财经要闻

■苹果公司有着一大批拥趸，图为其著名的商标。路透社   股神巴菲特（Warren Buffett）日前接受CNBC电视台专访时畅谈他对科技股的投资心得。他表示当年在家具卖场观察顾客时，间接领悟苹果的惊人价值，但也坦言他错失投资Alphabet及亚马逊（Amazon）的机会。 “苹果股价2月比现在合理” 巴菲特表示：“苹果与消费者之间的共鸣相当惊人，而这也是巴郡买进苹果股票的主因。”巴菲特在访谈中表示：“我发现家电及其他产品类别的价格会左右消费者选择，但低价策略在智能型手机市场是行不通的。消费者选购手机时想要的是特定机型，而非最便宜的手机。” 尽管苹果上季iPhone销售不如预期，但巴菲特认为顾客对苹果的忠诚度“非常高”。他表示：“iPhone对使用者来说是非常、非常有价值的产品。许多人的生活都围绕着iPhone，无论是8岁孩童或80岁老人都一样。” 今年2月巴菲特曾表示，巴郡对苹果持股较1个月前增加1倍以上。8日他再度表示当时苹果股价比现在合理，因此公司才会决定在当时增持股票。 后悔没买进Alphabet股票 然而，巴菲特投资科技股也有失策的时候，例如谷歌母公司Alphabet就让巴菲特后悔当初没买进。他表示：“假设当初我被迫对Alphabet做出抉择，我会选择买进。对亚马逊也是一样的道理。” 巴菲特过去曾多次表示，以往他避开科技股是因为许多科技公司的获利模式令他无法理解，也难以推测长期前景。以谷歌为例，他表示当年柏克夏海瑟威子公司Geico曾买过谷歌广告，但当时他却没想到谷歌广告事业的庞大潜力。 此外，巴菲特也表示：“我实在是太笨了。当初没想到亚马逊事业能壮大成现在的规模。”反观巴菲特当年赞誉有加的IBM，近来的业绩却是每况愈下。巴菲特近日表示他对IBM持股已缩减三分之一，因为IBM面临许多强敌压境。

作为全世界投资者一年一度的盛会，巴郡公司2017年度股东大会吸引超过4万人前来参加，共同聆听“股神”巴菲特和他的搭档芒格的投资心得。在股东大会上，巴菲特谈到对一些行业的投资观点，其中就包括科技公司以及人工智能。芒格表示，中国股市价格相对便宜，会有一个更光明的未来，不过中间会经历“成长的烦恼”。 在今年的股东大会上，有很多来自中国的投资者，关于A股的讨论成为当日的热点话题之一。在回答关于A股未来走势的提问时，芒格并未直接作答，但他表示，中国股市价格相对便宜，会有一个更光明的未来，不过中间会经历“成长的烦恼”。 事实上，在当日的问答环节，就涉及到了A股“成长的烦恼”之一——市场投机。巴菲特认为，投机投资一直都存在，在市场上也会一直有人关注这一领域。他作了一个比喻，说市场就像赌场，当人们看到周围人富起来的时候，就会愿意去投机，而不是心平静气地从长期经验中进行平稳投资。这是美国市场过去的一个教训，而现在中国作为一个比较新兴的市场，当然也有很多类似现象。 在当日的股东大会上，巴菲特阐述了自己对“好标的”的看法。他表示，对于判断好公司的依据，要从未来5到20年的时间维度看，观察其是否还具有现在的竞争优势，这种竞争优势能够持续多长，以及公司是否具有令人信任的领导层及管理人员。此外，是否符合巴郡公司的文化等也是衡量因素。 对未来3至5年的投资机会，巴菲特说：“我们没有讨论要投资到哪个行业，在这种宏观的环境之中，很多人都想说我要做什么决策。但是我们对于任何行业都有兴趣，我们大概可以告诉你哪些事情是我们有兴趣做的，但不是那么快就可以做这个决策。我们对于这个公司或者行业到底是不是真的懂？我们是不是能够进行投资？如果这些事情讨论之后答案是肯定的，我们会开始决策。” 然而，最近巴菲特的日子经历了前所未有的艰难。 上周五，沃伦·巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)公布了令人尴尬的第一季度业绩，利润下跌27%，主要是由保险业务亏损导致。  此外，净利润跌至A类股每股2469美元，比去年的3401美元降低了27%，也远远低于华尔街预期的2666美元。  这并不是伯克希尔哈撒韦公司投资者最近经历的唯一令人不快的消息。 一天前，巴菲特在CNBC宣布，伯克希尔公司已将在IBM的股份削减了近三分之一，该消息引起广泛关注。  巴菲特不得不痛苦地承认，他已经不再像六年前买进股票时那样看好IBM。 “我对IBM重新进行估值，而且有所下降。” 巴菲特罕见的承认错误，不仅使IBM股价在上周五下跌2.5%，达到每股155.05美元。 这位华尔街的投资大师错过了互联网的繁荣期，他在1998年告诉他的拥趸们，“我们不懂技术，所以我们不投资技术领域。” 但2011年，巴菲特一改常态，并坚称IBM符合他的投资原则:“我们希望无限期持有IBM的股票。” 

资料图片 全球宠物食品市场的两大山头玛氏（Mars）和雀巢（Nestle），为了因应销售量减少，竞相推出高单价的产品，让宠物不仅吃得跟主人一样好，甚至更好。 根据市调机构欧睿国际，2016年北美宠物食品销售量减少0.8%至60亿公吨，可是营收却增加4%至310亿美元，主因之一就是厂商迎合人类食物趋势来开发宠物食品。《华尔街日报》指出，全球宠物食品市场规模达750亿美元，玛氏和雀巢这两大厂商合计便占据48%的分额。 雀巢执行长施奈德今年2月时表示：“如同人们花更多钱追求营养，他们也希望为宠物这么做。” 根据美国宠物产品协会，去年全美8460万拥有宠物的家庭花费282亿美元购买宠物食品，比前一年增加23%，相当于每户家庭支出333美元。雀巢旗下的Purina公司Fancy Feast Medleys系列去年新增一款猫罐头，找来酒店行政主厨合作，在该款猫罐头加入大块胡萝卜、蕃茄和菠菜，使得色彩夺目。猫其实是部分色盲，对于新增3种颜色的食品可能没有很大的反应，但Purina研发副总裁史密斯（Dan Smith）表示，“猫狗不会推手推车去采购，牠们的主人才会。”而且标榜纯天然食材的高价宠物食品，销售成长远高于主流的干粮食品，因为宠物主人认为前者更加健康。 但佛罗里达大学动物医学院教授希尔指出，营养的来源往往跟宠物健康没有太大关系，那些都是行销手法，没有什么科学根据。

■上周苹果发布的第一季度财报有喜有忧，售出的手机数量低于预期。资料图片 苹果公司的股价8日盘中继续创新高，市值历史上第一次突破了8000亿美元大关，优势还有望进一步扩大。 苹果的股价盘中最高至153.70美元。据苹果最新的季报，其流通股总量为52.14亿股，这意味着股价达到153.44美元市值即可超过8000亿大关。 上周苹果发布的第一季度财报有喜有忧，售出的手机数量低于预期，虽然销售的平均价格有所增长。CEO库克指出，销售量的增速放缓与消费者等待下一款新产品推出有关，预计新产品将在今年9月面市。 华尔街似乎认同库克的上述观点。据财经资讯提供商FactSet的资料，进入5月以来至今不到10天，华尔街分析师总计已将苹果的目标价调升了近30次。其中，投行Drexel Hamilton的分析师Brian White最为乐观，他给出了高达202美元的目标价，这意味着他认为苹果的市值在今年内有望突破1万亿美元这一壮丽关口。虽然1万亿美元就一家上市公司的市值来说有些令人咂舌，但今天看来苹果已完成了80%的路程，至少投资者用真金白银表达了自己这样的看法，考虑到就苹果的未来预期利润、现金流和目前的产品序列来看，他们的观点似乎不无道理。White指出：“我们已开始看到，过去几年中一直围绕苹果的估值阴霾已开始消散。” 这位分析师还称，尽管苹果的市值已创下历史纪录，但考虑到将推出的iPhone 8、驻留海外现金回国和即将面世的创新，这些都可能推升苹果的股价，此外苹果在中国市场的欠佳表现可能已度过最艰难的阶段。 苹果也是近来美股强劲反弹而获益良多的科技股之一，苹果就是成分股之一的纳斯达克100指数上周五收市创下了历史最高纪录。

资产监管公司Institutional Shareholder Services（ISS）呼吁美国芝加哥私人银行PrivateBancorp的股东拒绝加拿大帝国商业银行（TSX：CM）提出最新收购建议；ISS表示加国楼市或会为今次收购带来负面影响。 据路透社报道，PrivateBancorp的股东将于周五进行投票，决定是否接受帝银收购。作为PrivateBancorp股东咨询公司的ISS上周六在一份说明中表示，加拿大房屋市场前景的不确定性或会对加国银行业股份出现影响，故建议股东投票拒绝让帝银收购。 ISS在说明中续称，PrivateBancorp的股票可能会从美国税收和银行监管的改革中获益。ISS曾建议股东投票反对帝银于2016年6月提出的出价以及今年3月帝银提出的修订收购建议。 帝银现时的收购建议，包括向每股PrivateBancorp股份出价27.2元，加上每股PrivateBancorp股份换取0.4176股帝银股份，折实收购价为每股60.42元。两间银行昨日重申，投票将按照原定计划进行。帝银股价昨日上收报108.98元，升幅0.3%。

■Snap仅用了两年左右时间就建立其庞大的广告业务，估值达到近270亿美元。资料图片 今年早些时候，当Snap上市时，曾经对外披露其新兴的广告业务正在以令人咂舌的速度增长。不过对Snap来说，尽管保持该业务持续增长和控制成本是非常重要的，但同样重要的是让麦迪森大街对此坚信不疑，因为后者是两大广告媒体（指Facebook和谷歌）的主要买家。 像Pinterest和Twitter一样，Snap也面临着说服广告商的严峻挑战，必须让后者相信，除了Facebook（脸书）和谷歌等平台，Snap也应该在常规的广告业务中分得一杯羹。尽管上述三家公司都拥有数亿的用户和数亿美元的收入，但是，从好奇心旺盛的用户手里掏钱与拥有长期稳定的广告客户之间，仍然存在着不可逾越的鸿沟。Twitter近期的收益一直在走低，Pinterest的收入似乎不及早期预测。这意味着本周Snap的第一次盈利报告将吸引人们的视线，看看它是否会继续疯狂生长（从2015年到2016年，其规模扩大了六倍），是否有能力说服广告客户，这才是真正的考验。 而棘手的是，Facebook一直在迅速复制一些Snap最受欢迎的功能，并使之跨越多个平台。今年四月，Instagram表示其Stories产品的日活跃用户已达两亿。Snap在IPO时曾表示有1.61亿日活跃用户，但随着Instagram迎头赶上，Snap的用户增长停滞不前。虽然我们不能直接断言这两件事存在因果关系，但在时间节点上确实存在太多巧合。于是，Facebook又一次故技重施，可以对广告客户说，他们同样可以利用所谓的“创新”预算，将它们全部应用于开发Instagram等新产品。Facebook又一次剽窃了Snap的成果，让后者的日子更加难过。 本周早些时候，Snap推出了自我服务广告经理功能，这将使广告有机会面向更广泛的受众。但目前还不清楚，这项功能是否有利于中小型规模的企业，因为他们的广告预算较少，通常要看到更可靠的结果之后，才愿意参与广告促销活动。Snap可能将在广告活动中大量投入资金，但鉴于该公司只有大约两年的广告历史，相对于Facebook和谷歌而言，从广告到投资回报的确切途径尚不十分明确，广告客户的信心大小有待观察。 对Snap来说，面临巨大的挑战，华尔街预计Snap的收入可达1.58亿美元，每股亏蚀19美仙。Snap在去年3月结束的季度收入为3880万美元，2015年同期为390万美元，所以在收入少已有相当巨大的跳跃。如果Snap能够赢得华尔街的欢心，保持收入增长，并继续增加高度参与的用户数量，这可能表明，他们仍然可以获得持续不断的广告客户。因此，Snap的发展前景可能比实际经营数字本身更重要。 但Snap的问题在于，一旦用户数量不再增长，它将与Pinterest或Twitter等其他公司一样，面临着广告产品不为人知、规模太小的挑战。Snap俨然是后起之秀，仅用了两年左右时间就建立其庞大的广告业务，估值达到近270亿美元。但Twitter公开上市时，似乎也相当健康有前途。Snap必须避免重蹈其他公司的覆辙，即产品失去时尚性，创新预算无影无踪。

■有传Hudson's Bay正寻求投资银行协助处理与Neiman Marcus的合并。 资料图片 有传百货公司Hudson's Bay（TSX：HBC）聘用债务重组顾问，评估公司与美国奢侈品百货公司Neiman Marcus合并事宜的可选择方案。路透社引述消息独家报道指，Hudson's Bay此举意味Neiman Marcus Group拖欠的47亿元债务，成为今次合并要处理的一大难题。 较早前并购美国同业Macy's失败后，Hudson's Bay Co在两个月前提出与Neiman Marcus合并。Neiman Marcus在美国拥有42间同名分店，在曼哈顿设有两间Bergdorf Goodman分店，不过相关谈判一直只取得些微进展。 消息指，Hudson's Bay已委托美国投资银行Evercore Partners Inc.出谋献策，让两间公司可以合并，而Hudson's Bay亦毋须完全承担对方债务。两间公司没有回应消息，Evercore则拒绝回应事件。 Hudson's Bay股价昨日一度急升多达3.1%后回落，收市报11.43元，升1.06%。 Hudson's Bay总市值大约有15亿元，但负债数目有24亿元，如果要承担Neiman Marcus的债务，Hudson's Bay的负债将会进一步上升。

几位美联储官员将在8日发表讲话，其中包括克利夫兰联储行长洛瑞塔．梅斯特（Loretta Mester）。梅斯特表示，美联储应该“非常警惕不要落后于”加息需求。 梅斯特在芝加哥全球事务协（CCGA）发表讲话时表示：“如果我们在下一次货币正常化步骤上拖延太久的话，我们可能带来经济衰退的风险。”渐进式的加息路径“将有助于延长经济扩张，而非限制它，”梅斯特称。 梅斯特并未具体说明她自己关于加息的特别推荐意见，只是说加息频率应该介于2015年与2016年的一年加息一次到每次货币政策会议加息一次之间。美联储的下次货币政策会议定于6月召开。梅斯特没有在2017年货币政策会议上的投票表决权。 在其讲话中，梅斯特表示，她同意美联储从今年开始缩减高达4.5万亿美元之巨的资产负债表。上周五有两位美联储的地方联储行长表示，美联储应该将资产负债表规模缩减一半以上，使其下降至2万亿美元左右。 美联储上周维持基准短期联邦基金利率范围0.75%至1%不变。美联储官员的预测中值为今年再加息两次。投资者预计美联储在6月份加息的可能性已从70%提升至90%。 梅斯特对经济看法乐观，称第一季度的疲软是暂时的。“我预计消费者开支将在今年剩余时间内反弹，”梅斯特如是说。就业资料似乎支持她的观点。美国4月非农就业人数从3月份的79000人跃升至21.1万，失业率从4.5%下降至4.4%，创2007年5月以来最低值。 梅斯特称，她认为低于5%的失业率最终必将导致通胀率提高。她表示她所在的克莱夫兰地区“有越来越多的企业”提高了薪资水准、并提供福利以挽留员工。

■多伦多4月份的新屋动工量平稳，低层住宅略增，但被多层共管大厦减少抵销。资料图片   本报记者   加拿大4月份的新屋动工量达213,768间，较3月份增加超过3,000间。加拿大按揭及房屋公司（CMHC）的报告显示，全国最热的两个地产市场仍是背道而驰，多伦多的独立屋兴建量比3月份上升23%，多层共管大厦的数量稍减；温哥华的独立屋及其他类型房屋动工量，则分别下跌11%和6%；但多层共管大厦却逆势上升。 加拿大按揭及房屋公司首席经济师杜根（Bob Dugan）表示，全国新屋兴建量连季节性调整计算在内，连续5个月合共增加了超过200,000间；主要是卑诗省和魁省的多层共管大厦有所增加，但部份升势被安省的多层共管大厦减少所抵销。 报告指出，多伦多4月份的新屋动工量维持平稳，低层住宅（Low Rise）略增，但被多层共管大厦减少抵销。整体而言，今年的新屋兴建量有冲劲，独立屋和镇屋的动工量是9年来4月份的最高位。二手市场继续紧张带动新屋的需求。 伦敦市屋价更具吸引力 安省伦敦市今年4月份的独立屋兴建量较去年上升，也比过去10年的平均为高。多伦多与伦敦市屋价的差距显著扩大，令伦敦市的新独立屋对原来住在多伦多有意卖屋但又不愿意缩减房屋面积的退休者很有吸引力。 大温哥华地区4月份的新屋动工量在多层共管大厦的带动下，4个月以来首次出现上升的趋势。建筑商是因应过去2个月市场的强烈需求，八成的镇屋在落成时已售出，多层共管大厦更是全部售罄。 基隆拿（Kelowna）的独立屋和多层共管大厦兴建量更是大幅增加，尤其是有多幢出租大厦动工。当地的住宅空置率在过去两年相当低，令出租市场具吸引力，刺激地产商投资。

提到Coach，你心中想到的画面是什么... 是这样的？ 　　 是这样的？ 　　 还是这样的？ 　　 作为美国最大奢侈品供应商，Coach（蔻驰）产品线广，特色鲜明。 尤其包包款式丰富，风格多样，有稳重的经典条纹款，有紧跟潮流的时尚款，还有跟不同品牌合作的限量款。 （想当年史努比卡通人物合作的限量版Tote，在加拿大一上市就被一枪而空，小编有朋友不得不请美国人民帮忙代买！） 最重要的是，作为奢侈品种价格亲民，一直受到各个年龄段消费者的喜爱。 但是！最近蔻驰摇身一变，马上就成为高贵洋气的小公举了呢~ 发生了什么呢？ 今天，Coach花了每股$18.5美金的价格买下Kate Spade & Company, 比周五收市时的$16.97高出了9%。也就是说，为了收购Kate Spade, Coach一共花了24亿美金！ 　　 Coach称他们看中Kate Spade对年轻时尚非常敏感，尤其在千禧一族中受欢迎程度相当高。 受此收购的影响，Kate Spade的股价上涨了8%。 其实，不久前，Coach就已经斥资十亿英镑竞购英国鞋业奢侈品牌Jimmy Choo，若交易成功，这将是Jimmy Choo自1990年成立以来第4次易主。 此前，Jimmy Choo董事会宣布寻求出售，已经开始对公司各种战略选择进行审查，以最大限度地回报股东价值。奢侈品市场的放缓和衰退，及全球运动休闲风潮对时装鞋的负面影响，造成以Jimmy Choo为代表的鞋履行业收入放缓，种种迹象可能是决定出售该鞋履品牌的重要原因之一，Jimmy Choo大股东JABHolding表示。 Coach野心勃勃由来已久，近年来一直在扩张集团规模，计划收购更多的奢侈品牌，不过去年并购巴宝莉（Burberry）的计划最后以失败告终。 所以说，Coach正确的打开方式应该是这样的？高贵大气上档次哦~ 　　

预期美联储（Fed）将在下月加息，加上法国总统大选的政治危机有退潮迹象，上周国际金银价格再度暴跌，周线更创6个月来最大跌幅。高盛预期，金价短期依然受压，3个月内可能下探至每盎司1200美元。 美国4月就业报告强劲，加深外界对Fed将在6月加息预测，以及法国大选的不确定性已经下滑，使得国际黄金现货价格上周重挫3.2%，收在每盎司1227.59美元，写下去年11月以来单周最大跌幅。 黄金的姐妹金属银价上周也同步大跌5.4%，收在每盎司16.31美元，为去年10月7日以来最大周线跌幅。 《工商时报》报道，分析师认为，投资者对黄金等避险资产的需求降温，是导致金价近来疲弱的关键原因。 美国上周五公布4月就业报告表现强劲，更加巩固外界对于Fed在下月调升利率的想法。 Kitco金属分析师魏柯夫（Jim Wyckoff）指出，“就业报告落入美国货币政策的鹰派阵营，这些鹰派人士期望美国能够加快加息脚步。” 美国利率攀升，将使以美元计价的黄金更加昂贵，因此也大幅抑制投资者对持有黄金的意愿。其次法国中间派候选人马克龙当选法国总统，使得市场避险气氛消散，也进一步让金价遭到打压。此外令金价前景雪上加霜的还有世界黄金协会的最新报告，指出全球对实体黄金的需求较一年前锐减18%，至于全球央行首季对黄金的购买量也年减27%。 高盛投资银行认为，金价短期卖压将持续。它指出美国利率可能再度调升，以及预期美国税改可能通过与全球经济成长将增强等因素，都促使金价短期前景看空，该投行预测金价在3个月内恐跌至1200美元，但仍维持12个月目标价为1250美元不变。 至于银价方面，美银美林发布报告指出，虽然供给减少有助支撑银价，不过动能却不足长久推升银价走高，主要是银在商业与非商业的需求太过疲弱。

■Five Points Mall有不少空店铺，冷冷清清。 星报 加拿大的商场正面临经营困境，2008年金融风暴打击美国零售业，涟漪效应仍继续影响加国。零售业疲弱导致大型商户结业，加上网上购物兴起，导致部分购物中心出现大量空铺，小商户也因人流减少生意变差而关门。 在韦比商场（Whitby Mall）开杂志店的Mohammed Polani说，以往商场人流很旺，有顾客清早在店外排队购买报纸、杂志，但随着商场办公室的公司易手、重组，商场主力商店如Woolco结业后，杂志店的生意不如以往，Polani坦言，在租约期满后会结束杂志店。 韦比商场不是唯一一个面对困境、力争留住租户的商场。与高级商场相比，社区商场较受影响。奥沙华的Five Points Mall冷冷清清，美国大型零售店Target结业后，店铺闲置2年后才出租。怡陶碧谷的Honeydale Mall被认为是加国唯一的“鬼商场”，店铺丢空围封；Kipling-Queensway Mall亦有不少空店铺。Malvern Town Centre在Zeller、Target、No Frills退租后，有70,000平方呎铺位待租。 传统上，商场以百货公司为主力，但加美两国百货行业均出现萎缩。Target在2015年撤出加国市场，留下133间空置店铺，部分商场成功找到商户顶租，但有店铺仍然是空置。Sears Canada自2012年起在全国关闭了11间百货公司，另外多个品牌如American Apparel、Mexx、Danier Leather等相继结业，令使商场涌现大量空铺。 网购改变顾客的消费模式亦带来影响。Colliers International调查显示，2014年的230亿元网购消费额，取代了7,670万平方呎实体店铺的销售额。 长远放眼混合发展 这些商场也急谋重整变身，希望脱离困局。去年购入域比商场的First Capital Realty表示，放眼于未来进行混合发展的长远潜质，当中包括住宅。Kipling-Queensway Mall亦会重新发展，未来数月有一元店、鞋店开幕。Honeydale Mall的开发计划亦包含混合住宅、零售的元素。 资料来源：星报

曾因一款热销单品豆豆鞋大获成功的TOD’S，如今恰恰因为豆豆鞋的失势导致业绩严重受挫。TOD’S母公司TOD’S集团最新发布的一季度财报显示，由于受旗下核心业务鞋履板块影响，集团业绩大幅跳水。在以舒适度博得市场后，如何培养持久的消费动力，是目前TOD’S面临的主要问题。 根据TOD’S集团最新发布的一季度财报显示，销售额同比减少4.4%至2.3亿欧元。2017财年首季度的低迷业绩对于正处于颓势中的TOD’S集团来说如雪上加霜。此前发布的2016财年全年财报显示，TOD’S集团销售额同比减少3.2%至10.04亿欧元，TOD’S集团主席兼首席执行官Diego表示，今年的业绩将有所改善，但从目前的业绩来看情况仍不乐观。 《北京商报》报道，在截至3月31日的3个月内，旗下核心业务鞋履板块销售额减少5.1%至1.92亿欧元，值得注意的是，今年一季度TOD’S销售额创上市来最大季度跌幅，下跌6.7%至1.23亿欧元。对此TOD’S集团仅表示，主要受鞋履产品表现不佳和产品交货时间影响。按市场划分，意大利本土销售额同比下降8.7%至7940万欧元；欧洲其他地区销售额同比下降3%至5730万欧元；美国销售额同比下降15.7%至1680万欧元，大中华地区销售额同比增长3.6%至 5030万欧元。 截至一季度末，TOD’S集团在全球共有274家直营店和107家专卖店，集团首席财务官Emilio Macellari表示，今年计划在全球新增13至15家门店，同时会关闭部分不盈利门店。 在当前日趋年轻化的鞋服产业，豆豆鞋所代表的中产阶级精英风格正在不断被边缘化，以舒适为卖点的TOD’S正在逐渐失去竞争力。 纵观TOD’S“豆豆鞋”的产品设计风格鲜有革新。在消费者日趋多元化、个性化的背景下，TOD’S除在材质和颜色上做了些许调整外，几乎没有探索出更多款式变化的空间，以高舒适度的单一产品“豆豆鞋”博得市场后，如何培养持久的消费动力，谋求新的利润增长点是未来TOD’S所面临的主要问题。核心业务鞋履线受挫，TOD’S集团也曾试图强化手袋业务。但在各大品牌手袋的激烈竞争环境下，Double T系列最终未能带来明显业绩提振。集团又重新将业务重点放到鞋履板块上。Emilio Macellari将一季度业绩归因于设计师团队“仍处于磨合期”，认为新系列上架后没有以往畅销属于正常现象，同时表示，未来会重点对豆豆鞋设计做出革新。

咖啡连锁店Tim Hortons母公司Restaurant Brands International（TSX：QSR）行政总裁施瓦茨（Daniel Schwartz）表示，对下月苏格兰开设Tim Hortons在英国第一间分店充满信心。为了增加吸引力，Tim Hortons会在分店加设更多咖啡选择，以适应英国人的口味。 虽然Tim Hortons的咖啡被英国传媒及社交网站批评，但为了增加吸引力，公司已经决定扩充英国店铺的餐单，以更加配合英国人口味，包括推出chai latte和称为flat white的浓缩咖啡。在英国分店推出的三文治部分会选用法国奶油面包brioche bun，而加拿大的分店一般会用自制软面包或ciabatta做三文治。 施瓦茨表示，Tim Hortons占加国八成的咖啡饮品销量，虽然未知会否在英国做出同样成绩，但他对达到这个目标满有野心。他认为像Tim Hortons的招牌甜点Timbits也会受到英国人欢迎，并表示一直以来外界对Timbits的反应都是非常正面。 拟陆续扩展分店版图 Tim Hortons一直试图通过在英国、菲律宾（有两间店铺）和最近的墨西哥的主要特许经营协议，将品牌推广到加国以外地方。格拉斯哥是英国首个获得特许经营协议的地方，当地有很多学生亦是其中一个适合开设分店的原因。公司计划未来12个月内扩展到英国其他地区，但暂时未有考虑在伦敦开设分店。 资料来源：加通社

Kate Spade官网图 据CTV新闻报道，时尚品牌Coach大花24亿美金买下Kate Spade 的股票。 Coach称他们意识到Kate Spade对年青一代的时尚相当敏感，特别是千禧一族。Coach将用一股$18.50的价格买下Kate Spade & Company，比起周五收市的$16.97高出9%。 受这个消息影响，开始前Kate Spade的股票上涨8%。 C04

加拿大最大的非银行房贷供应商Home Capital Group，其存款储蓄基金在近期不断遭到净提取，作为加拿大房地产市场的反向标杆，也就是做空加拿大房地产的地标式公司，Home Capital Group Inc股票价格下跌60%。许多人担心这个加拿大房地产的空头标杆如果倾覆，是否会影响到加拿大地产的整个板块，甚至一些分析文章把这家公司与引发美国房地产次贷崩盘的雷曼兄弟关联起来。 股票下跌只是表象，这家按揭公司拥有home trust 储蓄服务，由于主流银行存款利率极低，而这类按揭公司则以高息吸引投资者。目前该公司遭到净提取，大批储蓄客户要求提取在这家公司的GIC，使得存款额急剧下降。这些与美国次贷风暴的导火索几乎如出一辙，信贷市场崩盘一定是从最弱的环节开始，逐步传染开来。 如果说地产价格是船，那么信贷市场则是水，水能载舟亦能覆舟，关键看信贷周期朝着哪个方向走。目前看来，加拿大的信贷宽松阶段已经结束，从2016年十月开始，加拿大政府就针对银行和大型金融机构进行房屋贷款的压力测试，揭开收紧信贷的序幕。 作为加拿大央行，在政策执行方面，除了关注GDP增长，也要关注就业市场和通胀水平。去年第四季度，加拿大GDP增长已经达到2.5%的水平时，加拿大央行却一再推诿，对于加息只字不提。这背后的原因就是央行意识到，加拿大的经济增长是房地产信贷周期所推动的，缺乏实体经济的基本面驱动。因此，在央行无力加息的情况下，收紧信贷似乎成为唯一的选择。信贷退潮时，如果不想被尴尬的晾在裸泳的海滩，就需要减低杠杆水平，量入为出。 Home Capital上周末爆出20亿的救命资金，不是来自其他对冲基金或高利贷，而是来自安省医疗工作者退休金。房贷公司出事，怎么让拿医疗工作者的退休养老金来填？难道不应该是政府来搞定吗？要知道安省医疗养老金公司与这家另类贷款公司关系密切，Home Capital的董事会主席是Kevin Smith，他同时也是安省退休金公司的董事会成员；而安省退休金HOOPP的董事会主席Jim Keohane，同时也是Home Capital 公司的董事会成员。约克大学的法律教授表示，这种情况很不寻常，等于是一个董事在同时服务于两个董事会，而且还相互交叉服务。在一仆二主的情况下，就会发生某些带有倾向性的行为。 在Home capital 出事的48小时内，所有Bay 街上的金融机构都袖手旁观，主要的资产管理公司，在出事当天壮士断臂，立即清仓这家公司的股票。如果所有专业的金融投资公司都冷眼相看，沾边的投资公司也争先恐后逃离这家公司，为什么HOOPP出手相救？也许是看到价值投资的机会。但背后却有许多议论，两家公司的董事会走得这么近，是否他们的投资决策有利益冲突的嫌疑？ 作为管理着安省医疗人员退休金的HOOPP，是否应该在把20亿加元资金投到Home Capital的时候，征求一下安省医疗工作者的意见？退休金管理者大笔一挥，借给Home captial 20亿加元，这几年安省为了平衡预算，已经在医疗系统减少费用，许多医疗工作者的工资被冻结，物价上涨，可是他们的工资并未增长，现在退休金管理者也把养老金当成唐僧肉，实在让人感慨。 当然，从宏观的角度看，房地产市场一旦出现问题，政府更应该早些站出来采取行动，而不是让养老金入市。毕竟加拿大已经从资源增长型经济，过度成为房地产增长型经济。 安省政府在新的预算案中表示，会在2017-18年实现预算平衡，这其中大部分来源是靠着房地产土地转让税，这笔钱高达30亿加元，比起去年几乎翻了一倍！因此，房地产的重要性与日俱增，home capital 这件事情如果继续发酵，除了安省医疗养老金，安省还有教师退休金等一大批退休金资金可以出资，安省政府也不会袖手旁观，也许加拿大的“雷曼”就这样获救了。 杨凡 加拿大证券学院院士/特许金融规划师 文中提及产品和建议只作参考，不构成推荐。阁下投资前需评估个人风险承受能力，并与专业投资人士商榷为准。

■中国民众在即将关闭的沃尔玛门店里选购“清仓”商品。新华社资料图片   全球最大零售业者美国沃尔玛，近年在中国市场吃不开。统计显示，在最近2个月多内，沃尔玛已关闭及即将关闭的店面合计达11家，让沃尔玛面临开店速度远不及关店速度的窘境。   沃尔玛河南郑州的两家店将于5月17日起停止营业，而沃尔玛浙江衢州的1家店也发出停业公告，于5月10日起停止营业，而5月2日沃尔玛在河北石家庄唯一的1家店也已停止营业。界面新闻援引联商网统计称，若加上今年3月关闭的4家门店（位于长沙、北京、广州、苏州）与4月关闭的3家店（位于合肥、马鞍山、常熟），沃尔玛在两个多月内，关闭与即将关闭的店市总数达11家。   最近几年来，沃尔玛在店面升级的过程中，也在进行关店调整，但今年的关店情况大于往年。公开资料显示，自2012年至2016年，沃尔玛在中国市场的关店数，分别为5家、15家、17家、1家、13家。 就店面关闭的原因，沃尔玛公司表示，由于各门市的具体情况不同，关店的原因也比较复杂，包括租约到期和具体经营状况等，至于下半年是否还有即将关店情况，目前还难说。 报道称，在进行关店的同时，沃尔玛新店拓展也在进行中。今年2月，沃尔玛对外宣布，计划2017年在中国新开30至40家店店，这些新店面的分布区域既包括深圳、北京一线城市，也包括广东普宁、清远等三、四线城市。 在开新店外，沃尔玛还将投入3亿多人民币，用于50家门市的升级装修。

■如果美国国际贸易委员会对iPhone颁布进口禁令，那么iPhone将无法在苹果最大的市场进行销售。美联社   据彭博社消息，高通已经决定向美国贸易管理机构递交请求禁止进口iPhone。   苹果和高通的专利案之争越演愈烈，继上周苹果决定停止向高通支付数十亿美元的授权许可费后，知情人士透露，高通已经决定向美国贸易管理机构递交请求禁止进口iPhone。   双方争议的焦点在于，无论是否使用高通的芯片，高通都会凭借持有的专利向每部智慧手机收取售价的1%作为专利费。据彭博社报道，今年1月，苹果正式起诉高通，称其非法利用手机芯片领域的垄断地位，并要求其退还约10亿美元承诺退还的专利使用费。4月，高通强硬反诉，还指责苹果扣押其合理的收入，并在iPhone基带上限制高通芯片性能，以偏袒Intel竞品。   最近两周，两大巨头的这场法律纠纷持续加剧。苹果发布第二季度财报后，库克重申，没有法院判决确定数额之前，苹果不会支付任何费用。在日前的电话会议中，他表示，“iPhone只使用了很少一部分高通专利，高通的专利与显示幕、Touch ID、以及苹果的创新没有任何关系。”高通则在声明中称：“苹果单方面宣布合同条款不可接受。但是，就是这些同样的条款，苹果之前已经持续履行了10年。”   现在，苹果也试图降低对高通的依赖。在iPhone 7之前，高通一直是苹果调制解调器芯片的独家供应商。去年发布的iPhone7和7 Plus上有些已经采用了英特尔的基带。   苹果抱怨的一点是，高通并没有根据FRAND条款（公平、合理和非歧视）对待苹果。因为交叉专利等多种复杂因素关联，高通收取各大厂商的专利费用占比并不一样，这导致其屡屡陷入专利费争议。   去年，高通也曾起诉中国手机厂商魅族，称其侵犯了自己的WCDMA/CDMA2000/LTE 4G无线通讯的相关专利，要求魅族赔偿相应损失约5.2亿元。魅族副总裁李楠称高通的专利谈判对外就像“黑盒子”，不能做到公开透明。但最终，在以言辞激烈地抵抗不到半年的时间之后，魅族最终还是与高通和解了。 虽然现在看来，苹果和高通各执一词，态度都很强硬，但和解的希望仍在，因为如果这场纠纷无法达成和解，对两大巨头来说都将是一场灾难。 投资公司Stifel Nicolaus分析师Kevin Cassidy认为，对高通而言，更大的风险在于其他公司和国家可能会效仿苹果，也停止向高通支付专利费。高通已经调低了业绩预期。高通现预计，第三财季（截至6月底）营收将达到48亿美元至56亿美元，低于之前预期的53亿美元至61亿美元。如果这种情况在今年持续下去，高通的授权营收将会失去1/3，而授权业务是高通盈利最丰厚的业务。 对苹果来说，和高通撕破脸导致的损失也将十分惨重。iPhone的代工制造商主要在亚洲，如果美国国际贸易委员会对iPhone颁布进口禁令，那么iPhone将无法在苹果最大的市场进行销售。2016年，苹果在美国市场营收866亿美元，其中iPhone在其中占比超过60%。 高通寻求法律帮助的国际贸易委员会是华盛顿的准司法机构，可以下达进口禁令，处理案件的速度比联邦地区法庭更快。彭博社分析师Matt Larson表示，高通甚至可能向英国、德国以及中国法庭上诉，因为这些国家的司法程式效率更高。截至目前，高通及苹果发言人均对此报道未予置评。

■安省第一电力称刚过去的冬天较和暖，电力需求减少致收入下降。 hydroone.com 国际油价跌至五个月低位，拖累重磅能源股受压，加上投资者已消化一系列企业业绩，多伦多S&P/TSX综合指数昨日收市大跌146.44点，报15,396.70点，跌幅0.94%，10大类股份之中有七类走低。加元兑美元再创14个月新低，收市报72.65美仙，跌0.25美仙。 据路透社报道，石油输出国组织（OPEC）及其他产油国不大可能采取进一步措施，减少全球持续供过于求的原油库存，纽约6月期油昨日急跌2.30美元或4.8%，收市报每桶45.52美元，是去年11月以来新低。 在油价拖累下，能源、金属和原材料类股份全线受压，其中能源股整体大跌3%。横加公司（TransCanada，TSX：TRP）宣布会将美国两间天然气公司股权，以7.65亿元卖给美国TC PipeLines。横加股价昨日收市跌2.1%，报62.65元。 大型连锁超市Sobeys的母公司Empire Co.（TSX：EMP.A）公布重组计划，当中包括裁减办公室职员，预计2020年前每年可节省5亿元。Empire昨日收市报21.29元，升4.2%。 美国波音公司（Boeing）较早前要求美国当局调查本国运输巨擘庞巴迪（Bombardier）以低于成本的价格出售新款CSeries飞机后，总理杜鲁多表示加拿大政府会支持庞巴迪，并且明言有关支持对庞巴迪非常重要，政府也会捍卫加拿大在全球的竞争力。 安省第一电力公司（Hydro One，TSX：H）公布首季净收入为1.67亿元，换算每股净收入为28仙，较去年同期跌20%，去年同期净收入为2.08亿元，换算每股净收入为35仙。收入方面跌1.7%，至16.6亿元。第一电力称利润下跌涉及多个因素，当中包括刚过去的冬天较和暖，电力需求下降。 其他商品价格方面，6月天然气跌4美仙，收市报每千立方米3.19美元。6月期金跌19.90美元，收市报每盎司1,228.60美元，创六周新低；7月期铜跌3美仙，收市报每磅2.51美元，创20个月以来最大单日跌幅，而且是五个月来新低。 资料来源：加通社

■虽然目前iPhone的销售减速，但苹果股价仍居高不下。资料图片   据媒体报道，自1980年末IPO以来，苹果股价过去36年半时间里在分拆调整后的基础上已上涨20000%。 1980年12月12日，苹果举行首次公开募股（IPO），当时以每股22美元的价格发售了460万股股票，几乎即刻被抢购一空。此次IPO的融资规模达到1亿美元左右，是自1956年福特汽车上市以来最大规模的IPO。 自那以来，苹果已四次分拆股票：第一次是1987年6月16日， 第二次是2000年6月21日，第三次是2005年2月28日，这三次的拆股比例均为1拆2；第四次是在2014年6月9日，拆股比例为1拆7。 如果你在1980年投资1000美元，可以买到苹果的45股股票，第一次股票分拆使这一数字增至90股，第二次增至180股，第三次增至360股，第四次则增至2520股。按上周五收市价143.65美元计算，这1000美元的投资现在价值361998美元。苹果股价首次大幅上涨是在2004年秋季，iPod推出三年后。第二次大涨是在2009年1月，iPhone推出两年后。到2012年4月，该股累计上涨超过500%，至每股100美元，但一年后一度跌至60美元以下。 虽然目前iPhone的销售减速，但苹果股价仍居高不下。支撑该公司股价的是投资者和分析师对于苹果能够保持科技创新的信念。今年晚些时，苹果将推出iPhone十周年纪念版，虽然有传言称这款手机有重大改进，但这些改进更有可能是增量式的，而不足以改变游戏规则。尽管如此，这也可能足以让苹果维持其高价位和高利润率。 另一个推动苹果股价上涨的因素是其庞大的现金储备。苹果2日发布的财报显示，截至第二财季末，其现金储备增至2568亿美元，超过通用电气的市值。 苹果2日盘后还宣布，将股息上调10.5%，其每年的派息总额将达132.2亿美元，超过埃克森美孚的127.7亿美元。这意味着仅就股息而言，苹果已成为全球上市公司中对股东最慷慨的一家。 该公司的财报显示，第二财季盈利与营收不及市场预期。 尽管如此，苹果仍宣布将季度股息从每股57美仙增至63美仙，并宣布将股票回购计划的规模增加350亿美元，到2019年3月底之前总计将投入2100亿美元回购股票。苹果之所以能够对股东如此慷慨，是建立在该公司坐拥2568亿美元现金的基础上。 这是苹果自2012年首次派息以来连续第五年上调股息，此次上调幅度超过去年的9.6%，但小于2013年的15%。 标普道琼斯指数公司的分析师Howard Silverblatt表示，这意味着苹果每年支付的股息将超过美国钢铁公司的市值。 不过，埃克森美孚的股息收益率（3.75%）仍然高于苹果（1.72%），这是因为该公司的股价比苹果低。上周，埃克森美孚宣布将季度股息上调2.7%，至每股77美仙，这是该公司连续第35年上调股息。

美国最大奢侈品牌Coach（蔻驰）正竞购英国鞋履奢侈品集团Jimmy Choo，预计成交金额或高达10亿英镑。若交易成功，这将是Jimmy Choo自1990年代初成立以来公司第四次易主。截至目前，双方均未对这一消息做任何评论。 此前，Jimmy Choo董事会宣布寻求出售，已经开始对公司各种战略选择进行审查，以最大限度地回报股东价值。奢侈品市场的放缓和衰退，及全球运动休闲风潮对时装鞋的负面影响，造成以Jimmy Choo为代表的鞋履行业收入放缓，种种迹象可能是决定出售该鞋履品牌的重要原因之一，Jimmy Choo大股东JAB Holding表示。Coach集团近年来一直在扩张集团规模，计划收购更多的奢侈品牌，不过去年并购巴宝莉（Burberry）的计划最后以失败告终。

综合报道 加元兑美元汇价今年累跌2%，是10大工业国（G10）中表现最弱的货币。路透社一项调查显示，加元未来数月将会收复部分失地，全国经济逐步好转也可能促使加拿大中央银行明年上调基准利率。 加元兑美元汇价周二一度低见1美元兑1.3758加元，是14个月以来低位，路透社访问了超过50个外汇交易策略师的调查显示，加元会在一个月内回升至1.35加元兑1美元，之后更可能陆续升上1.34加元兑1美元水平。 加美货币政策南辕北辙 加元持续偏软，主要是因为加美之间贸易摩擦不断升温，原油价格持续下滑，加美两地货币政策南辕北辙，例如美国联邦储备局2015年底开始加息，加拿大息率却自2010年来一直未有加息，而《北美贸易自由协定》（NAFTA）前景未明朗，也促使加元兑美元处于下风。 加拿大帝国商业银行（CIBC）资本市场高级经济师Andrew Grantham说：“我们认为货币反应过火，始终会逐渐转强。加国经济已经出现稳健增长，我们都预期央行会于明年首季加息。” 料首季GDP按年增4% 随着经济在去年下半年强劲扩张，经济师普遍认为本国今年首季国内生产总值（GDP）将按年增长多达4%，不过按揭服务公司Home Capital涉嫌违规，可能会冷却本国房地产市场，并且促使银行收紧货币政策。 国家银行财务（National Bank Financial）高级经济师Krishen Rangasamy说：“现在对加元来说是一场完美风暴，加拿大央行立场鸽派、原油偏软，美国向本国软木征收进口关税，投资者都忧虑情况会恶化至产生贸易壁垒。” 经济复苏或会刺激通胀，Rangasamy预期加元兑美元汇价将会出现转捩点，未来12个月内站稳1.33元水平，“当事情正在改善，你坚持抱负面立场的时间是有限的”。

资料图片 本网消息：今晨开盘加币兑换美元继续下跌，下跌速度稍有放缓。即时行情：1加元兑换72.80美分。 加币兑换人民币，1加元兑换人民币5.0209。据悉，加币目前已经跌到14个月最低水平，还在继续下跌。 C09

■RECO提醒经纪必须促进和保护客户最大利益。图片与事件无关。资料图片 ■记者与一名声称是地产经纪的人的微信对话。资料图片   本报记者文琪 《星岛日报》4月20日刊登了本报记者独家追踪报道，曝光有地产经纪向有意购房人士收取高额现金“入场费”，用于优先入场购买楼花，规管地产经纪职业规范和操守的安省地产议会发邮件给本报记者，感谢“入场费”的报道。 安省地产议会（the Real Estate Council of Ontario，RECO）昨日在其网站（www.reco.on.ca）新闻页面发布的文章称，根据媒体提供的线索，已注意到部分房产经纪收取现金入场费，但不提供收据，并且可能与开发商内部的工作人员分成的行为。RECO从信息的全面披露（Full Disclosure）、信托帐户（Trust Accounts）以及卖家许可（Seller Permission）三方面，再次提醒注册地产经纪关于收取“购买楼花入场费”的相关法规细则，并发送至所有订阅了的安省注册地产经纪邮箱。 RECO指出，一、向客户收取款项的方式必须有书面的合同，指明款项的用途、如何花费以及如果没有消费如何退还；二、所有款项必须在信托帐户中持有；三、除非卖方有明确的同意认可，否则不能收取或接受“入场费”。只有满足了以上三个条件，才可以在房地产交易中收取“入场费”这类的费用。 RECO提醒地产经纪应遵守RECO的道德守则，有义务在交易过程中以公平、诚实和诚信准则对待每一个客人。同时，RECO要求经纪必须促进和保护客户的最大利益。如果消费者支付了“入场费”，但最终没有购买单位，这笔费用将以正当的方式退还给客户。 RECO也提醒民众，如果了解到有注册地产经纪违反了这些规定，可以向RECO投诉，尤其是“如果你怀疑建筑商的雇员不正当地要求或接受了这样的费用，应该通知安省的建筑商监管机构Tarion”，“消费者有权知道他们支付的费用将会用于何种用途以及如何花费。透明度和合同文档是遵守房地产交易相关规定的关键”。

近日来处于风口浪尖的安邦保险集团，再度以公开信的形式予以回应。在安邦保险的这封公开信中，其就安邦财险270亿元增资回应称，“安邦财险的投资在安邦集团增资前数月已全部收回，根本不存在保险资金自我注资的可能”。另外安邦保险表示，除去决定起诉财新传媒及其总编辑之外，还将在加拿大起诉财新特约作者郭婷冰。 以下为公开信全文： 致胡舒立女士的公开信 胡舒立女士： 财新传媒多次要求我司给予广告和赞助，给我司盖有财新传媒单方公章的合同，其采编人员与广告人员同时来我司，坐在一张桌上与我司洽谈，大谈其他公司通过参股等方式来换取财新的“保护”。这就是你所谓的“设立严格的防火墙机制，经营与采编完全分离”吗？ 财新传媒及其旗下媒体多次对我司董事长吴小晖先生进行人身攻击，捏造其“有过三次婚姻”的不实报道，炮制其“夫妻关系已经确认中止”等谣言，一家以“报道客观公正”自居的媒体，这些基本的事实难道你没有调查核实吗？ 我司作为财务投资者入股民生银行后，你们发表了《谁主民生银行》这篇文章，引用董文标的话说：“你们（安邦）没必要控股民生银行，将来很麻烦”。不久之后，你带着财新传媒的采编负责人来到我司，多次谈到不要参与民生银行。因为我司没有采纳你的意见，之后果然麻烦不断，财新对我司进行长达数年之久的抹黑报道。难道你能未卜先知，还是你有利益关乎其中？ 4月28日，财新传媒再次发布攻击安邦的所谓“重磅报道”，但文章错漏百出、内容严重失实。比如文中诬陷安邦财险270亿的投资是用于安邦增资，事实上，安邦财险的投资在安邦集团增资前数月已全部收回，根本不存在保险资金自我注资的可能。比如文中还列举我司是金融街、金地集团、大商股份、远洋集团、华富集团等上市公司的第一大股东，实际上在上市公司股东清单里可以看到我司除了是民生银行第一大股东以外，其他都不是第一大股东。作为一家“标榜专业财经媒体”，你们报道前都不查阅上市公司的公开信息吗？ 过去几年中，财新传媒对我司作了一系列报道，这些报道大多似是而非，与事实相去甚远，有的捏造事实、虚构无关的人与公司的关联关系；有的采用臆测的手法对安邦保险集团的合法经营活动进行攻击；有的自说自话编造出完全没有事实依据的结论。我们对这种罔顾事实、充斥着恶意、预设立场的报道表示强烈的鄙视和谴责。 我司已决定起诉你和财新传媒，希望你胡舒立女士不要再为了利益集团，捏造事实，误导舆论；我们也希望你不要故技重施，搞黑箱操作、找人施压；我们希望能与你就财新传媒发表的一系列抹黑和污蔑的文章对簿公堂。我们同时将在加拿大起诉财新特约作者郭婷冰。 我们坚信，在依法治国的今天，不会允许任何一家为利益集团滥用话语权的媒体恣意妄为；我们也坚信，法律会保障合法经营企业的生存权利！ 安邦保险集团股份有限公司 法律部 早前报道：安邦4月20日发出声明起诉财新及胡舒立   2017年4月29日，安邦发表声明称，财新传媒曾多次要求我司给予广告和赞助，给我司盖有财新传媒单方公章的合同，由于我司未能满足其要求，此后，财新传媒及其旗下《财新周刊》、财新网等媒体多次对我司董事长吴小晖进行人身攻击，捏造其“有过三次婚姻”的不实报道，炮制其“夫妻关系已确认中止”等谣言，同时对我司的合法经营活动进行一系列的抹黑和污蔑，误导舆论、干扰市场，严重侵犯我司权益及吴小晖先生的名誉权。 根据中华人民共和国相关法律，我司决定对财新传媒及胡舒立提起诉讼，以维护我司及吴小晖先生的合法权益。  

股神巴菲特被认为是全球最好的长期投资者。因此巴菲特在投资方面的智慧被备受众人的青睐。人们期望可以从巴菲特的言语中找到可以用于指导自己生活的箴言。巴菲特在过去多年中对于个人投资有着7大建议。 1.一个人今天之所以可以在树荫下乘凉是因为他很久之前种下了这棵树。 这句话的意思在于，一个人在个人财富上需要成为一个先行思考者，无论是投资，储蓄或是支出。当你准备为未来可能的紧急情况做储蓄打算时，人们应该借鉴发生过金融危机情况以及自己需要多少储蓄才能度过危机。 同样的，很少有人会通过投资而快速致富，大部分人之后都以破产收场。最可能的致富之路在于一个时刻设定好自己的投资组合，并长期保持对于这一投资组合的关注。 2.只买自己愿意持有的东西，即使这个市场关闭10年。 除此之外，我最喜欢的巴菲特的一句名言是“我们应该永远愿意持有某样东西。”这句话也是巴菲特最被人误解的一句话。这句话的重点不在于巴菲特只投资那些他准备买进或是忘记的股票。毕竟伯克希尔哈撒韦公司会因为众多理由，有规律的卖出股票。重点在于股神指出的要投资稳定，已经有规模且拥有持久竞争优势的商业模式。投资应该是一项长期的选择，但是人们仍然需要保持警惕，保证你当初投资的理由现在依然存在。 3.价格即你愿意付多少钱，价值则是你收获了什么。 当人们在进行投资时，你支付的价格和收获的价值往往是两个不同的东西。用其他话来说，如果你认为一只股票的价格低于其公司实际的价格，那么你应该买进这只股票。而不应该仅仅因为一支股票价格便宜而买进。 举例来说，如果明天市场发生了回调，一支股票的价格下滑了10%。这家公司的商业价值会跟着在一天内下滑10%么？很大程度上不会。同样的，如果一只股票的价格上涨的非常快，这也不代表这家公司的业绩实现了快速正在。在做投资决定时，一定要独立的考虑价值和价格因素。 4.现金对于一家公司的重要性就好比氧气对于人的重要性。永远不要在事情发生时毫无准备。 伯克希尔哈撒韦能够安然度过每一次衰退和经济危机，并可以拥有比危机前更好变现的原因在于巴菲特明白保留“应急资金”的重要性。事实是，当市场在2008年崩溃时，伯克希尔哈撒韦手中拥有足够的现金，并借机以极其低的价格做了几笔非常漂亮的投资，例如购买高盛的认股权证。 当然巴菲特的应急资金的规模要比一般人大：巴菲特坚持公司必须时刻保证拥有最少200亿美元的现金。伯克希尔哈撒韦公司当前的应急资金规模达到850亿美元。但是，这一道理同样适用于你的金融健康。如果你拥有足够的现金贮备，那么在遇到挑战或是遇到好的机遇时，你就可以从容的应对。 5.风险在于你对从事的事情一无所知。 在股神看来，最棒的一项投资就是投资自己和知识。这就是为什么巴菲特每天会花费数小时用于阅读。无论是投资还是其他事情，你的知识越丰富，那么越可能做出明智的决定和避免不必要风险。正如巴菲特的搭档——查理-芒格建议的：“每天睡觉前比醒来时变得聪明一点。” 6.大部分人不适合投资股票。 这则建议看上去有点奇怪，因为巴菲特被广泛的认为是全球最佳的股市投资者之一。但是巴菲特之前曾多次表示对于大部分人来说最佳的投资是基础的，低成本的标普500指数基金。投资标普500指数的基本逻辑就是押注美国整体经济走势。从长远来看，美国经济基本上肯定是走高的。 需要澄清的是，如果一个投资者拥有时间，知识和意愿，巴菲特并不反对个人投资股票。股神表示，如果一个人一周可以有6到8个小时的时间用于投资，那么个人投资股票可以是一个明智的选择。但是如果一个人保证不了这样的时间，那么人们应该考虑低支出的指数基金。 7.记住回馈 巴菲特是“捐赠誓言”组织的联合创始人和参与者。该组织鼓励亿万富翁们将自己的财富捐出。白菲特计划捐出自己全部的财产给慈善事业。巴菲特自签署的了“捐赠誓言”之后已经向众多慈善机构捐赠了价值数十亿美元的伯克希尔哈撒韦股票。 巴菲特曾经说过，“如果你有幸成为人类最幸运的那1%，那么你就欠了剩下的所有人，你应该为剩下的99%去考虑。”即使你可能不是那最幸运的1%，但是记住用自己的方式去回馈社会仍然是重要的。

在上海浦东机场附近一个大型工业基地的机库里，一架中国制造的飞机正准备迎来5月的首次试飞。这架飞机承载着中国的希望：与波音（Boeing） 737和空客（Airbus） A320一争高低。 中国商飞（COMAC）这架C919大型客机的侧面有一面巨幅中国国旗，上面的横幅写着：“梦想起航——C919大型客机首架机总装下线”。30多年前，当中国放弃对一架坠毁的波音707进行逆向工程时，建造大型客机的努力以失败告终。如今C919的首飞让习近平的计划——让中国变成航空强国——朝着实现走近了一步。 负责C919适航审定工作的中国民用航空局航空器适航审定司的副司长王京玲表示，第一次试飞将令人振奋。据预测，中国将在2024年超过美国成为全球最大航空市场，如果一切按计划进行，首架量产的C919在2019年顺利下线，该飞机将在国内拥有庞大客户基础。 中国各家航空公司和租赁公司已经订购了500多架158-174座的C919，该机的目标竞争对手是波音和空客的短途航空主力机型。C919由中国商飞建造，这家国有企业于2008年从中国军用航空工业分离出来，C919的许多最重要部件来自欧美企业，如通用电气（GE）、霍尼韦尔（Honeywell）以及法国赛峰（Safran）。 曾就中国的航空业雄心著述的德里克•莱文（Derek Levine）表示，虽然首飞在政治上是一个“巨大的成就”，但除非中国能自主研发航空发动机和航空电子设备，而不是依靠外国供应商，否则中国仍将“落后15年”。 他警告，C919的燃油效率将不如最新一代的竞争对手——波音737 Max和空客A320neo，而且维修保养的成本也更高。 伦敦研究机构Agency Partners的航空航天分析师萨什•图萨（Sash Tusa）表示：“高附加值系统几乎都不是中国的，这就消除了C919在中国制造的成本优势。” 分析师们表示，国有航空公司和租赁公司，包括总部位于上海的中国东方航空(6.590, 0.01, 0.15%)（China Eastern Airlines），一直被鼓励购买C919。由于低廉的融资条件及政治压力，非洲和亚洲的一些发展中国家也许会被劝诱接受中国的认证，接受C919飞机。 但是，全面的国际销售将需要得到美国联邦航空局（FAA）和欧洲航空安全局（EASA）的批准。EASA已从去年12月开始与中国民航局合作，以验证后者对C919的认证。但对于批准C919执行欧洲航班，既没有时间表也没有绝对把握。  

据CNNMoney报道，曾准确预言2008年金融危机的“末日博士”鲁比尼表示，华尔街严重低估了美国总统特朗普政策议程下潜伏的负面影响。 鲁比尼认为，特朗普及其政策已成为威胁全球经济的最大风险。去年，这一最大风险是中国经济“硬着陆”并拖累全球经济增长的可能性。在此之前的最大风险是欧元区的崩溃。 鲁比尼本周接受CNNMoney采访时称：“现在，房间里面最大的大象（指显而易见而被人们刻意忽视的事实）是美国。他表示：“全球最大的不确定性和最大的尾部风险来自特朗普政府的经济、外交和安全政策。” 这位纽约大学的经济学教授解释道，美国是全球最大经济体，一个“严重的政策错误”可能造成巨大后果。鲁比尼表示，市场正在高估特朗普政策的正面影响，而低估了负面影响。美联储前主席伯南克近日也暗示，投资者可能过于乐观。他本周对CNBC表示，特朗普3%的经济增长目标可能无法实现，“我们正处在一个缓慢增长的世界。” 鲁比尼抨击特朗普政府“不胜任”，并指出几个具体的风险：保护主义引发贸易战，关闭边境使得美国难以吸引海外高科技人才，大幅减税推高美国的赤字。他表示，特朗普的税改计划是个“玩笑”，实际上可能恶化美国的收入不平等问题，并指出，小布什总统时期的大幅减税并未起到提振美国经济或帮助蓝领工人的作用。 鲁比尼表示：“我们不需要给富人和企业减更多税，这实际上将使经济变得更糟。”他指出，如果减税导致美国赤字大幅上升，受损失最严重的将是特朗普的核心支持者们。这将“损害那些投特朗普票的白领、蓝领制造业工人们的利益。”

■图为日本东京一家苹果店悬挂的苹果公司标志。路透社   苹果公司5月2日发布了2017财年第二财季业绩，第二财季净营收528.96亿美元，净利润110.29亿美元，同比增长5%。每股收益超出华尔街分析师预期，但营收略不及预期。 在截至2017年4月1日的第二财季，苹果公司的净利润为110.29亿美元，比去年同期的105.16亿美元增长5%；每股摊薄收益2.10美元，高于去年同期的1.90美元。第二财季运营利润为140.97亿美元，高于去年同期的139.87亿美元。第二财季净营收为528.96亿美元，高于去年同期的505.57亿美元，其中国际销售额所占比例为65%。第二财季毛利润为205.91亿美元，高于去年同期的199.21亿美元。苹果公司第二财季每股收益超出华尔街分析师预期，但营收略微不及预期。 据财经资讯供应商FactSet调查显示，分析师此前平均预计苹果公司第二财季每股收益为2.02美元，营收为530亿美元。苹果公司董事会批准将季度股息调高10.5%，将向公司的普通股股东派发每股0.63美元的现金股息。苹果公司还宣布，公司董事会已经批准将其资本返还计划的规模提高500亿美元，并将把这项计划延长四个季度。根据扩大的计划，苹果公司计划在2019年底以前累计花费3000亿美元用于向股东返还资本。 此外，财报显示，截至第二财季末，其现金储备达到2568亿美元，较第一财季增加107亿美元。这意味着苹果持有的现金已超过通用电气公司（GE）的市值，接近全球市值最高银行富国银行（Wells Fargo）的市值。 由于税收方面的原因，苹果90%的现金囤积在美国以外。美国总统特朗普已提议削减企业税，并对美企在海外的利润一次性征收10%的税收。这可能促使苹果进行大规模收购，或者向股票分配更多现金。 iPhone销量跌 大中华区营收缩水 苹果公司第二财季共售出5076.3万部iPhone，与年同期的5119.3万部相比下滑1%；共售出892.2万台iPad，比去年同期的1025.1万台下滑13%；共售出419.9万台Mac，比去年同期的403.4万台增长4%。苹果公司第二财季iPhone销售量未能达到华尔街分析师此前平均预期的5227万部。 这表明用户已暂停购买这种智能手机，期盼该公司在iPhone十周年庆之际将会推出的新款产品。受此影响，苹果公司股价在纳斯达克的盘后交易中下跌1.8%。 iPhone销售量通常会在假期购物季节中大幅增长，但随后其需求则将在接下来的几个季度中有所下降，原因是用户倾向于等待新产品发布。今年是苹果公司推出iPhone的十周年庆，预计新款产品将具备无线充电和3D面部识别等功能，并配备曲面显示幕。这个财季苹果公司来自于大中华区的营收同比下降14.1%，至107.3亿美元，原因是来自于低价智能手机的竞争导致其销售受损。

■一位少女正在上Facebook。网上图片 Facebook承认，曾至少向一家广告主展示，如何触达在情感上感到不安或脆弱的十几岁年轻群。Facebook的这种做法未遵守公司的流程。但Facebook同时表示，并未提供工具去根据用户的情绪状态去进行广告瞄准。 根据《澳洲人报》的报道，Facebook曾向一家银行进行长达23页的演示，以证明Facebook有能力识别年龄低至14岁的年轻用户何时出现负面情绪，包括失败、压力巨大、焦虑，以及受到打击。这份演示文稿显示：“预期中的情绪更有可能在一周初出现，而情绪的表现在周末愈发明显。周一到周四是建立信心的合适时间，而周末更适合传播成果。” Facebook表示，与广告主分享这样的研究成果是一种“失误”。此外，研究中的资料进行了匿名化处理，没有被用于广告瞄准。Facebook在官方博客中表示：“Facebook有成熟的流程，对开展的研究进行评估。这项研究没有遵循该流程，我们正在评估细节，改正这一问题。” 此次泄露的资讯再次表明，Facebook对近20亿用户进行了资料收集和分析活动。这些资料可以被用于广告的精确瞄准。2014年，Facebook研究员曾经尝试对用户在消息流中看到的资讯进行微调，并观察这对用户的感受有何影响。此举也引发了争议。 Facebook表示：“Facebook没有提供工具，根据用户的情绪状态去进行瞄准。这项分析由澳洲的一名研究员完成，目的是帮助行销者理解用户如何在Facebook上表达自我。这从未被用于广告瞄准，采用的资料进行了匿名化和聚合化处理。”