星島日報訊
中美貿易戰火持續升溫，「十一」長假期外圍股市急挫，中國多個經濟指標令人擔憂。為穩定市場預期、支持實體經濟，央行7日宣布，由本月15日起，將金融機構存款準備金率大幅下調一個百分點，預期將釋放增量資金7500億元（人民幣，下同）。不過，8日上午滬深兩市雙雙低開。
長假末尾，預期中的降准如期而至。10月7日，央行宣布從2018年10月15日起，下調大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點。降准所釋放的部分資金用於償還10月15日到期的約4500億元中期借貸便利（MLF），這部分MLF當日不再續做。除去此部分，降准還可再釋放增量資金約7500億元。
《經濟參考報》報道，央行有關負責人還特彆強調，本次降准仍屬於定向調控，銀行體系流動性總量基本穩定，銀根是穩健中性的，貨幣政策取向沒有改變。這將是今年以來央行第四次實施降准。
「準備金調降與結構性流動性工具循環續作兩種流動性注入方式對於銀行業金融機構而言，最本質的區別即是前者無資金成本，而後者有，儘管較同期限的市場拆入資金價格稍低。因此，降准置換MLF後，不僅僅緩解了部分銀行負債端流動性缺口壓力，還通過負債成本降低一定程度上可能影響銀行業金融機構資產端定價和信貸投放的積極性。最終則有利於控制企業融資成本的上升和增強企業融資可得性。」交通銀行首席經濟學家連平表示。
「不形成人民幣貶值壓力」
此次降准1個百分點較上一次降準的0.5個百分點力度更大。不過，央行有關負責人表示，本次降准仍屬於定向調控，銀行體系流動性總量基本穩定，銀根是穩健中性的，貨幣政策取向沒有改變。
值得注意的是，在十一長假期間，離岸人民幣兌美元匯率多次跌破6.90關口，不少市場人士也擔心此次降准將加大人民幣匯率貶值壓力。央行有關負責人表示，本次降准彌補了銀行體系流動性缺口，優化了流動性結構，銀根並沒有放鬆，市場利率是穩定的，廣義貨幣（M2）和社會融資規模增長率與名義GDP增長率基本匹配，是合理適度的，不會形成貶值壓力。
中國社科院世經政所研究員、平安證券首席經濟學家張明表示，在美聯儲繼續加息的背景下，中國貨幣政策的放鬆將會繼續壓縮中美利差，使得人民幣兌美元匯率在基本面上面臨貶值壓力。「央行的上述表態，一方面說明央行認為國內目標要優先於對外目標，另一方面也說明央行有意願與能力將人民幣兌美元匯率維持在特定水準上。今年年底人民幣兌美元匯率破7的概率極小。」張明說。
不過，8日兩市雙雙低開。滬指開盤報2768.21點，跌幅1.88%；深成指報8225.84點，跌幅2.09%。至半日收市，滬指報2738.04點，跌幅2.95%；深成指報8141.71點，跌幅3.09%。新浪財經引述英大證券首席經濟學家李大霄表示，在降準的重大利多消息的影響下，A股低開，部分對沖了在黃金周假期期間周邊市場的利淡影響。在一系列積極的政策作用下，股票市場很快會穩定下來，無需恐慌。
力度大 有利實體經濟
「十一」黃金周最後一天，中國央行有大動作，決定從10月15日起降准1個百分點。這是央行年內第四次降准，中國社科院金融所銀行研究室主任曾剛表示，此次降准力度超過今年前三次，將會對實體經濟和金融市場產生很多積極影響。
在英大證券首席經濟學家李大霄等專家看來，此次降准對中國股市來說屬於重大利多消息，可以對沖假期外部股市下挫等利淡因素。
中新網報道，中原地產首席分析師張大偉認為，從歷史看，只要降准，對於房地產來說肯定是利多，能緩解資金面壓力。易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進表示，降准以後，或多或少會刺激銀行增加對於個人按揭貸款發放力度。
央行有關負責人表示，此時適當降低法定存款準備金率，置換一部分央行借貸資金，能夠進一步增加銀行體系資金的穩定性，優化商業銀行和金融市場的流動性結構，降低銀行資金成本，進而降低企業融資成本。
中國社科院金融所銀行研究室主任曾剛認為，當前實體經濟面臨比較大的壓力，小微企業和私營企業依然面臨融資難、融資貴問題，此次降准將使得流動性保持合理充裕，降低銀行的資金成本，實體經濟融資成本有望進一步下降，同時疏通貨幣政策傳導機制，引導資金向小微企業和私營企業傾斜，進而有助於穩增長，為實體經濟健康發展創造更好的貨幣政策條件。
樓市涼 「降溫趨勢難變」
剛剛過去的十一長假，對於許多房地產開發商來說，可謂「涼涼涼」。統計數據顯示，一二線城市商品房成交繼續縮量，北京和深圳多數時候一天只賣出幾十套。有業內人士指出，此次降准對於房企融資並無多大利多，樓市降溫大趨勢不會改變。
北京和深圳是中國樓市最火的兩個城市，但在這個長假里急速降溫，成交量同比下降約一半。《上海證券報》報道，深圳房地產信息網的數據顯示，10月1日至6日，深圳共成交新房住宅191套，均價每平方米5.4萬元左右。除10月1日成交50套外，10月2日至6日，分別成交28套、28套、25套、34套、26套。
北京的樓市同樣清冷。由於數據不完整，目前能查到的網易房產的統計資料顯示，10月2日至6日，北京共銷售住宅51套，均價每平方米4萬元左右。其中，10月4日僅成交2套。促銷，出貨，似乎成了目前各地樓市的主旋律，降價、打折、送車，甚至一成首付等優惠再現。
業內人士指出，央行這一輪降準的目的很明確，就是保證市場的流動性，主要是小微企業的流動性，精準向實體經濟注入流動性，目的並非樓市、股市。《每日經濟新聞》引述58安居客首席分析師張波的話說，從整個定向發放方式來看，國家依舊嚴防資金流入樓市，但在實際操作層面，不排除有一部分資金進入樓市，對樓市、股市是利多因素。但也有業內人士指，此次降准並無多大利多，由於現階段融資渠道的重重防火牆，大部分資金無法直接進入開發領域，房企資金面仍然會很緊張，樓市降溫大趨勢不會改變。
從房企資金兌付壓力來看，上海同策諮詢研究中心總監張宏偉認為，今年第三季度是民營房企資金兌付壓力最大時間，不會因降准而改變。
