加拿大TSX本周衝擊一萬六千點，沉寂了兩年多的加拿大股市終於恢復了活力。
在四月就業數據公布後，竟然丟失1,100個就業崗位，讓分析師大跌眼鏡，本來分析師的預測是增加17,400個崗位。就業數據中，製造業和地產相關的建築行業四月損失16,000個就業崗位，如果從今年開始的4個月看來，整個加拿大就業市場損失41,400個就業崗位。
有的時候壞消息反而是好消息，這份報告將加拿大央行5月加息的概率大幅降低，此前5月加息的概率為50%，今天數據發佈後一下子跌至39%；即使7月加息的概率，也從80%跌至60%。
今年伊始，TSX指數流年不利，年初的跌幅不僅將2017年的全部漲幅跌去，仔細翻翻歷史，加拿大股票市場10年下來，如果不計算分紅滾存的複利效應，僅僅從簡單的TSX指數投資看，幾乎顆粒無收。
但今年4月以來，加拿大能源板塊暴漲超過10%，隨着國際油價的上升，加拿大石油經濟的起飛就在眼前了。之前筆者曾提醒價值投資者，從長期投資的角度考慮，能源行業的平均投資的規模縮減了 30%，而加拿大的能源行業的產量，卻並沒有隨着開支減少而出現大規模的下降。消費也一直維持在一個不變的水平，加拿大的石油出口規模一直在擴大。 10年前，加拿大石油的出口量僅占產量的四分之一，如今這一比例已經上升到了50%。
就算石油企業陷入泥潭不能自拔，對加拿大而言也不是那名不堪。加拿大石油出口美國，油價主要是以美元結算。雖然油價跌了，加拿大企業收入變得微薄了，但是，美元的升值卻令加拿大的能源行業收益提高。如果美元和石油價格攜手上漲，加拿大石油公司的好日子就來了。
漲的是石油價格，代表的卻是加拿大的GDP啊，隨着國際油價的暴漲，加拿大的經濟前景將會越來越紅火，好日子還在後面。
關於如何參與加拿大股市，筆者一貫的觀點都是，選擇主動管理的基金經理效果最好。例如，加拿大一支主動管理的股票基金，雖然有每年2.5%的管理費，幾乎是加拿大股票基金中較高的水平了，但是看看基金經理的回報，自從2012年加拿大指數被美國超過後，這隻加拿大股票基金，扣除2.5%的管理費後，還能大幅超越加拿大TSX指數，幫助那些沒有投資美股的朋友，挽回不少損失，金融市場上更是一分錢一分貨。
我多年的觀察，在加拿大投資必須依靠主動管理的基金。互惠基金經理，管理費雖然高，可是並不是因為基金經理貪心要多收費用，看看該基金的一年裡換手率高達250%，很多產生的費用都是因為抓機會，換板塊的原因。
加拿大股市這幾年裡，誰沒有聽說過大名鼎鼎的威朗製藥，可是凡是買了這家公司股票的散戶，現在虧得一塌糊塗。但在過去幾年裡，大幅戰勝TSX指數的加拿大基金，基金經理都曾經買過和持有過威朗製藥股票，但是，為什麼他們卻不虧錢，反而還能賺錢呢？
在威朗製藥大幅下跌之前，2015年9月份，我參加了多家基金公司會議，這些會議上，很多基金經理都表示考慮要賣出這支股票，隨後沒有過一個月，在機構先拋掉後，價格就開始大幅跳水，把所有散戶都踏踏實實的套牢。
主動管理的基金經理幫助投資者抓住大牛股賺錢，也同樣幫助投資者甩掉糟糕的股票避免損失，這些都是被動的指數ETF做不到的。 TSX指數和ETF每過幾年就被一家例如威朗製藥，黑莓，或者北方電訊之類的超級搗蛋鬼洗劫一次，投資者只能悲嘆：為什麼受傷的總是我？沒有渠道，沒有消息，散戶在加拿大股票市場向賺錢是非常困難的。這次TSX指數又一次迎來上漲機會時，散戶投資者何去何從，是要好好總結一下了。
加拿大證券學院院士/特許金融規劃師
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