专栏观点

文：阙建华 /网上图片   上期讲了个虚拟的复利故事，这次就讲真人真事。真实世界中，有公信力，有说服力，大家都知道，而且说出来，大家不会觉得你是骗人的，就是巴菲特这活生生的复利的故事啦。   我们先看看巴菲特，在不同的年龄有多少钱？   巴菲特出生在1930年，那时候正是美国的大萧条时期。他小时候挣钱和投资的故事我们就不讲了，我们从他20岁开始。巴菲特21岁的时候，他的净资产为2万美元。我相信稍微富有一点的年轻人就觉得这个净资产并不高。也就是说，巴菲特的起点跟其他很多年轻人的起点并没有太大的差别。巴菲特30岁的时候，净资产为100万美元。这个100万美元是怎么挣的？主要靠他的工资和他的投资所得。他打工也是在投资公司打工，所以他做到：只想一件事情，但是得到两份收入，工资和投资收益。这个时候，他已经深刻理解了复利的巨大威力，而且他感觉自己已经摸索到了复制这种复利的方法。所以30岁之后他基本上就创业自己做投资公司老板单干了。40岁的时候，巴菲特的资产约为3000万美元。50岁的时候，巴菲特才开始成为亿万富翁。   在1982年，也就是巴菲特52岁的时候，他的净资产为3.76亿美元。50岁之后的资产我们就不说了。到今天巴菲特88岁，巴菲特财富是多少呢？2018年3月6日，福布斯官方发布数据统计，巴菲特资产为840亿美元，成为世界上最有钱的三个人之一。要成为这样的巨富，每年的投资回报率要达到多少呢？从巴菲特单干、自己创业有公开投资记录的时间开始到今天，他的年复利投资回报率约为20%。请注意：巴菲特50岁之前挣的钱，占他今天拥有钱的1%都不到，换句话说，超过99%的钱，都是他50岁之后挣的。这就完美的解释了复利的规律：在开始的时候。复利的回报看起来是非常不起眼的。随着时间的推移，复利将爆发出越来越巨大的威力。越到后面威力越大，效果越明显。   巴菲特投资回报率年复利达到20%，而且持续50年的时间。很多人觉得太难了，不可能。绝大多数人：第一，不太可能像巴菲特那样去做专职的投资。第二，即使做专职投资，也不太可能有巴菲特那样精湛的投资技艺。   所以，20%的年复利回报率并且持续几十年，大家就不要太奢望了。但是如果比这个回报率低得多的复利，能够持续足够长的时间。是不是也能得到惊人的效果呢？我们下一期继续讲两个复利的故事，告诉你这一点。   *此文内容由客户提供   阙建华 Robert Que  家庭财富管理专家 电话：778.996.1908

星岛资料图 全球两个最大经济体剑拔弩张，贸易战的炮声隆隆。美国的关税从30亿、500亿、1000亿一个接一个地发出炮声，世人的心态犹如美国股市，上上下下翻个不停。不能不佩服的是，白宫似乎对华尔街的股指是非常在意的。最终的结果经常是：股市上午出现大幅波动，下午就会反升回来，周五下午出现下滑，周一上午就会收复失地。 近期以来时常有政治人物和媒体发起一个话题，世界贸易大战，到底是谁认“怂”了？ 美方的评论和官员似乎都在说，是中国服软了。总统亲自在社交媒体上发推文，不是说“我和习主席关系很好”，就是说“感谢中国的习主席在关税和汽车壁垒、知识产权等方面慈善的话语”。然而中国就有人评论说这是美方在“碰瓷”，把中国在贸易战之前既定好的一系列改革与开放内容，功劳全揽到自己手里。美国官方还更进一步，宣称“光有表态是不够的，我们还要看中国的行动……”。中国外交部发言人泼了一盆凉水：“中国扩大开放，与中美贸易冲突无关”。 关于到底世界贸易大战中到底谁“认怂”的话题，本身就没有跳出斗争哲学的怪圈。牛仔式的斗争哲学，讲究双方决斗时的大眼瞪小眼，有其中任何一方“眨眼睛”(blink)，就算是认怂服输。因此最近在西方媒体上，时常看到在双方对决中中国“blink”之类的标题。 这样的斗争哲学，曾经让美国压服了日本。上世纪八十年代，日本经济发展起来，美国采取强硬手段，逼迫日本签订《广场协议》，日元被迫升值，日本产业受到重创，使得企业大量倒闭，日本经济崩盘，事业人口暴增，有评论说日本被迫倒退了20年。日本前首相福田康夫最近撰文表示：警惕美国，我们教训惨痛。 此次针对中国的301调查，瞄准中国重点发展的未来科技产业“中国制造2025”计划，无异于将中国打回工业社会初期，一直只会做衣服鞋子卖玩具，永远停留在低端产业。这一招数，中国不会答应。 然而现实中，当前世界所面临的，是保护主义和开放经济理念的对垒。全球化经济对世界各国都是一个机会，也是一个挑战。面对这一挑战，保护主义采取的是提高壁垒，试图将自己与世界更多地隔离开来，依旧沉沁在冷战思维的旧时代，把国际贸易看成是零和游戏，似乎你卖给我多一点，我卖给你少一点，就是自己吃了大亏。 中国提倡的是“合作共赢”，让世界各国、各阶层的人民共同享受经济发展带来的红利。 “和平和发展是世界各国人民的共同心声，冷战思维、零和博弈愈发陈旧落伍，妄自尊大或独善其身只能四处碰壁”。 欲看清当前的贸易争端，首先应该了解东方的“和合共生”的文化。世界大同、和合共生，计利当计天下利。这种积淀了上千年的传统东方文化，对比相互抗争的零和游戏，也许是当今世界格局变化之时一种正面、共赢的思维。

资料图片 加拿大央行最新的商业景气报告今日公布，这是央行下周议息会议前的最后一个重要指标，如此乐观的数据，似乎成为下周加息的一个重要依据。 央行商业景气调查报告分为几个部分：商业活动、价格通胀、信贷情况、产能压力、景气指标等。这份报告体现的是今年第一季度经济景气程度，目前看来各项指标都在较高水平。 报告中的一个关键数据，产能压力继续保持严重状态，12%的企业出现严重劳动力短缺的问题，35%的企业则表示有一定困难，这无疑进一步加强下周加拿大央行的加息预期。另一个增加加息预期的是通胀水平，这份报告显示，在加拿大经济放缓的时刻，通胀水平显着上升：二月的通胀数据超过央行加息门槛2%，达到2.2%的高水平，这是三年以来最高的通胀水平。超过一半的公司认为，今后12个月通胀水平会超过2%。第三是就业市场数据，三月份失业率为5.8%。过去6个月加拿大失业率都保持在6%以下，接近充分就业水平，一般在这种情况下，加息是顺理成章的。 不过，对于行长波洛兹而言，事情并没有那么简单。如果从通胀和就业率等方面看，4月加息概率很高；但是，经济增长则不尽人意。自从去年加拿大政府开始着手治理房地产市场后，下半年经济增长明显放缓。分析师预计，今年第一季度的GDP增长仅仅1.5%。其次，外部环境发生变化，贸易战一触即发，加拿大很难独善其身。最后，信贷方面，由于按揭贷款压力测试等政策的影响，今年第一季度信贷市场明显收紧，寻求高利率贷款。再一次加息，无疑是雪上加霜。 还有，虽然企业雇佣意愿上升，54%的公司表示今年要增加雇佣人手，37%表示不变，只有9%的公司表示要裁员。但是，企业在扩大再生产方面非常犹豫，44%的公司表示将会减少投资项目，35%表示不变，较去年第四季度的报告，企业投资意愿下降。央行有两个隐性要务——刺激出口、让企业扩大再生产。现在，企业扩大再生产意愿下降，如果提高利息，借贷成本上升，将会进一步打压企业投资意愿。再看看出口方面，二月加拿大贸易赤字远超分析师预期的21亿加元，实际数字高达27亿加元，加元汇率上涨，打压出口造成贸易赤字，如果央行下周提高利息，加币汇率则进一步上升，出口形势更加严峻。 目前，加拿大央行行长波洛兹左右为难，从通胀、就业数据、商业景气指数和产能压力看，下周加息势在必行；可是，从加拿大经济增长GDP、企业投资意愿、外部环境、贸易战和NAFTA不确定性看，再加上国内信贷环境的紧张情况、加拿大民间债务过高的危险情形，如果下周再次加息，央行是要考虑后果的。 加息不是，不加息也不是，这次连五大银行的分析师都紧皱眉头，等着看加拿大央行行长如何唱这台戏。从现在两年期加拿大国债和美国国债利差看，加拿大央行今年加息步伐与美联储应该会保持基本一致，美联储今年还有两次加息基本确定，加拿大应该也逃不脱，四月不加的话，7月和10月的会议上也会采取行动，目前7月加息概率高达80%。 如果美联储加息，加拿大不跟随加息，后果将是资金大规模离开加拿大。像笔者这样的投资顾问经常参加TD、RBC等银行总行的会议，根据他们的会议精神，这几年里所做的几乎都是将客户的大笔资金转向美国投资。窥一斑而知全豹，一方面海外资金撤离加拿大，一方面国内资金离开本国资本市场，这些资本大规模撤离，加拿大的股票市场，除了大麻股以外，几乎没有增长。 皇家银行总裁David McKay在刚刚过去的这个周末警告，加拿大政府必须要正视一个问题：资金正在撤离加拿大，这次是真的。资本流失后，跟随的就是人才流失。 杨凡 加拿大证券学院院士/特许金融规划师 文中提及产品只作参考，不构成推荐。阁下投资前需评估个人风险承受能力，并与专业投资人士商榷为准。

文：阙建华 /网上图片 今天我讲一个虚拟的故事，但是是一个令人惊讶的故事！ 假如你有一个8岁的儿子，为了培养他的责任心，为了养成他从小爱劳动的习惯，你总是要求他做一些力所能及的家务，如端菜，摆桌子，倒垃圾等等。同时你也想让他从小对钱有一些概念，所以你会给他一些零花钱。但是你也不想让他觉得这些零花钱是从天上掉下来的，所以你就把做家务和零花钱结合起来。告诉他之所以给他零花钱，是因为他参加了劳动。你要让他觉得有劳动才有所得。这个计划实行了一段时间，你觉得非常好，觉得自己真是教育孩子的天才。 但是有一天孩子走过来对你说：爸爸(妈妈)，你每周都给我零花钱，如果一直给到我上大学，加起来是不是很多钱？听说上大学还要花很多钱。 你说：是啊。但心里在想问这个是什么意思？孩子接着说：你只要答应我一件事情，你今后不用再给我零花钱了，一直到上大学都不用给我零花钱了。而且上大学的费用你也不用给我了。我呢，跟往常一样，照常在家里做家务，等我更大一点，割草洗车打扫卫生，只要力所能及都做，在家一天做一天，一直到我独立自己安家为止。你想知道我要你答应什么事情吗？ 你一听，心想，这应该是一个天大的事情，但你也非常有兴趣想听一听，就说：你说说看，要我答应你什么事情？ 儿子就说：从明天开始，我做家务，你给我一分钱。每过一天。你就给我前一天双倍的钱。一直给30天，就结束了。 你脑子里马上飞快的计算起来：第一天给1分钱，第二天给2分钱，第三天给4分钱，第四天给8分钱，第五天给16分钱。第六天给32分钱，第七天给64分钱，第八天给128分钱，第九天给256分钱。第十天给512分钱，也就是5块1毛2。再往下计算你觉得有点吃力了。而且前1/3时间的钱都计算出来了，第十天也就给五块钱。你疑惑地看着儿子说：孩子，确定只需要给你30天的钱？今后做家务不再给你钱了。上大学的钱也不用我支付了？ 儿子坚定的说：是的！ 于是你走过去，拥抱着儿子。不是因为感激，而是因为觉得他很可怜。 第二天你们开始实施儿子提出来的计划，第一天你给了他1分钱。到第十天你给了他5.12元。到第20天你发觉要给他5242.88元，你心里开始有点发毛了。你想知道到底30天结束会给儿子多少钱？于是你拿来纸和笔，仔细的计算起来，你发觉到第30天结束的时候，你要给儿子5368709.12元。是的，你没有看错。也不用再数位数了，是536万元！ 你不相信？因为报纸版面有限，我不可能列出每一天的数字，你可以扫描下面我的二维码关注我的微信公众号，里面文章列出了30天每一天的数字。 这个故事是虚拟的。翻倍的投资回报率而且连续30次在现实生活中是不会发生的。我讲这个故事只是让你对复利的威力印象深刻。下一次我讲一个真实的复利的故事。   *此文内容由客户提供   阙建华 Robert Que  家庭财富管理专家 电话：778.996.1908

“空气在颤抖，仿佛天空在燃烧”。 2018年的4月初，全世界似乎都闻到了贸易战的火药味，关注到经济暴风雨的来临。最先坐不住的，是美国的大豆农民和世界贸易组织WTO。 在保护主义的推动之下，4月1日，美国纽约州开始实施“只买美国货”，规定在州政府修筑道路和桥梁的采购中，只允许购买美国的钢铁材料。加美经济的融合性非常之强，一辆汽车组装出厂，平均要穿越国境线五、六次，双边企业参与对方竞标，已经是司空见惯。纽约州开始践行“美国优先”，此举令长期以来可以参与竞标的加拿大供货商很不爽。安大略省政府随即出台了反制措施，4月2日，安大略省长韦恩发表声明：“我一贯支持开放和竞争性的采购，因为这有助于在国境线的两边创造优质的就业，但这必须是双向互惠的。当美国方面的保护主义行动威胁到安大略省工人和商业之时，我别无选择，只能回应。”安省政府宣布从4月1日起禁止省属机构采购源自纽约州的钢铁材料。 如果说纽约州与安省仅把贸易纠纷限制在钢材领域，美国与中国之间的贸易战，就没有这样的局限。 4月2日，中国正式出台针对原产于美国的128项进口商品加征关税的决定，当天生效，涉及30亿美元的商品。当时，美国已经扬言对中国500至600亿美元商品的提升关税。因而有人质疑，中国拿30亿反击美国500亿，是否是示弱、偏软的表现？事后证明不是，这只是针对美方日前宣布的钢铝材征税，美国打击30亿元，中方反击30亿元，反击范围不仅包括钢铝材，同时扩展到水果、葡萄酒、花旗参、猪肉等等。而且这只是“盘前小菜”，后面还有“大招”。果然，4月3日美国公布针对中国的清单，价值约500亿美元。不到12小时，中国也公布了一份106项商品的清单，价值同样是500亿美元。中方此次行动之快令人惊异，至于生效日期和实施情况，均以美国为准。中国同时宣布，将在世贸组织框架下采取法律行动。 中国官员称，反击是“同等力度、同等规模的对等措施”。中美作为世界前两大经济体，合作是两国唯一正确的选择。美方保护主义咄咄逼人，而中方则是绝不向美方低头。谈判大门敞开，但无论贸易战打多大，都将奉陪到底。 美国的500亿，瞄准了“中国制造2025”计划优先发展的行业。而中国反制的500亿，同样也触动白宫的七寸。清单中的美国大豆，去年对华出口124亿美元，占有很大市场份额。而出口大豆的伊利诺、爱荷华等州，都是曾向特朗普投票的“摇摆州”。一些农场主已经坐不住了。美国一个“Farmers for Free Trade”组织，自费在特朗普最爱看的电视台上打广告，多个农民现身说法：“我支持特朗普政府，但我对目前在贸易和关税方面的行动很担忧，中国是大豆的第一大顾客，这令我们很容易受伤。我们的农场，还有很多像我们这样的农场，都将成为贸易战中的第一批牺牲品。” 同样坐不住的是世贸组织，其总干事近日警告：贸易战将对全球经济“产生严重影响”，全球经济面临“迅速下降的风险”，现在是世贸组织23年历史上最艰难的时刻。保护主义是麻烦制造者，以单方面的 “本国优先”，演变成鹰派上升的“斗优先”，挑起贸易战，是否有可能波及全球经济，人为地引起全球性的经济衰退？令人关注。

■■加国大豆商期望扩大中国市场，却担心美国货倾销加国，引起价格混乱。Global（星岛资料图）   美国政府本周终于公布了301调查的关税名单，价值500亿美元的中国进口商品将会面临关税，中国也在一天之后，宣布了同等规模的美国进口产品关税名单。中美贸易战开打，这是谁也不想看到的事情。如果仅从数字上看，2016年，美国从中国进口了价值4,800亿美元的商品和服务，另一方面，美国对中国的出口金额是1,700亿美元，美国贸易赤字总额是5,000亿美元，美中贸易赤字占了约60%。 特朗普总统在多个场合都表示要把制造业回归美国，与中国巨大的贸易赤字，被特朗普渲染成为造成美国制造业工作机会的流失的罪魁祸首。但事实并非完全如此。 首先，我们回溯到二十年前，美国千禧年后高科技泡沫破灭后，经济唯一的增长点就是房地产，美国的过度杠杆化终于再次导致2008年的金融海啸。美联储为了救助房地产，打开印钞机通过量化宽松释放出海量流动性，当时很多分析师都认为美元会成为津巴布韦的货币，美国会发生超级通货膨胀。 事实上，美国政府大肆举债，发行大量国债，中国是美国国债的第二大购买国，如果没有中国购买美债，帮助美联储压低国债收益率，美国通胀早就失控。当然，中国大量购买美国国债，也需要美国打开市场，让中国产品可以出口到美国，赚取外汇，毕竟美国是全球商家必争的最大的消费市场。因此，美国对中国大量的贸易赤字，造就美国普通人，通过过度的消费和滥发的信用，可以实现美国梦。 其次，过去这么多年里，美国出口到中国，和中国出口到美国的产品完全不同。中国出口到美国的绝大部分是消费品，比如服装、鞋履、电视、智能手机、手提电脑和平板电脑。但是，美国出口中国的商品，包括高端精密的机械产品，比如飞机，还有大量的所谓高科技和知识产权商品。 由此可见，美国出口中国的都是技术密集型，还有好莱坞梦工厂的产品，一部美国大片在中国随便就赚上亿的票房，反观中国出口主要项目都是劳动密集型的，中国以牺牲资源、环境和农民工的血汗为代价，千百万农民工人在血汗工厂日夜劳作，大量出口美国造成所谓的贸易赤字！ 特朗普总统在谈贸易赤字时，忽视了一个问题，中国消费者强大的消费能力，在欧洲和北美大陆上，随处可见的中国游客，给全球经济带来巨大的活力。这些中国游客到美国花的都是真金白银的美元，特朗普总统鼓吹的财富流失，最终都回到美国的房地产、旅游、各大常青藤学校，这些事实特朗普总统只字未提。 如果与中国的贸易战纠缠不休，当这些白花花的银子消失的时候，那才是美国最头痛的事情，许多从事服务业的美国人都将会失业。 因为，美国大部分私有经济就业岗位都是服务业，占据整个就业市场的84%，如果你到美国纽约大街上随便遇到一个人，几乎百分之百的可能性，对方在从事服务相关的行业。 美国真正的产业工人，例如从事制造业、采矿、建筑、林业等具体生产行业的工人只有2,050万，整个美国的就业人口为1.5亿，一个简单的数学就可以看出，为了七分之一的就业岗位，损害绝大多数人的工作岗位和利益，这种决策明智吗？ 如果说美国可以对中国的产品征收关税，看起来很威风，不过一个简单的常识恐怕不难理解，这种惩罚性关税首先惩罚的是美国消费者！这将会导致中国以美元为单位的出口价格上升，美国的通胀水平会大幅上涨。 任何贸易战都是双刃剑，表面上耀武扬威的美国同样难以全身而退，贸易战的爆发也使得美国消费者失去享受廉价消费品的机会，这对于如履薄冰的美国消费者当然不是好事。 杨凡 加拿大证券学院院士/特许金融规划师 文中提及产品和建议只作参考，不构成推荐。阁下投资前需评估个人风险承受能力，并与专业投资人士商榷为准。

▲在安省，移除边界树木，永远要获得毗连邻居的准许（星报资料图片） 多伦多一位业主与邻居共享一棵枫树，在树艺师断定这棵树存在危险之后，向市府申请砍树许可并得到批准。尽管邻居拒绝同意移走这棵树，这位业主仍在3年后把树砍掉。那么，在市政府已经颁发许可证的情况下，一个人会否被定罪为非法砍除物业边界树？ 去年11月安省法院的上诉裁决，对这一问题作出了解答。 玛特格罗斯（Mart Gross）和斯科特舍尔曼（Scott Scheuermann）是住在多伦多Fallingbrook Cres的邻居。在两人房子地皮之间的地界线上，有一棵挪威枫树。根据《林业法》（Forestry Act），这是一棵“边界树”（boundary tree），其定义为：树干在相邻土地之间的边界上生长的一棵树。 根据法规，边界树是毗连业主的共同财产。早在2009年，格罗斯就聘请了一位树艺师，树艺师编制了题为《危险树警告》的报告，报告建议：鉴于树的状况，需要移除。根据这份报告，多伦多市政府向格罗斯发放了一张砍树许可证。可是，舍尔曼和他的妻子Ann拒绝同意砍除这棵树。然而在2013年4月，按照格罗斯的指示，这棵树在一个长周末被砍倒了。 之后，舍尔曼向治安法官（Justice of the Peace）提交了一份私人信息，声称邻居违反了《林业法》，在没有征得每位土地所有者同意的情况下，伤害或摧毁毗邻土地边界上的一棵树。 预审于2015年1月在安省法院进行。治安法官穆罕默德布里赫米（Mohammed Brihmi）指出，市府发放的许可证中包含一项警告，指出申请人有义务确定树木的所有权归属，并承担所有有关树木的民事或共同法责任。 听取证据后，法官不认为格罗斯是竭尽全力避免触犯法律，也不认为他是善意但因错误观念，以为这样做会使砍伐树木成为无辜的行为。 格罗斯于2015年4月被宣判违反法律，7月份他被罚款5,000元。 布里赫米法官在裁决中写道：“有必要发出一个明确的信息：即使是有树艺师报告或市政许可证的豁免，在未经共同拥有者同意的情况下砍除边界树，不仅是非法的，还会对邻里之间的关系产生负面影响。” 他补充说：“我发现，由于这种行为对牵涉的各方、他们的家人、客人和朋友之间的关系，以及其对社区的福祉都有毒害作用，所以这宗个桉，有必要作出具体和普遍性的威慑。” 格罗斯对他的定罪提出上诉，桉件在去年9月由利伯曼（Eric (Rick) Libman）法官审理。 上诉的议题是，不顾格罗斯辩称有权移除他认为危险的树木，并且他还有多伦多市的许可证，裁定他摧毁边界树的定罪是否合理。 利伯曼法官在15,000字的长篇裁决中指出，从发放许可证到砍除树木，时隔3年半，边界树危险迫在眉睫的假设应被忽略。法官认为，格罗斯自己去砍枫树，“显然是不合理的”。 上诉庭支持预审作出的有罪判决，上诉被驳回。 从这个桉例中业主获得的教训是：在安省，移除边界树木，永远要获得毗连邻居的准许。 作者Bob Aaron是多伦多房地产律师

文：阙建华 /网上图片 最近看了一篇报道，说大温哥华地区的列治文市（Richmond）的人均寿命达到86岁，为加拿大全国人均寿命最高的城市。大家都知道，列治文最主要的居民就是我们华人。既然列治文市的华人寿命这么高，那大温哥华区其他地方华人的寿命应该也差不到哪里去吧。请注意，86岁是统计的现在去世人的平均年龄。如果现在还是30， 40或者50多岁的人，将来能活多久？再隔30到50年以后来统计结果会是怎样？反正在我小时候觉得活到80岁就是绝对的高寿。现在看连平均年龄都没到。再过30到50年，随着医学技术在近段时间的明显加速提高，我认为，到时候活到一百岁很可能只是个平均年龄。 也就是说，活到一百岁，你我皆可能！太好了，能活这么长！ 但是，请不要高兴太早，有一个问题是：活这么长，谁来养我们！ 大多数人会说：政府有养老金啊。我老了，有养老金养着我啊。我们就说说政府养老金的实际情况。加拿大现在的养老金制度是在60年代建立起来的。那个时候是什么情况呢，加拿大人的平均寿命也就70多岁。二战以后，加拿大出现了一个婴儿潮时代。就是二战以后加拿大人都想生啊，生很多个小孩。这批小孩到六十年代就逐渐进入劳动力市场了。所以60年代是劳动力多，老人少。为了说得形象简单一点就是：那个时候有100个青壮年在挣钱，只有20个老人在花钱。养老金制度就是按照这个情况来设计的。但是几十年过去了，现在是什么情况？人们不愿意生了，出生率是越来越低。也就是进入劳动力市场的人越来越少。以前那批婴儿潮的青壮年现在都变成老人了，也就是变成花钱的人了。现在的情况是：20个青壮年在挣钱，但是有100个老人在等着花钱。更麻烦的是，本来以为这100个老人在七十几岁就该走了，花钱应该停止了。没想到他能活到80岁，90岁。如果100岁变成了平均寿命，会怎样？这样下去，这个养老金制度还能运转吗？也有朋友说：我现在不是在缴养老金吗？我将来花的钱是我现在缴的钱哪。告诉你实际情况吧：我们现在缴的养老金是直接就被现在的老人花销掉了。还不够。政府还得用其他的税收补贴。那到我们老的时候呢，当然是靠花下一辈人交的钱啰。这个游戏能不能一辈一辈玩下去？看看最早玩这个游戏的欧洲，他们现在的养老金制度已经摇摇欲坠。接下来玩这个游戏的北美，养老金制度已经步履蹒跚。刚还没玩多少年的中国，现在已经经常喊受不了了。说要延迟退休年龄，意思就是说：别这么早就领养老金，推迟几年才开始领。 总之，养老如果全部都寄托于政府，我劝你不要有太高的期望。几十年后，养老金制度能否存在都要打个问号。不指望政府，那指望谁呢。 对呀，我们还有我们的儿女给我们养老呢。关于现代儿女养老的问题，篇幅所限，这里就不展开讲了。但只要看看你的儿女，停下来想一想：将来靠他们来供养你的可能性有多大？ 所以，养老这个问题上还是得靠自己！现在要努力挣钱，要有计划，早规划早打算。千万别应了时下的一句流行话：最悲哀的事情是人还活着但钱没了。   阙建华 Robert Que  家庭财富管理专家 电话：778.996.1908

■■有报道认为中美贸易战升级，或有利《北美自由贸易协定》早日谈判完成。资料图片 星岛日报综合报道 《环球邮报》(The Globe and Mail)昨天报道，近期美中贸易战陡然升级，可能令美国感受到更大压力和动力，尽快与加拿大和墨西哥完成《北美自由贸易协定》(North American free-trade agreement)的谈判，以便美国可以集中精力对付中国。分析人士指出，中美贸易战升级对加拿大而言是“双刃剑”。 北京于本周一宣布，为反制美国的贸易保护主义行为，将对总值30亿美元的美国出口中国产品征收惩罚性关税。其中铝产品和猪肉产品将面临25%关税，金属管道、石油及天然气钻探产品、葡萄酒类和水果将面对15%关税。美国总统特朗普（Donald Trump）较早时宣布，对中国出口美国的钢、铝、航空产品、电脑芯片等总值600亿美元的商品加收关税，中国的上述做法被认为是对美国贸易战的报复行为。 进口美商品成本增 华产品大量涌入 多伦多经贸律师沃尔纳(Mark Warner)表示，中国对美宣布报复性关税措施，对于加拿大外贸而言可能是一柄双刃剑。一方面加拿大可能会看到更大机会把农产品出口到中国市场，另一方面，加国的进口将面对负面影响。表现在加国由美国进口商品的成本会增加，或是廉价的中国产品可能乘机大量涌入加国。 《环球邮报》指出，随着美国与中国的贸易战日趋白热化，华盛顿更热切希望在包括《北美自由贸易协定》在内的其他贸易战前线求得和平。美国贸易代表莱特希泽(Robert Lighthizer)上个月曾表示，希望在未来6周内完成北美自贸谈判。有消息来源指出，莱特希泽已经在谈判桌上对一些条款作出让步，以尽快达成协议。 《北美自由贸易协定》3国之间也存在贸易矛盾，但总体而言，中国是美国全球贸易战的最大目标。国际社会普遍认为，中国经常性地强迫外国公司放弃对专利技术的保护，以获取在中国做生意的许可，这是个重大问题。前墨西哥驻中国大使瓜贾多(Jorge Guajardo)表示，在这一问题上大多数国家都会站在美国一边。人们已意识到，多年来与中国进行平等贸易的努力没有奏效。 现时参与北美自由贸易的3国似乎都有意尽早达成协议。有内部消息指出，墨西哥已对美国表示有望在4月中达成协议。加拿大官员表示，这一时间表虽属进取，但有可能达成。有报道指，美国官员希望在今年4月13日美洲国家首脑高峰会之前达成协议。 不过特朗普在上星期日和周一又接连发表谈话，威胁说如果墨西哥不采取措施停止非法移民和毒品跨越边境进入美国，美国将退出《北美自由贸易协定》。这一表态，又似乎与三国贸易官员加紧促成协议达成的情况矛盾。

苏善民宣读预算案。加通社 去年的春季预算上，安省自由党政府实现第一次财政预算平衡，并且希望在未来三年都可以获得同样的成绩。眼看就要进入六月省选，今年的情况发生明显变化，预算平衡与否不再重要，自由党政府推出史上最亲民的预算政策，增加数以十亿加元计的新开支，估计财政赤字又一次接近百亿加元。分析师预计安省今年的财政赤字可能达到GDP的1%，即80亿加元。 安省财长苏善民表示，我们可以继续去年的做法保持财政平衡，或者我们可以做出新的投资以刺激经济增长。在医疗健康和预算平衡之间寻求平衡点是危险的，现在的让赤字温和增长做法是最佳策略。安省债务GDP水平已经高达38%，由于债务太多增长太快，各大评级机构纷纷将安省债务降级，在全加拿大只有安省和PEI两个省份的评级为A+， 其他省份都高于这个水平。 安省自从2010年以来就在有计划地利用低利息借债，大部分发行的债券都是十年以上的，短期内对于锁定利率是有好处的，不过当十年过期后的偿还债务时间来临时，特别是政府在使用以新债换旧债的传统手法时，就会像许多利用低利息过度借贷的人们一样，发现新贷款不仅难以获得，而且利息远远高于自己的可承付能力。 国际评级机构穆迪认为，在2020年后，安省的债务利息成本将会达到该省年收入的10%。 自由党政府所许诺和已经执行的所有这些政策，当然都是利民服务，但如果从一个更加理性的角度看这种赤字经营的话，我们普通百姓居家过日子还知道量入为出，排列一下消费的先后顺序，这么大的安省政府，却一再走这样的过度消费为民造福的福利路线，无视安省经济面临的问题，杀鸡取卵不顾及中产阶级的利益，即使靠着派糖再次当选，安省今后的日子却是越过越穷了。 其实，就赤字经营刺激经济而言，本身是有理论基础的，但它的局限性在于，在政府赤字经营过度消费的情况下，会出现挤出效应。政府拉动经济所起的作用会将民间私有经济的发展机会挤压殆尽。私有经济不能发展的时候，整个经济就会失去活力，政府的赤字经营就会造成债务不断上升，将来迟早要通过加税来填补赤字。如果继续按照这条路走下呢？就会面对更多的利息支出，任何一届政府上台，为了维持现状，最简单的办法就是增加税收。 可是，现在许多人对于安省债务水平置若罔闻——政府的债务与我何干？其实这就是问题的核心所在。整个加拿大也好，安省境内也好，富人还是那么富裕，随着自由党政府的不计后果的派糖政策，再加上不断提高最低工资，穷人其实也变“富”了，连难民都可以拿到大把福利金过上好日子，怎么能说穷呢？ 那么说了半天，到底谁变穷了呢？这些年来，就是老老实实上班拿T4 缴税的人越变越穷，踏踏实实干实业的人越来越穷，如果一个社会不断鞭笞创造生产力的中间力量，当房地产再也没得炒、比特币和大麻的热潮退去时，经济增长的动力来自哪里呢？安省借的那么多钱到底谁来还？ 现在安省收入的18%靠着吃联邦政府救济，25%靠着吸干中产的个人所得税，18.4%靠着各类消费税收，9.8%靠着企业税，4.3% 靠着企业健康水，4.2%靠着房地产地税，4.2%其他各类苛捐杂税，2.4%汽油税等。当企业纷纷离去或者越做越差，中产阶级被挤压的瘦骨嶙峋个人税也难再搾出油水时，安省政府为了偿还巨额债务，只有在各类其他税项上做文章，例如让大家多交房屋地税、土地转让税、汽油税，健康医疗保费之类的，一点点加码，来弥补赤字和债务亏空。到那时候，你还觉得安省的债务水平与自己无关吗？ 每当念及此处不由得让人潸然泪下，安省的穷不是要你一下子变穷，而是慢慢把你挤兑穷。 杨凡  加拿大证券学院院士/特许金融规划师 文中提及产品和建议只作参考，不构成推荐。阁下投资前需评估个人风险承受能力，并与专业投资人士商榷为准。

罗杰士通讯公司(Rogers Communication)预缴手机计划用户，最近收到短讯通知，表示今年年底后，账户累积金额150元以上的余额将会作废。 这次变动正惹怒不少用户，其中有长期客户表示，个人账户金额达数百元，根本无法在年底前用完。 根据《多伦多星报》（Toronto Star）报道，自从2017年12月底开始，罗杰士及Fido的预缴手机计划用户，均陆续接获一个手机短讯，指由2018年12月31日开始，预缴服务账户累积金额上限为150元，超过150元的余额将无效。 上述预缴手机计划调动的讯息，未有透过信件或电子邮件发放。同时，罗杰士在有关短讯中表示，公司将会稍后提供更多有关如何更快使用累积金额的资讯。 罗杰士Pay As You Go手机费用预缴计划用户之一的马利(Joanne Maley)，为此感到十分愤怒。她表示，个人累积的费用金额达500元，根本不会在一年内用完。同时，根据罗杰士的政策，无论账户是否仍然存有余款，用户必须每年增值100元。 另一个用户罗洛夫斯森（Frank Roelofsen）更表示，他的手机只会在紧急时使用，因此，他的账户余款多达850元。他强调，过去10年一直使用罗杰士服务，这个新措施令他感到遭到背叛。 罗杰士公司发言人格兰特（Samantha Grant）解释，设置150元余款上限的措施，目的是帮助用户以更好的方法使用他们的金钱。她补充说，未来一年，该公司会联络各个受影响用户，帮助他们使用相关款项。该公司也欢迎用户主动联络他们，商讨如何处理有关余款。 记者联络罗杰士反映上述两个用户情况后，罗洛夫斯森表示，有客户服务人员联络他，强调他的余款不会作废，并且愿意把使用限期延长至2019年年底，并且豁免他每年须要增值100元的要求。 至于马利则经过与罗杰士商讨事件一周后，罗杰士提出可以把她的余款转作缴付其他服务项目，包括：有线电视或无线上网等。同时，该公司也同样地延长她的最后限期，让她可以在2020年10月4日前，决定如何使用150元以上的余款，并且也免除她每年增值100元的要求。 尽管对结果感到满意，但马利表示，使用了罗杰士服务已有40年，经过这次事件后，已经对该公司的服务失去信心。 星报专栏作家︰Ellen Roseman

文：阙建华 /网上图片 加拿大到底有没有遗产税？大家都会说：没有，加拿大没有遗产税，美国才有遗产税。那我进一步问：加拿大对去世的人征不征税？正确的说法是：征税的。既然加拿大政府会对去世的人征税，又为什么说没有遗产税呢？   我们中文把美国的estate tax翻译成遗产税, 但是加拿大没有estate tax这个税种。所以没有东西翻译成遗产税。但并不表示加拿大不会对遗产进行征税，加拿大对遗产征税的名字叫资本增值税capital gain tax。名字不一样，征收规则不一样。但是核心都是一样的，要对死亡的人进行征税！   加拿大税法怎么规定的呢？那就是：在人去世前的最后那一刻，当做把你全世界的所有资产，按当时那一刻的市价卖掉(当然不是真的卖掉)，如果有资本增值。就要交资本增值税。   人如果去世，被征收的资本增值税，主要体现在以下三种财产：房产、证券投资、生意 1.房产。房地产是我们华人的最爱。如果房地产持有的时间足够长，增值是巨大的。大量的华人都打算把房地产作为重要的资产传给后代。在我们将来去世的时候，这些房地产会被如何征税呢？除了一套主要居所免税，名下其他的房地产都会用去世时的市场价值减去买入价，得到资本增值(说白了就是你赚的钱)，然后根据这个资本增值来计算税收。会有多少税会被征收？基本上你赚钱的1/4会被政府征收。 2.证券投资。证券投资主要是基金和股票。如果是少量的基金和股票。资本增值税也许不算什么。但有些朋友财富中持有大量股票，这些股票已经增值巨大，而且他们还打算继续持有，因为他们觉得未来还会继续增值。我有一个持有茅台股票多年的朋友说：我要把这些股票传给儿子，再传给孙子……好吧，反正不管你传多少代，每传一次，账面上赚钱的1/4会被政府收走。 3.生意。我们这里说的生意是指要自己亲力亲为，投入时间和精力去管理的生意。生意有大有小，马云做阿里巴巴，这是他的大生意。你做一个夫妻老婆店，这是你的小生意。不管生意大小，到人去世的时候，都是用你在生意里面持有股份的价值，减去你当年投入的成本来计算你的资本增值。如果是上市公司，很好计算，因为去世时的股票市价是公开的信息。如果不是上市公司，怎么计算身故时候持有生意股份的市值呢？你的遗产执行人会帮你计算的。如果他不想办法计算，政府会找人来计算的，但是花的钱是要从你的遗产里面扣的。总之，增值部分的1/4会被政府拿走。 综上所述，加拿大对去世的人征收这么多的税，怎么好意思说没有遗产税呢。但是我确实告诉你，在加拿大是没有estate tax的哟。   阙建华 Robert Que  家庭财富管理专家 电话：778.996.1908

Expedia投诉 住在泰国、洋名沙曼莎的甄姓女子（Samantha Zhen，译音），去年11月3日透过Expedia网站预定了5个晚上，曼谷The Capital Hotel Sukhumvit旅馆2睡房的单位。但不久后，她的父亲知道，有一个朋友在去年3月曾入住酒店，当时还遭遇酒店火灾，于是希望沙曼莎能够取消酒店预订。 Expedia表示，根据预订条款，沙曼莎不会获取退款。沙曼莎说：“她明白这是规定，但是我的家人早前经历过一场由隔壁邻居引发的火灾，正生活在阴影中，目前精神方面还有待恢复。” 沙曼莎之前看到《多伦多星报》专栏作家罗斯曼（Ellen Roseman）曾帮不少读者处理过针对Expedia的投诉，于是请她求助。罗斯曼在11月4日将沙曼莎的邮件转给Expedia有关部门。11月5日，有个叫扎克（Mary Zajac）就表示收到消息，将展开调查。 经过约1周调查后，Expedia全球传讯部经理麦卡纳米（Dave McNamee）回复称：“曼谷酒店有自己规定无法退钱，但Expedia会将相关的费用退回。”最后沙曼莎获得525.26元的退款。她的家人对此表示感谢。 罗斯曼的建议：上网预定容易发生错误，但即使网上预订不能退款，但只要找到对的机构还是可以有办法把钱拿回来。 智能派克大衣惹争端 创投公司North Aware Inc.2年前在众筹网站发起筹款，指会推出一款价格相对便宜的智慧派克大衣。这件大衣不仅可以御寒，还有嵌入式手套和围巾，此外衣服的口袋还能存放眼镜和智能手机等。 该公司从众筹网站获得8,805个人支持，筹集到325万元。North Aware Inc.答应这些支持者能在2016年8月获得价值295元的派克大衣。但是这其中还有不少人直到2016年年底都未有收到衣服，他们要求公司退款。North Aware Inc.称会在48小时内处理退款问题，但经过1年后，这些事情都还未处理。 作为消费者权益维权人士，罗斯曼向North Aware Inc.投诉。该公司行政总裁卡恩（Jamil Khan）与罗斯曼会面，然后给出一些解释，第一期筹集的325万元基本已经用完，另外他们已经处理了469宗退款案件。此外还有一些消费者没有更新信用卡，道致无法处理退款。不过，North Aware Inc.最后还是接触了罗斯曼的读者，并解决了一些纠纷。 罗斯曼的建议：如果一定要上网购物，那就选择大型品牌，有信誉保证。对于众筹网站而言，它会让你陷入一个不安全的环境。 三星电视现雪花点 消费者赫巴拉德（Karen Hibbard）和她的未婚夫卖了一个三星75寸电视。几个月后，他们发现电视右上角出现雪花点，最后半块萤幕都出现了点状物。三星随后派出技术人员检修，但得到的结果是，这个是赫巴拉德他们的人为因素造成。 三星方面表示，换这个萤幕需要3,670元，而且这个萤幕目前还缺货。赫巴拉德表示：“现在即使我想支付这笔不可思议的维修费，但也修不了。” 一个星期后，罗斯曼联系了三星电子加拿大公司。结果该公司发言人高尔（Jennifer Groh）表示，三星会负责维修这部电视，并不会收取任何费用。 罗斯曼表示，如果大型公司拖欠消费者的钱，让媒体介入周旋可能是一个很好的办法。 星报专栏作家︰Ellen Roseman

星报专栏作家︰ Ellen Roseman 罗渣士通讯公司(Rogers Communication)预缴手机计划用户最近收到短信通知，表示今年年底后，账户累积金额150元以上的余额将会作废。这次变动正惹怒不少用户，其中有长期客户表示，个人账户金额达数百元，根本无法在年底前用完。 根据《多伦多星报》（Toronto Star）报道，自从2017年12月底开始，罗渣士及Fido的预缴手机计划用户，均陆续接获一个手机短信，指由2018年12月31日开始，预缴服务账户累积金额上限为150元，超过150元的余额将无效。 上述预缴手机计划调动的讯息，未有透过信件或电子邮件发放。同时，罗渣士在有关短信中表示，公司将会稍后提供更多有关如何更快使用累积金额的资讯。 罗渣士Pay As You Go手机费用预缴计划用户之一的马利(Joanne Maley)，为此感到十分愤怒。她表示，个人累积的费用金额达500元，根本不会在一年内用完。同时，根据罗渣士的政策，无论账户是否仍然存有余款，用户必须每年增值100元。 另一个用户罗洛夫斯森（Frank Roelofsen）更表示，他的手机只会在紧急时使用，因此，他的账户余款多达850元。他强调，过去10年一直使用罗渣士服务，这个新措施令他感到遭到背叛。 罗渣士公司发言人格兰特（Samantha Grant）解释，设置150元余款上限的措施，目的是帮助用户以更好的方法使用他们的金钱。她补充说，未来一年，该公司会联络各个受影响用户，帮助他们使用相关款项。该公司也欢迎用户主动联络他们，商讨如何处理有关余款。 记者联络罗渣士反映上述两个用户情况后，罗洛夫斯森表示，有客户服务人员联络他，强调他的余款不会作废，并且愿意把使用限期延长至2019年年底，并且豁免他每年须要增值100元的要求。 ...

资料图：百票之差险胜 德加福特成安省进步保守党新党魁。 安省反对党的党领新官上任三把火，张口刚刚开始谈施政主张，就提出要废掉海外买家税，反对政府介入干预市场，提倡“让市场自行决定”。 纵观这位反对党的党官上任一星期的言论，基本都是同样的思路：“自由市场化”、要“踢开政府闹革命”——大麻市场不应该有政府介入规管，不应该由政府来专营“垄断”，应该允许私营贩卖大麻者来赚钱，市场竞争之下大麻价格自然降低；酒类市场不应该有政府介入管制，让愿意卖酒的店舖都加入卖酒；住房市场、租房市场也不应该有政府介入干预……。 总之，“我不喜欢政府干预市场本身可以搞定的事情”，“市场总是能够自己照顾自己” 。 “我相信让市场自行决定”。这样的言论虽然不是什么新鲜的观点，但在上述行业也算是语不惊人势不休。 主流媒体中已经有一些评论，对这位新党领大谈住房“自由市场化”颇为担忧，担心在踢开政府的介入、开放市场自由化以后，住房市场是否会出现泡沫化。 抛开海外买家税一项政策不谈，其实这涉及到一个公共政策的基本观念问题：政府在商品经济中的存在和作用。在商品经济中，资本是逐利的，一切以利润最大化为主道，当然“逐利”并不是洪水勐兽，它有助于提升企业的竞争力。但是，政府之所以存在，是因为它需要做一些百姓和私营企业不能做的事，提供关系民生的必要服务。在我们现在讨论的领域里正是如此：大麻、酒类和枪支等是涉及到公共安全的物品，住房、租房是涉及到百姓民生的重要生活必须，政府是否应该在这些行业的市场起到作用？起到什么样的作用？是否需要解除政府的介入？ 事实上，政府在房屋市场的作用一直都有，政府通过住房CMHC(加拿大按揭及房屋局)为4800多亿的房贷提供保险，如果没有CMHC，加拿大人购买地产的能力将大为削弱。在这里，政府的存在促进了市场的增长。 住房市场真的可以“自己照顾自己”吗？有时也未必。去年年初的多伦多房市，出现超过30%的增长，虽然安省的经济出现了良好的势头，新移民在增加，人口在增加，但过高的增长数值已经严重超出了经济的基本面，很难说投机炒房在其中有多大成分，但这其中泡沫的成分应该不少。 去年4月，安省政府推出《公平住房计划》干预房市，其中不仅包括征收“非居民投机税”，更有共计16条的一套“组合拳”。据报道，满银首席经济学家波特近日评论说，尽管对海外买家是否道致大多伦多地区的房地产泡沫是个有争议的话题，但有足够的证据说明，安省政府的干预政策确实起到“立竿见影”的效果。不仅让房价飞涨的局势降温，也防止了这个市场出现硬着陆。 如果没有政府的介入和出手干预，我们很难想象今天的房市会是什么样子。在近期多伦多地区举办的城市论坛上，一位嘉宾指出，如果在房市方面解除政府的规管，反对政府介入干预，开放“自由市场化”，出现2008年那样的金融危机或泡沫破裂，到时候也许连个吐槽政府的机会也被踢走，受到严重冲击的不仅仅是地产行业相关的从业人员，更是全行业甚至全球的普通百姓。在这里，政府的作用在于规范市场、保障市场的长期稳定增长。

脸书创办人朱克伯格获邀到众议院作证。美联社 据媒体报道，脸书由于泄露五千万用户的信息，被选举数据分析公司利用，来影响美国大选和英国退欧等重大事件，引起欧洲和美国的多边调查。脸书股价本周二因此经历四年来最大的单日跌幅，今天的抛售还没有完全退潮。引发脸书这次大地震的是英国剑桥数据分析公司，不过与其他公司不同的是，这家公司分析数据的目的是左右选举结果。剑桥公司通过一款应用获得脸书用户27万人，然后通过他们的相关朋友圈和点赞的数据顺籐摸瓜，合计攫取五千万脸书用户的数据。 从英国剑桥数据分析公司烧起来的这把火，是否要毁掉脸书这个高耸入云的大厦呢？我们拭目以待，不过这次与以往不同的是，脸书涉及的不再是简单的商业利润和市场份额问题。 脸书本身的订户经历了高速增长后，最近已经显出疲态。由于整天被各类信息和广告骚扰，一些人已经开始逃离朋友圈。根据脸书自己的数据，去年第四季度中，脸书发现在其社交媒体上，用户浏览时间正在以每天5000万小时的速度下降。不要小看这些数据，没有人看就代表着广告利润的下滑！ 脸书在其关键市场也出现订户下滑情况，在北美包括美国和加拿大上个季度合计损失100万用户，在欧洲市场也在出现订户减少情况。对于脸书而言，北美和欧洲占据其广告收入的75%，而脸书的收入几乎有98%都是来自广告。 脸书股价下跌，迅速影响到最近走势非常强劲的纳斯达克科技板块，纳斯达克指数今天超跌金2%。分析师担心，脸书的问题只是一个道火索，目前市场担忧一旦贸易战最终爆发，除了工业板块，美国各大科技龙头也面临被欧盟征收“数字税”的风险。这些公司大多是FAANG系列，例如谷歌、Facebook的巨额广告收入，苹果、奈飞、Spotify的用户订阅费用等，当然，还有就是对于科技公司向第三方出售数据服务的收入等。 不过，就像这一轮央行人为制造的牛市里，华尔街与Main Street的差距越拉越大一样，在股票市场上，大盘股的分化也越来越明显。 传统行业的股票举步维艰，朝阳产业，科技股则突飞勐进，上市公司间表现的“贫富”也越来越明显。 就在大家惊诧的眼神里，科技股票价格的大跃进如火如荼。亚马逊扩张的背后是零售商的股价下挫，零售业商舖一间间倒闭，商场里到处是空空荡荡的待租店面。 喜欢科技板块的，希望创新发展的加拿大投资者纷纷南下美国，这几年里FAANG （Facebook、Amazon、 Apple、Netflix、 Google) 直是受到市场追捧的明星股。 喜欢社交媒体的朋友，对于脸书的投资更是接近疯狂状态。脸书在2012年上市后，股价开始就出现了40%的暴跌，然后一路飙升走到今天的炫目高位，从最低18美元，到现在的180美元翻了10倍之多，但其赖以生存的注册用户不过才翻了一倍而已，作为脸书公司的摇钱树根基，上市时超过9亿的注册用户，至今已经达到20亿。 当然，用户只是一个考量指标而已，FACEBOOK可以在其生态圈商品买卖中赚取佣金和管理费，还有就是精准广告匹配，令广告主们愿意花大价钱在该平台上投放广告。现在，脸书的营业额翻了5倍，净利也在同期润翻了10倍。 脸书股价暴跌并不是公司盈利有问题，而是公司赖以生存的用户出了问题。目前人们还不清楚，这些数据到底是否被利用影响选举结果，不过，有一点可以肯定的是，任何广告宣传，如果可以定向投放，一定会起到作用。商家做生意最失败的是，花了很多钱却没有将广告信息传递到目标客户群；政客的困境同样是，一场选举下来找不到核心投票群并且满足他们的利益，从而最终败北。 杨凡  加拿大证券学院院士/特许金融规划师 文中提及产品和建议只作参考，不构成推荐。阁下投资前需评估个人风险承受能力，并与专业投资人士商榷为准。

文：阙建华 /网上图片 在美国的顶尖富人中，我们看到一个现象，好像美国顶尖的富人都在走慈善这条路。比尔盖茨、巴菲特、还有facebook的小扎是他们的代表。基本上感觉财产就留一点家用，其他的都打算在生前捐了。于是很多人就会问：他们是真那么舍得还是为了避遗产税？ 几年前发生了一件比较轰动的事情。就是比尔盖茨和巴菲特专程到中国去劝说中国的富翁，希望像他们一样承诺，在生前把大部分钱捐了做慈善。之前他们俩曾经在美国成功劝说了美国40个亿万富翁，在生前至少捐出一半的财产来做慈善。在中国他们举行了一个慈善晚宴，找了中国50个顶尖富翁。但结果不太理想，我印象中没有一个人出来说要在生前把一半的财产捐了做慈善。马云和王健林是公开表态的：慈善会尽力做，但怎么个捐法，中国的国情不一样。很多人就吐槽说：看，同样是富翁群体，为什么美国人那么有爱心，中国人就那么自私呢。 果真是这样的吗？ 在得出这个结论前，我们来看看另外一个例子。 在美国的历史上，真正的number one 富翁是约翰洛克菲勒。这位富翁1839年出生，1937年去世，总共活了98岁。他曾经控制了美国90%的石油。他的财富曾达到美国GDP的2.4%，这个是什么概念呢，福布斯杂志做了个计算，按照他的财富所占的比例，以2016年为例，他的财富折算出来是3920亿美元。2016年首富比尔盖茨的财富是900亿美元。也就是说，约翰洛克菲勒的财富是比尔盖茨财富的四倍。 1916年，美国正式从法律上推出遗产税，这个时候，约翰洛克菲勒77岁。在这之前，约翰洛克菲勒已经进行了相当多的慈善活动，捐助了相当多的金钱。这说明，即使没有遗产税，富人也会做慈善活动。中国的马云慈善活动也不少啊。 但有遗产税会怎样影响人的行为呢？ 在1916年以前，约翰洛克菲勒的财富基本都受他控制，并在他的名下。1916年，美国政府出台遗产税后，洛克菲勒的行为马上发生了改变，他开始把大量的财产转移到他儿子的名下。美国政府逐渐发现遗产税有一个漏洞，富人可以在生前把财产都赠送给孩子而避开遗产税，于是在1924年，美国出台了赠予税，税率与当时的遗产税率相同，都是40%。从那以后，洛克菲勒停止了向儿子赠送财产。从1916年遗产税出台后，到1924年赠与税出台前的短暂八年时间内，约翰洛克菲勒把他大约50%的巨额财产以赠送方式转移给了他的儿子。 这说明什么？ 不管一个人的肤色人种是什么，慈善之心和自私之心并没有太大的差别。人的行为不同是因为他们面临的法律法规不同。 如果是你，你会怎么行动？在不同的法律法规面前，如何将财产在国库（税收）、慈善和子孙之间分配，如何达到你的目标？   阙建华 Robert Que  家庭财富管理专家 电话：778.996.1908

加拿大最大连锁超市集团罗布劳(Loblaw)与母公司George Weston，去年底承认参与操控面包价格超过10多年。为表歉意，该集团向顾客提供25元礼品卡作为补偿。 市民可登入网站www.loblawcard.ca，浏览注册礼品卡的详细资讯，符合资格的人大致是年满18岁，并在2002年1月至2015年3月1日期间，在指定的超市，例如Real Canadian Superstore、Independent City Market和Valu-Mart等买过面包。 早前有市民担心，一旦接受礼品卡的赔偿，等于消费者自动放弃诉讼该公司的权利。不过，罗布劳的传讯总经理高尔（Kevin Groh）强调，这个是罗布劳自发性的赔偿行为，接受礼品卡并不等于放弃集体诉讼的权利。 罗布劳宣布赔偿后，有专栏作家透过社交媒体推特(Twitter)呼吁大家将礼品卡捐给慈善机构，结果这条消息得到近6,000人转发。高尔强调，目前罗布劳只重视对消费者的赔偿，希望这些赔偿能准确无误的传达到每个消费者手中。如果消费者希望捐赠，他们可以用礼品卡购物后，选择捐给食物救济库等。 礼品卡的注册期限到今年5月8日结束。罗布劳预计花费的成本多达7,500万元至1.5亿元，但该成本可能会更高，因为罗布劳操控面包价格和做出赔偿的新闻已被媒体大肆报道。 提供25元礼品卡看似罗布劳一次化解公关危机的手段，希望以此挽回民众对旗下超市的信任，但在未有损失任何法律权益和个人私隐得到保护的情况下，消费者还是可以注册获取礼品卡，之后可以选择使用它，或捐赠慈善机构及其他地方。 合并积分奖励计划现阻滞 罗布劳从2月1日起把PC Plus和Shoppers Optimum双卡合并成为一个奖励计划PC Optimum之后，消费者抱怨不断，有人批评优惠不如从前好。 科瑞顿（Margaret Codrington）是积分卡忠实拥护者，她也提出疑问，想弄清楚两者合并后积分的具体情况。她说：“我明白自己的9.5万分Shopper Optimum点数，在新的PC Optimum计划下可以换取170元。但几乎每次我在Shoppers Drug Mart购物时，收银员就会让我赶紧使用积分，因为在新计划下只能换取95元的东西。我总是告诉对方说他们是错误的，但有时我不免怀疑自己。” 事实上，科瑞顿是正确的。当罗布劳在去年11月宣布合并计划时就说过：“在新计划下，PC Plus点数和Shoppers Optimum点数只会是一样，甚至更高。”在新计划下，PC Plus点数和PC Optimum点数的换算比例是1比1。换言之，PC Plus的1万点就等于PC Optimum的1万点，相等于10元。 而Shoppers Optimum点数的换算比例更高。根据公司网站的计算方式，8,000分的Shoppers Optimum点数将变成1万的PC Optimum点数，相等于10元，这个换算比是1比1.25。如果是3.8万的Shoppers...

问：我们大厦法团的主席，同时也是委员会委员，他本身又是一名地产经纪。多名业主指他存在利益冲突，因为他可以接触到涉及业主们及其单位的大厦记录，这真是一个问题吗？或者可以忽略不理？ 答：《共管物业法》允许单位业主查核立案法团的记录，但在某些情况下例外。例外的情况包括与其他业主、或与其他业主拥有的单位相关的记录。 身兼委员或法团高层的业主，没有资格接触其他业主或他们单位的记录，或者使用这些记录中的资料，除非是有必要用于履行其委员或法团高层的职责。 问：法团能否限定可出租单位的百分比？ 答：不可以。限制出租单位的比例意味着一旦达到上限，就不能再进一步出租。法院曾认定，业主出租其单位是产权所赋予的权利，不能被阻止。 问：法团可否通过规定，处罚不遵守停车规则的业主？ 答：不可以。安省业主立案法团不能对单位业主征收罚款。 问：我们的大厦在推广期间曾被宣传为成人住宅，可否通过订立附例来确保？另外，可以通过附例限制单位的居住人数吗？ 答：地区法院曾裁定共管物业规定只限成人入住的条款，基于《安省人权法》（Human Rights Code），构成对家庭状况的歧视。 法团可以通过附例规定单位的居住标准，列明入住人数不得超出大厦所在市政府附例的规定范围，又或订明入住人数须符合大厦设计的最高入住人数。后者的人数被认为是按照单位原本设计每间睡房可住两人的方式计算。 作者Gerry Hyman是星报共管物业法专栏作家

■■虽有多项数据支持，惟美股观望议息下走软。 星报专栏作家︰Ellen Roseman 受到美国向贸易伙伴征收钢铁及铝材进口税的打击下，即使美国上周五多项数据强劲，带动美股上周五高收，杜指更一度升穿25000点，但全周计，三大指数均累跌逾1%。投资者预期本周美国联储局会议将会加息，数据显示联储局加息0.25厘的可能性达91.6%。 展望本周，周一内地将会公布人行的接任人选，周二为二十国集团对全球经济展望，周三则有联储局议息会议，周日为英伦银行议息，而周五则是美国总统特朗普征收钢铁及铝材进口税的开始日期。 美国债首破21万亿美元 美银美林向全球66位基金经理的调查报告，指出美国发起的贸易摩擦，将会推低股市，及令美元汇价向下，但有42％基金经理相信，中央银行包括联储局的货币政策，将是美元走向的重要推动力。 美国政府公布，美国国债首次突破21万亿美元。美国去年9月首次冲破20万亿美元纪录。总统特朗普上月签署法例，容许美国政府国债超过上限，直至2019年3月1日。 工业活动仍处升轨 美国上月工业生产升1.1%，创4个月来最大升幅，同时亦远胜预期增长0.3%。经济数据理想，助美股上周五中段造好，杜指连续第二日向上，最高曾升至25031点，最终收升72.85点或0.29%，报24946.51点；标指终止四日跌势，收升4.68点或0.17%，报2752.01点；纳指收升不足1点，报7481.99点。工业、零售及金融类股份造好；而油价上涨1.7%，亦带动能源股升1%，领涨标指主要板块。 美国针对中国要求降低美中贸易赤字，爆发贸易战的忧虑，而美国国务卿蒂勒森突然遭总统特朗普撤职，也令美国政治趋于动荡。全周累计，即使上周五工业生产等多项数据录强劲升幅，助美股回升，但受上周初特朗普政府人事动荡及中美贸易战忧虑情绪所困，三大指数上周均跌逾1%，杜指累挫1.54%，标指累跌1.04%，纳指累跌1.24%。 外电指出，周二、三美国联储局会议将会是焦点，新任主席鲍威尔应会继续推进货币政策正常化，以免打击税改所来的经济效益及近期反弹的就业市场。据最近数据显示，虽然美国消费者支出在第一季下滑，但工业活动仍处于上升轨道。