行的管理和行政工作，包括我们的人力资源政策。”巴德彻强调，“与金融领域的许多雇主一样，我们在竞争激烈的环境中招聘和留住人才。” 他解释说，奖金包括满足工作预期的“风险薪酬”和超出预期的“绩效薪酬”，而“绝大多数员工达到了预期，因此获得了风险工资，而大约四分之一的员工则获得了绩效工资。” 专注于社会、经济和环境正义的进步智库——加拿大政策替代中心的高级经济学家麦克唐纳（David Macdonald）表示，他总体上不赞成发放奖金，但就表示，央行的奖金与私人金融机构发放的数百万元完全不可同日而语。 他说：“与私营部门相比，奖金实际上相当少。”并指加拿大央行或各大银行，无论时势好坏都会发放这些奖金。 贵湖大学（University of Guelph）金融学教授格拉多耶维奇（Nikola Gradojevic）表示，加拿大央行最近的决定，例如增加货币供应量和提高利率，伤害了许多加拿大人。他认为，央行员工不应该获得过多的奖金，而只能像其他公共部门雇员一样获得正常的加薪。 麦克唐纳表示，央行的奖金和加薪可能低于通货膨胀率。 同一份文件显示，自疫情爆发以来，加拿大央行总共为员工发放了近7,200万元的奖金和加薪。 在2020年、2021年或2022年的连续3年间，央行没有一名员工减薪。 图：星报 V6

（麦克伦表示央行在加息时会谨慎行事。加通社资料图） 【加拿大都市网】经济专家分析指，加拿大央行目前最首要任务是避免金融危机，而不仅仅是应对通胀。 多伦多大学经济系荣誉退休教授英达特(Gustavo Indart)日前在《星报》发表文章指，市场现在普遍预测，在本国3月份通胀率为5.9%的情况下，加拿大央行将在4月13日的下一次公告中，被迫提高利率50个基点。不过，对通胀持鹰派观点者再次失望的可能性仍很高：央行很可能决定再次将政策利率仅提高25个基点，甚至可能选择在6月1日之前将利率保持在目前的0.5%不变。 英达特认为，“通胀鹰派”在预测央行可能采取的政策行动时，犯了两个根本性的错误。首先，他们错误地认为，央行只有维持物价稳定者这一个任务，也就是说，将通胀率维持在2%的目标。其次，他们认为，抑制物价上涨只需要实施从紧的货币政策，即提高利率。但是，通货膨胀如果是由油价上涨和供应链瓶颈等因素引起，结果会是怎样？ 迄今为止，央行行长麦克伦(Tiff Macklem)成功抵制了来自经济学家和金融家的压力，未将利率迅速提高到2008年经济衰退前的最高水平。他似乎很清楚，要想成功，抗通胀政策必须针对价格上涨的具体原因进行调整。麦克伦承认，目前的通货膨胀是由于企业对暂时较高的生产成本所做出的反应，而加息“不会解决供应链中断问题，也不会降低油价”。 麦克伦已明确表示，利率从现在开始将是上升趋势。英达特认为，如果加息不是为了抑制通胀，那么一定是为了保持金融部门的健康。尽管利率本应在更早时候进入上升轨道，以降低日益严重的金融危机风险，但指责央行在对抗通胀方面可能行动迟缓的说法是错误的。避免金融危机可能是央行现在的主要关注点，而不是暂时较高的通胀率。 英达特指出，目前央行真正要做的，应该是遏制资产泡沫的增长，尤其是在房地产市场。这需要一种非常谨慎的方法来避免泡沫本身的破裂，也就是说，需要实施合理的前瞻性指引，这一指引应与政策利率的非常渐进增长相一致。相信这就是麦克伦在表示“提高利率方面，我们将谨慎行事”时的想法。 英达特表示，如果自己的评估是正确的，那么国民可能正在见证央行实施经济政策方式的根本性变化。与过去30年的经验不同，利率现在可能被用作实现不同目标的工具，而不仅仅是降低通货膨胀。麦克伦似乎正试图赢得国民的信心，他已表示会“不惜一切代价”，维护“加拿大的金融和经济福祉”。   V18

（■■按揭利率是很多人所关心的事情。资料图片） 央行上周三把基准利率调高至半厘（0.5%），加上看来利率正在上升，那么现在是否应改用固定利率按揭贷款？ 自2018年以来，央行首次上调隔夜利率，以抑制通胀并为房地产市场降温。随着利率的提高，许多浮动利率按揭贷款持有人正在考虑转为固定利率按揭贷款。 随着隔夜利率上涨四分一厘，以现在支付的浮动利率按揭贷款1.65厘为例。假设央行按照计划在未来12个月内再加息5次，利率水平仍将低于3厘，低于目前提供的固定利率按揭贷款。 用于为固定按揭贷款定价的债券市场利率，近一年来一直在上涨。6个月前，很容易以不到2厘的利率获得5年期固定按揭贷款，而目前的利率约为3.3%。 倾向保留浮动利率贷款 财富管理专家Mark Ting在加拿大广播公司（CBC）撰文指出，虽然手上的浮动利率按揭贷款允许自己免费过渡到固定利率按揭贷款，仍不考虑这样做，原因包括，锁定固定利率的时间是几个月前，当时利率要低得多。固定利率远高于其低点，而浮动利率刚刚开始上升。目前浮动利率和固定利率之间的利差很大，浮动利率按揭贷款者在达到目前3.3%的固定利率水平之前，可以再承受6次或7次每次加息四分一厘；央行是否会贯彻在明年这个时候加息多5次的计划，令人怀疑；以及历史显示，央行通常无法实现其加息目标。浮动利率比固定利率按揭贷款提供更大的灵活性和更低的罚款。 切换到固定利率的主要原因是，如果每次央行发布利率公告时都会感到焦虑。对于5年期固定利率，3.3%仍处于历史低位，低于当前的通胀水平，因此，假如较喜欢安心，固定利率选项是说得通的。星岛综合报道  

【加拿大都市网】加拿大央行宣布将基准利率目标维持在0.25%不变。但警告称，这一利率目标不会维持太久。 自2020年3月COVID-19疫情的第一波期间，随着经济进入低迷期，300万个工作岗位流失，该趋势利率一直处于谷底水平。 央行今天表示，自那以后的反弹，特别是过去几个月的反弹，比预期的要强劲。 在一份声明中，央行的高级决策者表示，经济正在满负荷运转，包括劳动力市场，按照大多数标准，已经恢复到疫情之前的水平。 这种反弹就是央行现在将不再承诺把基准利率维持在0.25%的原因，并补充说，需要加息才能将通胀率拉回2%的目标水平。 央行在其最新的经济展望中警告称，第一季度的通货膨胀率可能会攀升到5%以上，然后在年底前有所缓解。(加通社，都市网Rick编译，图片来源星岛资料图)

【加拿大都市网】加拿大一直考虑是否引入数字货币，联邦政府内部文件显示，财政部官员认为，如果加拿大央行发行自己的加密货币，可能会对经济产生广泛影响。 去年1月的一份简报中，财政部幕僚对部长方慧兰(Chrystia Freeland)提出警告，称央行若发行数字货币将“对经济、金融体系和加拿大银行的业务产生广泛影响”。文件还显示，央行在2020年期间与联邦官员举行了一系列会议，以评估“数字加元”的影响性。 《加通社》根据信息获取法获得的大量文件已被涂黑，因为该部门认为文件内包含许多不能透露的敏感信息。不过从披露的文件可以发现政府对数字货币有担忧，各部分认为还需要更多资讯才能进一步做出决策。 因为大流行导致数字经济蓬勃发展，加拿大央行和其他国家均加快了研究数字货币政策的可行性。 央行初步计划，在实体票据用于交易的使用量急剧下降，以及一种或多种私人加密货币（例如比特币）在加拿大得到广泛使用的情况下才发行数字货币。如果推出数字货币，政府和央行可能会透过现金或政府保证的方式来让数字货币流通变得更稳定。 C.D. Howe研究所研究副主任克罗尼克 (Jeremy Kronick) 表示，在加拿大若使用与美元挂钩的私人加密货币，将使加拿大央行管理货币政策的能力受压。他表示，央行需要激励私人加密货币使用加元作为支持。 央行研究表明，人们使用比特币的可能性与其流行程度有关，但根据去年11月的报告显示，加拿大比特币采用率仍然很低，仅5%。克罗尼克说：“年轻加拿大人更有可能使用比特币，因为他们购买数字货币比开设正式银行账户更容易。” 克罗尼克认为，面对数字货币时代来临，加拿大官员还是必须积极行动，要提早做好准备，否则失去领导性，反而处在弱势地位。 加通社资料图片 v01

【加拿大都市网】加拿大中央银行被联邦政府告知，要保持物价上涨的年度速度在其历史目标上，但同时也要帮助建立劳动力市场。 自1991年以来，加拿大央行一直将年通胀率定在1%至3%之间，通常在2%的甜蜜点上着陆。 这一区间仍然是与联邦政府重新达成的通胀目标协议的核心。 联邦政府与加拿大央行新的五年协议概述了央行应如何考虑，在引发通胀问题之前，就业水平与最高水平的距离有多近。 央行可能决定允许通胀率在短期内接近央行目标范围的任何一端，因为它决定劳动力市场何时达到其全部潜力。 这也可能意味着，央行将其趋势性利率保持在尽可能低的水平，以帮助经济从衰退中恢复。 自疫情开始以来，关键政策利率一直保持在0.25%。在COVID-19引起的衰退和随后的反弹中，降低该利率是为了促进消费。 目前，央行认为最早要到2022年4月才会有利率提升。 根据周一公布的协议，央行表示，如果央行认为这将有助于使通胀率回到目标水平，那么利率可能会更经常地触及这一最低水平，并在更长时间内保持这一水平。 央行公布的文件称，随着经济的复苏，长期低利率环境增加了通胀率超过2%目标的可能性。 加息只会发生在通胀压力形成之后，但不会发生在通胀率达到2%之前。 此外，加息可能比过去更加循序渐进，因为银行要弄清楚它是否正确估计了劳动力市场的全部潜力，这意味着通胀可能再次超过央行的目标。 央行行长麦克勒姆(Tiff Macklem)和其他央行高级官员多次表示，在央行控制其经济刺激措施之前，劳动力市场需要从COVID-19造成的创伤中痊愈，即使最近年度通胀率有所上升。 央行表示，要想知道国家何时达到“最大的可持续就业”，不能用一个数字来衡量，在劳动力老龄化和数字化增加影响劳动力市场的情况下，也很难确定。 央行计划概述其正在监测的劳动力市场指标，并在其定期利率公告中详细说明这些指标。(加通社，都市网Rick编译，图片来源星岛资料图)

(加拿大央行行长麦克姆在新闻发布会上发言。) 加拿大央行行长麦克姆(Tiff Macklem)表示，通货膨胀可能比预期的要长。 “我认为对经济学家来说，过渡性意味着不是永久性的，”麦克姆在采访时说。“我认为，对很多人来说，过渡性意味着它将很快结束，也许我不知道正确的词是什么，但它可能是像你知道的那样，过渡性但不是短暂的。” 根据加拿大统计局(Statistics Canada)的最新数据，加拿大目前的通胀率为4.4%，高于8月份的4.1%。中央银行预计，到今年年底，通胀率将接近5%，高于其2%的目标。 加拿大人已经看到这种通货膨胀反映在某些消费品上，如肉类、乳制品、汽油和汽车。 “我确实想向加拿大人保证，我们将把通货膨胀控制住，”麦克姆说。“而且我们有工具，我们有任务，我们将调整我们的工具，使通货膨胀回到目标。” 这些工具包括量化宽松，这是银行在通货膨胀开始时启动的一项计划，即银行购买政府债券，增加货币供应，以保持低利率。 央行的政策利率一直保持在0.25%，以降低企业和家庭的短期借贷成本，刺激经济复苏。 在2020年，加拿大央行曾预计在2023年前不会加息。但由于对通货膨胀的担忧，麦克姆将这一时间表提前到了2022年。 “我们说会在明年年中的某个时候，”他说。“如果你想以月为单位，在4月和9月之间的某个时间。” 楼市“可能保持强劲” 通货膨胀也在影响住房市场，房屋成本比去年增长14.4%。但麦克姆说，低利率正在助长对住房的强劲需求。 麦克姆说:“一段时间以来，我们一直对住房问题表示担忧。在加拿大，这是一个弱点。” 加拿大抵押贷款和住房公司赞同这些担忧，指出住房市场更容易受到潜在衰退的影响。其住房市场评估指出，低利率、政府支持和可支配收入是增加购房的主要动力。 麦克姆表示，解决这个问题的办法是供应，我们必须增加住房供应。 那比特币呢？ 加拿大央行行长不认为比特币是数字货币未来的一部分。 “让我明确一点，比特币不是一种数字货币，”麦克姆说。“人们不用比特币来买东西。” 麦克姆说，加密货币是一种投资，被买卖的数量仍然非常少。 然而，随着数字经济的日益发展，加拿大央行已经投入时间和研究，研究数字货币的潜在发展。麦克姆说，加拿大是否拥有央行数字货币的决定权在财政部长手中。 “我们有纸币，而且我们未来也会有纸币，至少在我担任行长的整个期间，它们不会消失。”他说。“同时，我们知道我们的经济正在变得更加数字化，而疫情加速了这一点。”(都市网Rick编译，图片来源加通社) （ref:https://www.ctvnews.ca/politics/bank-of-canada-governor-says-inflation-transitory-but-not-short-lived-1.5655043)

【加拿大都市网】加拿大央行警告说，通胀水平将比此前预测的更长时间内保持在高位，并表示加息可能比预期的更早到来。 加拿大央行周三表示，它现在预测年度通胀率将在今年余下的时间里继续上行，平均为4.75%，明年为3.4%，高于之前预测的2.4%，然后到2023年回到2%的目标。 推动价格上涨的是全球力量，它们使供应链陷入困境，推高了公司的成本，并限制了需求商品的供应。央行预计，最严重的供应问题将在今年年底发生。 汽油和天然气价格的上涨，以及酒店和机票等一些个人服务的价格反弹，都加剧了压力。 央行表示，经济已经反弹到足以让央行结束政府债券购买计划，但复苏远未完成，这就是为什么央行将关键政策利率保持在0.25%不变的原因。 购买债券的规模将缩减至停止刺激经济，维持现有规模的水平。 在周三的展望中，央行暗示加息可能比之前的预期更早开始，最早可能在2022年第二季度。 在货币政策报告中，加拿大央行将其对今年加拿大经济增长的预期从之前预测的6.0%降至5.1%。现在预计明年的增长率为4.3%，低于先前预测的4.6%。 央行警告说，如果COVID-19疫情再次出现，经济增长可能会放缓，央行指出有证据表明，疫苗免疫力可能会比之前预期的更快减弱。 另一方面，如果家庭对高接种率感到更舒适，他们可能会决定更快地开始花掉更多储蓄，这将提高需求，增加通胀压力。 经济展望警告称，推动通货膨胀的临时因素可能会变得更加持久，并推动工资增长，而工资增长本身又会助长通货膨胀的螺旋上升。 尽管加拿大已经恢复了去年新冠最严重时期失去的300万个工作岗位，但失业率仍然高于疫情前的水平，一些雇主在招聘工人时遇到了困难。 央行表示，随着更多失业的加拿大人希望重新掌握技能并离开需要工人的餐馆和酒吧等行业，劳动力短缺可能持续存在。 到目前为止，工资增长仍然处于或低于疫情前的水平，但央行正在观察这种情况是否会随着企业试图吸引人才而改变。(加通社，都市网Rick编译，图片来源加通社)

【加拿大都市网】由于加拿大央行（Bank of Canada）率全球各主要央行之先，转向更为强硬的鹰派立场，本国投资者正在回避利率敏感型股票，考虑通胀保护策略，同时押注债券收益率曲线陡升。 据《环球邮报》（The Globe and Mail）援引路透社报道，加拿大央行周三暗示，可能最早于明年加息，并计划降低购买债券的步伐，成为首批减少刺激措施的全球主要央行之一。投资者表示，一段时间以来，他们一直在调整投资组合，为提早加息的可能性做准备，但央行此举加强了人们对这种可能性的关注。 Purpose Investments投资组合经理泰勒（Greg Taylor）认为，这是预示未来走势的第一个迹象，且可能成为下半年的重大事件。他预计其他央行会步加入加拿大央行的后尘，因此股票市场在2021年较晚时候将更难上涨。 央行预计本国经济今年将增长6.5％，通胀将在未来几个月内达到其1％至3％目标范围的最高区间。Picton Mahoney Asset Management投资组合经理怀特（Michael White）认为，由于通货膨胀预期增加，购买大宗商品可能会使投资组合受益。他指出，当经济普遍增长时，工业金属和能源等板块会表现不错，但它们也对通胀较敏感。 央行更为鹰派的立场亦提振了加元，Aberdeen Standard Investments的投资总监艾西（James Athey）就在周三买入了该货币，当天加元升至1个月的高点，兑美元的价格达到80.29美仙。他还押注本国债券的长期收益率将超过短期收益率，或者收益率曲线可能出现陡升。 满地可央行全球资产管理公司（BMO Global Asset Management）固定收益与货币市场主管戴维斯（Earl Davis）认为，周一发表的联邦预算，将长期债券发行比例从疫情前的15％提高至42％，这一提议也可能导致收益率曲线更陡。     V18

【加拿大都市网】加拿大央行在提高今年经济增长预期同时，保持其基准利率目标不变。 加拿大的基准利率仍然保持在0.25%，一年多来一直保持稳定。 这一决定是在加拿大央行将其对今年经济增长的预测提高到6.5%的情况下做出的，而先前的预测是4.0%。 根据央行的季度展望报告，此后经济增长预计将放缓。 经济状况的改善也是央行今天宣布将减少回购联邦政府债券的原因，这是量化宽松计划的一部分，旨在提振经济。 加拿大央行表示，它计划继续努力帮助经济，直到消化疲软，通胀率回到2%的目标水平。加拿大央行目前预计，明年晚些时候将实现这一目标。(加通社，都市网Rick编译，图片来源加通社)

【加拿大都市网】加拿大央行宣布维持利率不变，并表示低利率政策将维持至2023年，但警告2021年经济复苏之路将崎岖不平。 加拿大央行周三决定将基准利率保持在0.25厘的水平，并指加拿大目前的经济复苏进展符合预期。 央行表示，尽管新冠病例上升和新的封锁措施继续拖累加拿大经济，但对能源的强劲需求推高了油价，再加上疫苗的好消息都对经济复苏有所帮助。 央行发出的新闻稿说：“关于有效疫苗研发的最新消息使人们确信，尽管全球疫苗接种的步伐和广度仍不确定，但大流行病将会结束，并将恢复更多正常活动。” 不过，央行又表示，有关疫苗接种的积极消息并不足以使本国经济在2021年一步到位恢复正常，明年经济复苏之路仍将崎岖不平。 加拿大央行每六个星期对是否调整基准利率进行检讨。在今年春季新冠疫情大爆发之际，央行决定将基准利率降至0.25厘的历史新低点，并一直维持至今。在10月份举行的上次利率会议上，央行表示将把利率保持在目前水平，直到至少2023年，认为那是经济全面复苏所需的时间，并且在2023年之前，通胀不会恢复到目标水平。 周三的决定清楚表明，央行这一计划维持不变。央行表示：“加拿大的经济复苏将继续需要特殊的货币政策支持。我们仍然致力于提供支持复苏所需的货币政策刺激。” 道明银行（TD Bank）经济学家塔纳巴拉辛根(Sri Thanabalasingam)对央行周三的决定并不感到意外，他指出，正如疫苗似乎是恢复正常生活的关键一样，它们也将对经济恢复正常水平起到关键作用。 V05  

【星岛讯】加拿大中央银行表示，加国金融市场有迹象显示，市场对企业能否渡过疫情引致的经济危机感到忧虑。 央行于过去2个月已作出1系列政策措施，包括大幅调低基准利率，及着手1项史无前例的购买债务以纾缓信贷市场压力的计划。 央行发表的报告指出，有关措施，有助纾解市场流动资金的压力，并为企业及一般家庭提供短期信贷便捷渠道。 但央行发出警告，表示在经济危机期间，收入急剧减少的企业，其流动资金可能出现问题，且可能会很快变成支付债务能力问题。 央行对加国金融体系作出的评语，是市场价格反映人们正担心违约比率会上升；因为疫情期间收入减少，难以支付债务，引致人们对债务承担上升感到忧虑。 （资料图片） T02

联邦财长莫奈（Bill Morneau）宣布，委任加拿大中央银行前高级副行长麦克伦（Tiff Macklem），接任即将离任的现任行长朴洛兹（Stephen Poloz）的职位。 麦克伦于1984年开始在央行工作，市场一般认为麦克伦于2013年会担任央行行长，但之后由朴洛兹成功担任这个职位。 朴洛兹的任期将于6月2日届满。 现任央行高级副行长威尔金斯（Carolyn Wilkins），市场曾预期她会成为下任及首名担任央行行长职位的女性。 （资料图片） T02

加拿大中央银行在一份计划外的利率声明中，将关键利率目标下调0.5个百分点，至0.25%。 央行其网站上发表声明说，降低利率的决定是为了通过降低借贷成本来缓冲COVID-19带来的经济冲击和石油价格的急剧下跌。 它补充说，为需要信贷的企业提供贷款，应该有助于为经济恢复正常奠定基础。 此次降息使关键利率达到了央行所称的“有效下限”，即利率可以设定的最低水平。 央行行长Stephen Poloz定于今天上午与记者举行电话会议，讨论降息问题。 央行还推出了两个新项目。其中一个目标是缓解短期融资市场的压力，而另一个目标是央行开始在二级市场上购买联邦政府债券，每周至少50亿元。(加通社，都市网Rick编译，图片来源图库)

金融市场因新冠状病毒疫情遭受重大打击，加拿大央行加紧努力维持金融流动性和贷款市场，周一公布新措施，将扩大其定期回购贷款条件下的合格抵押品形式，以保持加拿大金融体系的流动和支持抵押贷款市场。 根据新措施，中央银行会暂时从交易商那里购买国库券，以此为金融机构的融资需求提供后盾。同时，央行准备购买加拿大抵押债券（CMB），以确保融资市场运作良好。 央行声明提到：“央行会在这一经济压力时期支持加拿大经济。我们的措施将有助于确保金融机构，可以继续向家庭和企业提供信贷。” 上星期加拿大央行再度宣布降息0.5%，随后美联储也宣布下调一个百分点的利率。因为美国的利率已达到0-0.5%的区间，而加拿大利率为0.75%，许多观察家认为，加拿大央行很快会跟进美国脚步，继续调降利率。综合报道

加拿大央行在10天之内连续降息两次，总共降了1%，目前的基准利率已低至0.75％。市场预测，央行还有可能继续降息至0.25%。 上周五央行意外降息，成了2009年金融危机以来，该行首次在预定会议之外做出了利率调整的决定。 满地可银行首席经济学家波特（Doug Porter）说，这是一个非常不寻常的举动，他预测央行可能还会再继续降息。“央行可能进一步削减50个基点利率，这将使利率降低到0.25%，这与金融危机期间的最低水平一样。” 但会不会出现负利率情况呢？央行行长朴洛兹(Stephen Poloz)上周五记者会上提到，他“不喜欢负利率的想法。” 央行下一个利率会议订于4月15日举行，届时央行将全面更新其对加拿大和全球经济的前景预测。 调降利率最直接将影响加拿大的储蓄者和借款户。钱存放在银行的利息会变少，而如果是采用浮动利率的贷款户，可以减轻一些房贷压力。 抵押贷款经纪公司Canwise Financial总裁兼Ratehub.ca联合创始人莱尔德（James Laird）表示：“利率每下降百分之一，对浮动利率的房贷借款人来说，每10万元的房贷，一年可以少缴大约584元的贷款。” 降息使市场资金宽松，这让可以刺激投资和消费，缓解企业资金压力。道明银行经济学家德普拉托(Brian DePratto)称央行的决定是“朝正确方向迈出的坚实步伐”。他认为，现在每一天都要面对疫情极大的挑战，政府需要及时有所行动回应。 加拿大皇家银行(RBC)已预计本国将在今年晚些时候陷入衰退。 图：星报 v01

加拿大央行行长朴洛兹(Stephen Poloz)周四分析，环球经济似乎会继续缓慢增长，而全球低利率政策也会持续一段时间。 朴洛兹周四在多伦多市的帝国会所(Empire Club)发表演说时指出，人口增长放缓，阻碍了经济增长能力，就是生产力提高也不足以抵消有关转变。 他同时认为，在短期内，贸易冲突仍会对全球化所带来的生产力增长效应构成一定的威胁。 央行续把通胀率保持2%目标 此外，朴洛兹分析，一些国家所实施的进口关税，正在迫使公司拆除原有的供应链，并建立效率可能较低的新供应系统。 他续称，与此同时，贸易政策和诸如世界贸易组织（WTO）等关键机构，未来走势未见明朗。这类不确定因素亦正在产生一些更为隐蔽的影响，包括公司减少投资计划，这意味着将会削弱未来潜在经济增长力。 朴洛兹上周宣布，当2020年6月的7年任期届满后，他将会辞去央行行长职务。他于周四表示，央行明年将会继续与联邦政府商讨，有关原定于2021年续签的通胀目标协议。央行旨在通过调整基准利率，把通胀率保持在2%的目标。 朴洛兹表示，作为检讨程序的一部分，央行正在努力进一步听取外界的意见，并且向各个不同组织展开咨询，包括企业，劳工组织，学术界和其他中央银行，并且会与民间社会持份者举行圆桌会议。综合报道

加拿大央行表示，Stephen Poloz行长的7年任期将于2020年6月2日结束，届时他将不会寻求连任。 中央银行董事会说，他们已经开始寻找接替的人选。 在2013年成为加拿大央行行长之前，Poloz曾担任加拿大出口发展局(Export Development Canada)首席执行官。 他接替了Mark Carney，后者离开加拿大央行，出任英国央行行长。 Poloz的任期将于2020年6月2日结束，他今年64岁。(加通社，都市网Rick编译，图片来源加通社)

大选期间，加拿大中央银行会刻意保持低调，以免影响选情。但央行发言人指，如果有需要的话，央行仍会在大选期间向公众发布重要讯息。 央行发言人加莱蒂（Nicholas Galletti）透过电邮表示，作为一间立场中立和政治独立的机构，央行必须在政治敏感时间，确保公布的讯息不被误解或滥用。因此在选举期间，央行一贯的做法是，高层人员避免出席公开活动，并尽量减少媒体活动。 但加莱蒂指，如果央行高层成员认为有需要的话，仍会随时就政策或经济前景问题，与公众和市场人士进行沟通。 虽然加国经济至今一直保持稳健，央行的利率亦保持稳定，但如果全球经济出现严重衰退，加国仍会面临重大风险。 定选后发表政策及预测 许多分析师预计，在10月21日大选后，加拿大央行会在10月30日的政策发表会中宣布减息，以刺激借贷和开支。 在10月30日，央行行长朴洛兹（Stephen Poloz）和高级副行长威尔金斯（Carolyn Wilkins），均会出席政策发表会，届时央行也会发表季度经济预测。 满地可银行首席经济师波特（Douglas Porter）指出，央行通常在大选期间会尽量不影响选情，并保持低调，市场人士一般都会理解，不会加以批评。 美国总统特朗普经常抨击联储局主席鲍威尔（Jerome Powell）“无知”，又批评他“极度缺乏远见”，并说联储局拖累美国经济，这是政客向央行施压的典型例子。专家指出，上述情况应该不会在本国出现。综合报道

加拿大按揭压力测试中所使用的利率自2016年以来首次下降，令到要成为业主，稍为容易一些。 根据加拿大央行的最新数据，按揭压力测试使用的利率从5.34%降至5.19%，这是自2018年5月以来一直被锁定。该利率是加拿大6大银行基本提供的5年固定利率。在市场上，也有其他提供按揭的机构，提供的5年期固定利率低至2.47%。 随着之前加拿大央行提高其主要利率，以及债券收益率走高，在2017年和2018年所使用的按揭压力测试利率数度提高。 但是，由于全球许多中央银行都希望放宽政策，因此贷款条件发生了显著变化。本国影响5年期固定按揭利率的方向的5年期债券收益率，今年已经下跌。根据满银利时证券（BMO Nesbitt Burns)最近一份研究报告，这些抵押贷款利率大幅下挫约70个基点。 新的按揭压力测试使用利率对置业人士可以购买的房屋产生实际影响。根据RateSpy.com的计算，对于那些支付20％首期，并且每年收入5万元的人来说，较低的利率将使他们能够买到价格大约高4,000元的房子。 对于那些每年收入10万元，同样首付的人来说，他们可以买到价值高8,300元的房子（这是以没有其他债务和30年摊还来计算）。 综合报道

■■加拿大央行将推出新的利率政策框架。 加通社 星岛日报综合报道 近40年后，加拿大央行将调整货币政策决定的框架，可能会调高通胀目标，并纳入劳工和其他经济指标。 央行副行长威尔金斯(Carolyn Wilkins)周二表示，央行从1991年起就设定通货膨胀的目标，以成为制订利率升跌的主要因素。这套方法的确让加拿大国民的经济金融福祉稳定良好，但历经金融危机10年后，仅维持通胀2%的目标有其缺失。她说：“央行的框架已面临着一些挑战。其中一个关键问题是，预计利率不可能升到金融危机以前的高点，这意味着未来若遇上经济低迷，央行靠着降低利率刺激经济的空间就变少了。” 央行预计基准利率最终将稳定在2.5％至3.5％之间，比2000年代初期低约2个百分点。 长期低利率恐加人债台高筑 威尔金斯表示，另一个担忧是，较低的利率可能会诱使加拿大人和投资者承担过高的风险，长期低利率的环境恐将让加拿大家庭积累的债务水平越来越高。 她表示，央行新的框架可能会包括提高通胀目标，并纳入劳工和其他经济指标。央行每5年会与联邦政府签订通胀控制协定，下一次会在2021年更新。

■■美国联储局主席鲍威尔。加通社 资料来源：加拿大国际广播电台(RCI) 在美国经济发展势头强劲和贸易战导致的通货膨胀抬头的情况下，专家们预期美国联储局主席鲍威尔，不但于这星期宣布上调利率，而且会在今年年底之前再次升息，并在明年上调利息四次，每次0.25个百分点。换句话说，在明年年底之前，联储局可能会把利率上调1.5个百分点，且加息步伐似乎在加快。 联储局加息对世界经济和金融都会产生明显影响。即使加拿大中央银行仍然按照自己的节奏缓慢升息，但加拿大商业银行的贷款利率，会受美国利率影响的国际金融贷款利率的上升而提高。 通胀再加息 消费压力大 此外，加拿大的通货膨胀率也显示出抬头迹象，而且传统上加拿大利率不会长时间与美国利率水平脱节，这会让加拿大央行也面临加息压力。 加拿大由于高房价而债台高筑的消费者们，一想到利率在1年又3个月的时间里可能上升1.5%就会感到害怕。 利率快速上升，轻者会让债奴们偿付贷款利率后口袋里剩下的钱明显减少，重者会让一些债务负担过重的加拿大人无法继续负担债务而不得不变卖房产、甚至破产。 来源：星岛日报

■宋浩晖 本报记者冯瑞熊 加拿大央行宣布把基准利率由1%加至1.25%，有财经评论员指出，今次加息不单令有房贷的市民每月供款增加，对现时侧重房地产市场的大温哥华来说，也可能造成打击。他忠告房地产投资者要及早作好准备，分散投资及量力而为。 财经评论者宋浩晖（Norman Sung）表示，加息将加重正在供楼市民的负担。他举例称以利率3%贷款60万元分35年摊还，每月供款可能增加80至100元。他说数目虽然不大，但将增加家庭开支，也影响市民的消费能力。 但宋浩晖认为，受影响较大的是准备首次购买物业的人士和房地产投资者。对于首置人士，未加息前他们原可以购买较大房屋，但加息之后，因为得到的贷款金额减少，如果楼价不变，可以购买的房屋就会较小；至于房地产投资者，特别是专购数百万元房屋的投资者，加息将增加他们的投资成本。他指现时不少原本投资高价地产市场的投资者，已转攻中下价的柏文或城市屋。 宋称，在北美自由贸易协定尚未明朗之际，央行仍然决定加息除反映本国经济数据强劲外，也显示今次加息是必需的。他预计年内将再加息1至2次，加息宣布时间将视乎本国季度生产总值（GDP）而定。他也相信加息是联邦政府避免楼市过热的最有效方法之一。 不过，宋浩晖指出，央行以全国性经济数据作根据，但东岸和西岸的情况不同，很多高薪工作都在多伦多，而大温哥华经济侧重在房地产，薪金水平也较多伦多低，今次与未来1年的多次加息，加上卑诗省府下月财政预算案有可能推出房屋投机税，对房地产市场无可避免地造成打击，故此忠告房地产投资者要早作准备。

本报特约记者杨婉文 央行周三宣布加息0.25厘后，有银行按揭业界人士表示，首次置业人士最受影响，上车门槛可能提高到年薪逾8万，年轻人可能置业梦碎。 皇家银行等各大银行周三在央行加息后，把最优惠利率调高到3.45厘。皇家银行按揭经理李嘉伟周三接受A1中文电台时事节目《A1出击》访问时表示，央行加息后，现时做浮动按揭利率的供楼人士，若平均贷款额是50万，每月供款会增加65元。 他续称，由于联邦政府今年实施新按揭压力测试规定，加息也会令做按揭人士的贷款额减少。他举例，以年薪10万元来计算，加息前能借到485,000元的贷款，但加息后，就只能借到47万，贷款额减少15,000元。 年轻人首次置业的门槛也会因而提高，以多伦多以北一个一睡房加太阳房柏文单位为例，平均楼价约45万，首期两成等标准数据去计算，年薪要85,000元，才能借到足够的36万元去买楼。但加息前，年薪82,000元就可借到这笔钱，门槛提高3,000元。若以多伦多市中心一个平均50万元柏文单位等标准数据计算，年薪需要92,000元，才能借够钱去购买这个单位。 年轻人恐要靠父母帮衬 他认为，央行加息最受影响是这批首次置业人士，不少年轻人可能置业梦碎，惟有靠父荫。但这批人士也可以考虑一些价格较低的柏文，例如在士嘉堡以东，30多万也有交易，但年轻人未必喜欢在该区居住。他又说，由于省府去年推出压抑楼市的措施，楼市已经降温约15%至20%，若有需要置业，银行又批贷款，又能负担到供款，这是入市的黄金机会。由于全球经济做好，加息周期开始，建议日后做按揭的人士，考虑固定利率。 恒生地产分行经理黄家康表示，加息会令楼市放缓，但楼价未必会跌，只是升幅放缓，因为加息幅度轻微，有心买楼的人会趁央行再加息前，尽快入市，但可能会受按揭限制，需要转为购买较便宜的物业。他估计，加息可能影响处于边缘人士，但这批人只占市场约1%。他估计，屋价今年仍会有平均6至7%的升幅，但不能去到去年春季的水平，柏文楼价也会持续上升，升幅可能放缓。他续称，新柏文仍然每呎卖1,000元，二手楼的楼价也会上升。

■加拿大央行周三宣布调高基准利率，直接影响房地产市场。星报资料图片 ■央行行长朴洛兹指NAFTA若不再存在，将伤害加美两国经济。路透社 本报记者 尽管有北美自由贸易协定（NAFTA）的不确定性因素存在，但加拿大央行周三仍宣布调高基准利率0.25%至1.25%，这是央行自去年7月起第三度加息，利率达到2009年以来最高水位。三度加息致利率扬升0.75%，以按揭30万元、为期25年的房贷户为例，每个月的按揭金额将多缴约100元。 加息代表向金融机构借款人士的成本变高了，存款人士则可多获得一点利息。 五大银行加最优惠利率 随央行加息，加拿大皇家银行（RBC）与道明银行（TD Bank）等五大银行周三分别宣布调升0.25%最优惠借贷利率至3.45%，今日（18日）生效。其他银行预期将陆续跟进。调升最优惠借贷利率，将影响浮动按揭利率与个人信贷户等。 央行公布的货币政策报告中，预期今年加拿大经济成长率2.2%，2019年成长率1.6%，早前的预期则分别为2.1%与1.5%。 虽然拉高了经济成长预期，但央行提到“北美自由贸易协定的未来有不确定性”，恐影响经济前进步伐。21页的报告中，央行共9次提及对NAFTA的忧虑，认为现在很难评估NAFTA的谈判结果。央行行长朴洛兹（Stephen Poloz）在记者会中亦表示，如果NAFTA不再存在，将伤害加美两国经济，但各产业影响程度不同，难以具体量化。 早前市场预期在经济畅旺、失业率新低的刺激下，今年央行将不止加息一次，但加拿大帝国商业银行（CIBC）经济师沈菲特（Avery Shenfeld）看到央行报告后表示，NAFTA的不确定性让未来看起来不太晴朗，央行对加息会更谨慎。 大型私人房贷公司Dominion Lending Centres首席经济师库珀（Sherry Cooper）表示，市场预计今年将有三次加息，到年底时基准利率为1.75%。这个水平远低于加拿大央行所谓的中性基准利率（2.5%至3.5%）的目标，但依现时的经济情势看来，央行短期内的加息速度不会太快。 利率上升和按揭收紧，直接影响房地产市场。央行在货币政策报告中提到：“预计未来两年住宅投资大致持平，市场供需维持平衡。特别是在大多伦多地区，新屋供应虽跟不上需求，但加息以及其他房地产措施，预期会对住宅投资的增长造成压力，一些潜在买房者可能会减少按揭或延迟购买。” 经济师预料消费增长受压 库珀预计会看到民众减少支出，因为利率上升推高偿债成本，从而抑制消费增长，尤其是耐用品消费增长。库珀对加拿大石油产业亦提出警讯，虽然国际油价上涨，但加拿大石油生产商进入美国市场有困难，输油管兴建遭受阻力下，又不能将石油出口到美国以外的市场，这对加拿大经济有长期负面影响。 央行将在3月7日再度公布货币政策报告。

多伦多星报图片据多伦多星报消息，加拿大经济快速发展，促使央行自去年夏季以来第三次提高利率。短期来看，这意味着可变利率抵押贷款和信贷额度将出现一定程度的紧缩。但房屋的需求量高，高利率和新的贷款规则可能只会影响少数消费者。加拿大央行将基准利率上调至1.25％，这将推高浮动抵押贷款和消费贷款。加拿大皇家银行周四将最优惠贷款利率上调至3.45％以应对加息。加拿大蒙特利尔银，CIBC，加拿大丰业银行和加拿大道明银行随后上调最优惠贷款利率。由于更多新移民选择来到多伦多，住房需求量因高移民水平而加剧。多伦多地区的住房需求依然很高，抵押贷款利率上涨预期不会对房屋销售产生重大影响。Royal LePage Signature Realty的销售代表Tom Storey说：“即使（利率）增加使得一小部分买家离开这个市场，整个地区的房产需求量也远远高于当前市场上的房产数量。（Rola编译）

星岛资料图根据A1电台消息，一如市场所料，央行今日上午决定加息四分一厘，去到一厘二五。今次是自去年夏天以来第三次加息，也达到自2009年以来的新高。央行表示，难以确定几时会再次加息。央行表示，消费及楼市数据比预期好，反映就业增长强劲。商业投资意愿强，并且以扎实的步伐增长。但央行表示，随着加息及新的按揭措施实施，预料消费及楼市对经济增长的贡献会减少，而商界投资及出口会进一步带动经济。另外，央行又将今年的经济增长预测提高了0.1个百分点，到2.2%。明年经济增长预测提高到1.6%。央行行长普洛西表示，基于各种不明朗的因素，难以确定央行几时会再次加息，或者维持现有的货币政策要多久。（Grace整理）

加通社图片根据加通社消息，加拿大央行将主要利率提高四分之一个百分点，现在为1.25％。预计这一变化将促使加国大型银行提高其主要贷款利率，这将推高浮动利率按揭及其他可变利率按揭的成本。（Grace编译）

天气极寒，股市极热，美加股市在年初的几个交易日内连续刷新历史记录，即使在去年一直蛰伏的加拿大TSX指数，在今年第一周中连续3次刷新历史记录。 上周加拿大就业数据出炉，刚刚过去的12月份，加拿大新增就业岗位接近8万人，使得失业率被压低至5.7%，这是加拿大自1976年以来最低的失业率水平，创下41年来最好的就业记录。在这个让人惊喜的数据面前，Bay街的分析师认为，下周央行加息的概率已经上升至80%。加国4大银行都认定央行要加息，满地可银行是唯一没有鬆口的。 本周二出炉的第4季度加拿大商业景气调查报告，显示出加拿大企业对于前景非常乐观，甚至出现劳动力短缺的问题，这无疑进一步加强下周加拿大央行的加息预期。这份报告出炉后，BMO终于憋不住了，满银的总经济师道格拉斯波特马上改口：加拿大央行的商业景气指数报告足以让我们相信，加拿大央行今年的加息可能会提前，最早可能会出现在下周的议息会议上。 本周发布的加拿大央行的商业景气调查报告分为几个部分：商业活动，价格通胀，信贷情况，产能压力，以及景气指标等。从整体景气指标看来，加拿大企业的牛气十足，景气指数已经到达去年夏天的高点。企业的商业活动非常活跃，而且销售大幅上涨，并且预期销售还会稳定增长，很多企业都表示要扩张规模来满足需求。除了整体的景气指数上升，在报告中最重要的一个方面，产能压力数据显示，一些加拿大企业正在经历非常困难的劳动力短缺“用人荒”。加拿大央行的展望调查中，56%的受访企业表示，出现某种程度的劳动力短缺，44%表示有些困难，其中12%的企业表示极端困难！这个56%的劳动力短缺指标，自2008年金融危机以来，达到最高的水平。 1月17日眼看就要到了，不到两周的时间裡，加拿大央行如果再加息0.25%，央行的一小步加息，对于很多加拿大人来说，却是在债务之路上又跨越了艰难的一大步。一个不可忽视的问题是，加拿大的债务可支配收入比攀上历史新高167.8%，远远高于美国2007年房地产崩盘时的数据。 加拿大进入升息通道，让许多习惯了低息环境的人们焦虑不安，根据去年底的调查显示，几乎有一半的加拿大人对自己的债务支付情况担忧，40%的人表示再加利息将会陷入财务困境。 从全民抢房囤积房地产，到现在的地产市场低迷，只不过6个月而已。但这六个月确如同疾风暴雨般，从安省政府行政政策打压房价，到加拿大央行加息，最后还嫌不够，今年一月开始，正式执行房地产按揭贷款压力测试。根据新的要求，加拿大购房者在银行贷款时，将要接受加息2%的压力测试才能获得贷款。 OSFI要求，这项测试以加拿大央行的5年期固定利率，或者购房者获得的优惠贷款利率附加2%，两个利率中以较高的利率为准。举例来说，加拿大央行的5年固定指标利率为4.89%，如果购房者个人获得的贷款为2.5%，那麽再附加2%后变成4.5%，压力测试将会采用两个利率中较高的，即加拿大央行的4.89%为基准。反过来，如果客户在银行获得的按揭利率为3%，再附加2%后变成5%，那麽，压力测试将采用5%，而不是加拿大央行的4.89%为基准。 根据加拿大央行的数据库，目前有40%的加拿大购房者把槓杆加到极限，新的贷款压力测试将令贷款市场流动性收紧，新增贷款将会减少150亿加元。银行和按揭贷款的业内人士对此忧心忡忡，担心这将限制购房者的购买力，最终道致房价下跌。根据加拿大智库capital economics的估计，新的贷款压力测试政策，将使得房地产买家的购买力下降20%。 杨凡  加拿大证券学院院士/特许金融规划师 文中提及产品和建议只作参考，不构成推荐。阁下投资前需评估个人风险承受能力，并与专业投资人士商榷为准。