一份摩根士丹利的研報指出，Airbnb在美國和歐洲的使用率增速已經出現了放緩趨勢。在大摩看來，Airbnb的品牌認知度已經快要觸及天花板，繼續增長的空間不大。與此同時，消費者們對隱私和安全性的擔憂卻與日俱增，進一步阻礙了Airbnb的增長。
在這種情況下，作為Airbnb的主要競爭對手，傳統酒店業面臨的威脅將有望減輕，而具備競爭優勢的在線旅遊平台或將給Airbnb的長期增長帶來更多麻煩。
大摩調查顯示，在美國和歐洲地區，Airbnb的使用率增速出現放緩趨勢。華爾街見聞報道，去年，Airbnb使用率同比增長3.3個百分點至25%，相比前一年的增速出現了明顯放緩。此外，2018年Airbnb使用率預期為29%，相比於2017年28%的預期值增幅也非常有限。
因此大摩認為，未來Airbnb使用率可能會持續低於預期，也就是說，使用率曲線變平的速度可能會比大摩此前預計的更快。
Airbnb為什麼會出現使用率增速降低的問題？大摩分析指出了以下幾個主要原因：一、品牌認知度觸頂。大摩調查顯示，目前Airbnb在美國、英國、德國和法國在線消費者中的認知度已高達80%。相應地，由品牌認知度增長所帶來的使用率增長也會較為有限。
二、對隱私和安全的擔憂。對隱私和安全的擔憂仍是Airbnb使用率增長的主要障礙，並且影響越來越顯著。在非Airbnb用戶中，將隱私列為擔憂因素的人數增長了7個百分點，至36%；將安全列為擔憂因素的人數增長了4個百分點，至13%。
不僅是非Airbnb用戶在意隱私和安全問題，大摩調查發現，關心這些問題的絕對人數也在持續增長。這可能會威脅到Airbnb的增長潛力。通常情況下，技術革新會改善消費者體驗，並促進使用率增長，但這種趨勢在Airbnb似乎並未出現，即便是在Airbnb已經開始採取營銷等措施的前提下。
大摩預計，未來Airbnb可能需要增加廣告和品牌方面的投入，以改善市場對其的認知。這些方面的投資對於Airbnb未來增長的影響可能是關鍵性的。
在觀察到使用率增速放緩的情況後，大摩的反應是——降低對Airbnb未來增長的預期，包括用戶和間夜兩方面。
具體而言，大摩下調了未來三年的Airbnb用戶使用率預期，2018/2019/2020年的預期分別從31%/37%/43%下調至28%/30%/31%。大摩預期，至2020年，Airbnb在美國和歐洲地區的住宿需求將增長6%，而不是此前的9%：
如果Airbnb總的住宿需求如我們預計般開始達到穩定水平，那麼它對傳統酒店業造成的威脅可能不像之前預計的那麼顯著。
總體而言，大摩預計2018年，Airbnb在美國和歐洲的間夜量為1.55億，同比增長約14%。相應地，大摩上調了2018/2019年傳統酒店業的RevPAR預期：將2018年美國RevPAR增速從2.0%上調至2.3%，Airbnb對其的影響幅度從0.8個百分點下調至0.5個百分點。2019年美國RevPAR增速預期為1.6%，Airbnb影響為0.4個百分點。
大摩調查顯示，OTA渠道的使用率仍在增長，同比增長了1.6個百分點。從下圖看來，OTA似乎是除了Airbnb之外唯一出現明顯增長的渠道。
大摩認為，這顯示了在在Airbnb持續增長的情況下，OTA商業模式仍然具備優勢。如果OTA向一站式在線旅遊服務發展，那麼OTA將成為對Airbnb威脅更大的存在。
