自從加拿大政府推出免稅TFSA賬戶以後，給予投資者的福利是顯而易見的。但收益高，加拿大稅局的稅務稽查也日益趨緊。資料顯示：自從2009到2017年，加拿大稅局已經從TFSA賬戶中罰款1.14億加幣，剛剛過去的2018年，一些TFSA的投資者集體對加拿大稅局訴訟，因為他們的TFSA投資被稅局罰款數以百萬計，現在還在法庭處理，但是他們必須先支付這筆罰款。
自由黨2019年的最新預算案，出台政策扶植房地產的同時，也加強了稅務方面的政策，許多人沒有注意的是，這份預算案建議對TFSA加拿大免稅賬戶進行修正。其中一點建議是，針對TFSA賬戶的交易活動情況來定性，到底這是個普通的免稅投資賬戶，還是活躍交易的生意賬戶，或者將被稅務局徵收稅款。
雖然加拿大稅局允許TFSA進行股票交易，但是稅局的立場是這種交易應該是被動的，不是投資者主動交易的結果。如果經常性的買賣，特別是日間交易的話，將被視同為交易賬戶，這種賬戶將失去免稅的性質作為生意而上稅。
如果要避免TFSA被罰款的朋友，應該注意一下幾個細節，買賣股票證券的頻率，持有證券時間長短；持有證券的類別，是否為正常分紅股票，還是投機性股票；賬戶持有人相關的證券知識，賬戶資金是否為借貸資金。
TFSA的投資，如果僅僅是被動收入的話，投資GIC定期存款比較適合，但是隨着央行的貨幣寬鬆政策，一方面造就房地產的牛市，另外一方面卻最大限度的犧牲了存款人的利益。因此，很多人而言都不喜歡GIC這個選擇。真正引發稅局審計的，一方面是過度頻繁交易，另外一方面則是帶有槓桿性質的投資，ETF基金就存在相應的問題。
槓桿指數ETF往往會被分為看漲型或看跌型基金。看漲類的ETF基金可能會實現相當於道瓊斯工業平均指數或標準普爾500指數每日回報的2倍或是3倍看跌類的ETF基金可以在每日市場指數下跌的時候盈利兩倍或是三倍；這意味着如果方向做反了，它的損失會是市場的雙倍甚至三倍。
ETF的這些特徵，短期交易並且帶有槓桿，如果用在免稅賬戶里，是要被稅局所關注的。當然，稅局只是關注那些賺錢的。
加拿大稅局對於TFSA秋後算賬的做法，令許多投資者都很擔心，特別是自己在折扣交易上平台上玩股票的朋友，越來越感到不安。眾所周知，許多朋友的TFSA交易賬戶都開在銀行或者資管的股票交易平台，那麼，這些開戶的機構將與TFSA投資者，對於將來所欠的稅款，同樣承擔責任。舉例而言，如果一個TFSA賬戶被稅務局認定為交易賬戶，而不是普通的投資賬戶的話，稅局將指定銀行和交易商平台從客戶賬戶中扣除稅款。那麼，如果所欠的稅款金額超過TFSA的資金餘額，或者TFSA的投資者在交付稅款前就從該機構將資金轉移走，或者直接取出現金的話，這家機構就倒霉了，誰開的戶誰就要負債支付這個TFSA賬號的稅務欠款。
Meridian信託的稅務專員表示，這個政策顯然是不合理的，因為TFSA的客戶可以輕易將資金轉移或者取出，然後在銀行和機構不知情的前提下，逃過稅局的罰款，將開戶機構暴露在稅局的執法權力下。
雖然現在還沒有銀行和交易商平台被稅局要求支付其客戶的TFSA欠款的例子，但是，加拿大投資協會的執行理事Jack Rando表示，2019年執行的新預算，顯然將銀行和機構至於不利的地位。
加拿大稅局並沒有對TFSA賬戶的交易行為詳細定義，因此每個案例都是case by case， 這樣就增大了銀行和機構的管理難度。過去銀行和機構只是對一些「問題賬戶」終止客戶關係，現在看來，我們將要採取更加有力的監控，針對一些客戶的TFSA賬戶，作好風險防範措施。
楊凡
加拿大證券學院院士/特許金融規劃師
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