自从加拿大政府推出免税TFSA账户以后，给予投资者的福利是显而易见的。但收益高，加拿大税局的税务稽查也日益趋紧。资料显示：自从2009到2017年，加拿大税局已经从TFSA账户中罚款1.14亿加币，刚刚过去的2018年，一些TFSA的投资者集体对加拿大税局诉讼，因为他们的TFSA投资被税局罚款数以百万计，现在还在法庭处理，但是他们必须先支付这笔罚款。
自由党2019年的最新预算案，出台政策扶植房地产的同时，也加强了税务方面的政策，许多人没有注意的是，这份预算案建议对TFSA加拿大免税账户进行修正。其中一点建议是，针对TFSA账户的交易活动情况来定性，到底这是个普通的免税投资账户，还是活跃交易的生意账户，或者将被税务局征收税款。
虽然加拿大税局允许TFSA进行股票交易，但是税局的立场是这种交易应该是被动的，不是投资者主动交易的结果。如果经常性的买卖，特别是日间交易的话，将被视同为交易账户，这种账户将失去免税的性质作为生意而上税。
如果要避免TFSA被罚款的朋友，应该注意一下几个细节，买卖股票证券的频率，持有证券时间长短；持有证券的类别，是否为正常分红股票，还是投机性股票；账户持有人相关的证券知识，账户资金是否为借贷资金。
TFSA的投资，如果仅仅是被动收入的话，投资GIC定期存款比较适合，但是随着央行的货币宽松政策，一方面造就房地产的牛市，另外一方面却最大限度的牺牲了存款人的利益。因此，很多人而言都不喜欢GIC这个选择。真正引发税局审计的，一方面是过度频繁交易，另外一方面则是带有杠杆性质的投资，ETF基金就存在相应的问题。
杠杆指数ETF往往会被分为看涨型或看跌型基金。看涨类的ETF基金可能会实现相当于道琼斯工业平均指数或标准普尔500指数每日回报的2倍或是3倍看跌类的ETF基金可以在每日市场指数下跌的时候盈利两倍或是三倍；这意味着如果方向做反了，它的损失会是市场的双倍甚至三倍。
ETF的这些特征，短期交易并且带有杠杆，如果用在免税账户里，是要被税局所关注的。当然，税局只是关注那些赚钱的。
加拿大税局对于TFSA秋后算账的做法，令许多投资者都很担心，特别是自己在折扣交易上平台上玩股票的朋友，越来越感到不安。众所周知，许多朋友的TFSA交易账户都开在银行或者资管的股票交易平台，那么，这些开户的机构将与TFSA投资者，对于将来所欠的税款，同样承担责任。举例而言，如果一个TFSA账户被税务局认定为交易账户，而不是普通的投资账户的话，税局将指定银行和交易商平台从客户账户中扣除税款。那么，如果所欠的税款金额超过TFSA的资金余额，或者TFSA的投资者在交付税款前就从该机构将资金转移走，或者直接取出现金的话，这家机构就倒霉了，谁开的户谁就要负债支付这个TFSA账号的税务欠款。
Meridian信托的税务专员表示，这个政策显然是不合理的，因为TFSA的客户可以轻易将资金转移或者取出，然后在银行和机构不知情的前提下，逃过税局的罚款，将开户机构暴露在税局的执法权力下。
虽然现在还没有银行和交易商平台被税局要求支付其客户的TFSA欠款的例子，但是，加拿大投资协会的执行理事Jack Rando表示，2019年执行的新预算，显然将银行和机构至于不利的地位。
加拿大税局并没有对TFSA账户的交易行为详细定义，因此每个案例都是case by case， 这样就增大了银行和机构的管理难度。过去银行和机构只是对一些“问题账户”终止客户关系，现在看来，我们将要采取更加有力的监控，针对一些客户的TFSA账户，作好风险防范措施。
杨凡
加拿大证券学院院士/特许金融规划师
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