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（■■俄乌战争影响金融市场的走势。美联社） 乌克兰局势持续紧张，亦影响着全球经济环境，股市下跌之余，美元和黄金则节节上升。作为投资者面对现时的投资市场，应该如何自处？是否可以趁低吸纳，又或像以往战争时一样，买黄金保值又是否正确的做法？星岛多伦多A1中文电台《A1出击》记者周采蓁，特别访问了香港资深财经评论员陈政深，详细分析俄乌冲突为全球经济和投资市场带来的影响。 对于战争很多时都会令股市下跌，市民是否可趁低吸纳，入市是否大好时机这个问题，陈政深觉得不能一概而论，当然全球主要指数都会一起跌，因此如是短炒的话，当然要做一些避险的动作，先沽与指数相关的产品；反之比较长远的话，下跌也是一个吸纳的时机，前提是那个股市值得你投资。笼统而言策略就是如此，个别股份始终要看其基本因素，以及看大围气氛。目前的市况下，资金也不太喜欢股值昂贵的股份，反之会选择一些防守性的股份，投资财政实力比较强的企业。因为现在是加息的周期，接下来的资金成本也会提高，如果企业本身已经面对高杠杆，而一些投资者又找高杠杆来投资的话，成本便会愈来愈高。所以资金会舍难取易，这是一直以来的方向和趋势，暂时一场战争或者地区冲突并不足以逆转、扭转上述的情况。当然现在由本来大家预期“不会开战，不会有战争、冲突，大家都有代价”，变成“惊吓式”地突然有地区冲突，面临战争，而美国、欧洲又随时准备加强制裁。这意味着两个阵营之间的冲突只会愈演愈烈，这个情况下自然会在投资市场反映出来，也相当合理。 资讯发达令市场波幅更大 此外，陈政深指传统上，一些军需股、军备股、军工股会在战争时做得比较好，但坦白而言，这一轮也不太看到资金大幅流入传统的军需股。因为大家其实相对理性，即使你看到俄罗斯攻击乌克兰，市场不会觉得有资金会大幅购买武器。在这个情况下，这些股份其实也带不动，现在大家避险需求比较大，加上现在投资工具更多，例如最简单的指数EPF，又或者衍生工具，这些都会对市场造成挺大的扰乱。 除此之外，二、三十年前的资讯相对不大对称，流通也相对慢；但现在一来资讯流通快，二来也有很多不同工具，除了刚刚提到的投资工具，也有落盘工具，很多都已经是电脑执行、“If…Then…Else”，在这个情况之下你怎样也不够电脑快。所以市场的反应会很快，但同时也会很极端，我举个例，在热战时我们可以参考一下黄金期货，其实黄金期货曾经上到$1,976元的位置，但到高位时，我不知道是不是触发了很多获利盘，还是什么原因令它从高位急剧回落至$1,930元的位置。其实大家想一想，是否局势纾缓了，大家便立刻不害怕，这样就没有了$40美元一盎司，这个可能性并不大。市场已经不同以前，反应会更极端，也会令不同投资工具的波幅更大。 至于回望以往多次的地缘冲突，虽然在冲突开始时，全球股市可能会短线向下，因为会害怕，但如果看中长线的话，冲突后的一年表现会很好的说法，陈政深觉得很合理，始终现在出现世界大战的机会不是真的很大，因为不是每个国家都不惜代价地开战，即使你的国家不惜代价开战，问题是她有没有能力打持久战，因此整个局面很难回到一战、二战那时。没错正是地缘政治冲突、国与国之间在个别区域有军事冲突，这样的情况当然会对投资市场有影响，乌克兰的事件至少对小麦、大麦都已经有影响。但又会否影响全球供应链，产生粮食危机，加剧通胀，可能又未至于这般极端。些少影响一定会有，但又未至于全面影响环球经济。投资市场始终是理性的，价格也反映投资的情绪，所以陈政深觉得开战一刻当然有人避险获利，但也有人反过来沽空，市场就是由不同人组成，但去到某个位置慢慢地存货上来，也是相对合理的事，但我会建议不要胡乱“估底”，因为会很容易“中伏”，我认为看准后才做会更好。 黄金升势基于市场恐惧 至于战争时买黄金这个方向现在是否还正确，陈政深指要留意这一次黄金的升势是基于市场的恐惧，不单只是预期，其实大家都比较担心通胀。而且黄金最大的买家是各地的央行为主，虽然与战争有关系，因为不同国家都可能想储备黄金，万一影响了银行体系令到一些资产不容易提现，黄金一来多元化，二来是保障资产的工具。所以一个动荡的局势对于金价而言有没有关系呢？有的，不过很难计算而已。因为我们不能衡量一个动荡指数，只能够衡量黄金的需求，这是其一。 第二，黄金的升势是基于对通胀的预期和恐惧，为何说是恐惧呢？因为一些央行释出的信息都说“接下来会加息，加四分一厘、半厘，今年加七次、八次、九次”，美联储的官员经常会释出这些讯息到市场。其实这反映了他们接下来对通胀的预期，联储局会有一些模型推出。如果你看过往一段时间，联储局是不断印钱，这一方面已经慢慢在不同的经济环节中反映到。而在新冠肺炎期间也看到供应链有断裂的情况，这些因素也会提高通胀，再加上地缘政治冲突，俄乌局势影响了小麦，即是粮食的供应，又是会加剧通胀的因素。这些原因都是令金价往上推的催化剂，但当然黄金是一样本身投资作用远远大于实际作用的产品，所以它的价格会比较波动，也会有很多人在高位获利。所以我不是不看好金价，我觉得金价会持续向上，暂时至少在上半年也会是这个情况，但是过程当中会辗转地走，不会走一个大单边。星岛综合报道  

【加拿大都市网】别轻视5元，专家表示，每天存5元，一样可以成为百万富翁。 有云“滴水可成河，聚沙可成塔”，积少成多”。专家指出，如果一个22岁年轻人，每天储蓄5元，到65岁之前便可积累78,475元。这笔钱不菲，但是要知道，光是储5元，而不好好运用，由22岁至65岁的43年里，通货膨胀会削弱这笔钱的购买力。正所谓“银纸贬值”。 为了产生有意义的财务影响，专家认为，应该运用这笔储蓄来投资。例如，以标普500(S＆P500)指数，历史平均回报率为10%为例，每天储5元来投资，到65岁时，该投资组合会可增长至110万元以上，其中超过100万元来自复合增长。 有专家指出，他并不幼稚和天真，在他所认识的人当中，很少有人能够遵循这个长达43年的策略。然而，“如果你还年轻而且有工作，对于大多数人来说，每天储到5元，并进行投资应该并不难。这可能意味着放弃你每天喝一杯星巴克(Starbucks)咖啡，或者可能要忙碌一些去赚钱，但这是值得的。” 此外，专家指出，对于一个以长期投资为目标开始的年轻人，“我的建议是每天的目标是至少5元，并投资于100％股票的指数或交易所交易的股票。你可以承受年轻时承担更大的风险，但不要作杠杆或激进期权交易等过度风险。此外，请不要过早提款，尽管这可能很困难，但是不要提早提款，因为这会对收益产生负面影响。” 数学很清楚。只要律纪和和腾出时间，成为百万富翁并不需要太多钱。总之，从小处着手，从错误中吸取教训，但始终保持投资。 还有，专家提到，新投资者常犯的一些错误，包括过度专注于高风险的投机策略(加密货币和期权交易）。这些高风险，高回报的策略在短期内可能非常有利可图，但是如果事情没有按计划进行，那么可能会在财务上造成灾难性的后果。“我并不是说要完全避开这些领域，而是要投资适度。” V17

（■■投资专家建议退休人士，做三件事保护资产。星报） 全球股市最近暴跌，令许多投资者损失惨重，对于没有工作收入的退休人士，应如何保障退休收入不会受到太大影响？有理财专家建议退休人士做三件事，来保护现金流量和投资组合。 投资专家阿斯顿（David Aston）在《星报》撰文指出，第一，在股市暴跌期间，如果需要现金应付生活开支，应该先从受跌市影响较少的投资组合中，提取款项；第二，重新评估长远的资产分配比例；第三，采取一种有利于现金流量的方式，逐步重建投资组合。 阿斯顿指，首先退休人士不必急于以低价卖出股票，因为这样做除了损失金钱，也会令自己错失股市未来回升的机会。如果需要现金，最好是先提取利息和股息收入，以及固定收益资产中的资金，因为这类资产较少受到股市暴跌的影响。 例如，从投资储蓄户口或即将到期的保证投资证（GIC）中提款，或卖出投资级债券（Investment-grade bond）。这样做可以避免以低价卖出股票，并在股市回升时也不会错过获利机会。当然，没有人知道熊市会维持多久，可能是数月，也可能是数年。 或毋须改变投资策略 阿斯顿认为，退休人士要做的第二件事是，重新评估自己的长远资产分配策略。许多人喜欢将资金平均分配到股票和投资级债券（或GIC），阿斯顿利用这种模式，评估股市大跌后的账面损失；例如，一个股票和固定收益资产各占一半、原本价值60万元的投资组合，假如持有的股票价值下跌30%，固定收益资产价值不变，那么投资组合今天只值51万元，整体价值下跌15%。 在这时，很多退休人士可能会想改变资产分配策略，将大多数资金转到固定收益资产。但阿斯顿认为，如果退休人士在投资前，已充分考虑到自己的风险承受能力和其他重要因素，就毋须改变现有的资产分配策略。即使改变策略，亦应持有一定比重的股票。阿斯顿又建议，在作出改变前，最好先咨询专业意见。 阿斯顿认为退休人士要做的第三件事是，采取一种渐进、有利于现金流的方式，逐渐重建投资组合。正如上文所述，退休人士可能需要从固定收益投资中提款，以应付生活开支，但这样做必然会降低投资组合内的股票比重。 阿斯顿建议，固定收益提款应缓慢进行，并可以考虑逐渐买入蓝筹银行股、电讯股或公用事业股，因为这类股票通常可提供不错的股息，既有助提高现金流，又可以提高股票的比重。如果退休人士有意投资GIC，也应该透过规模较小的金融机构购买，因为他们提供的收益率较高。综合报道